Juni 2026, dengan cara yang diplomatis, bukan bulan yang baik bagi siapa pun yang memiliki posisi arah di kripto. Strategy Watch #6 dari Glassnode, yang diterbitkan pada 23 Juli, menggambarkan para investor institusional secara kolektif meninggalkan pasar, dengan arus keluar modal bersih mencapai $16,3 miliar untuk Bitcoin, $5,8 miliar untuk Ethereum, dan kontraksi stablecoin sebesar $5,7 miliar. Itu sekitar $28 miliar yang keluar dari semua kategori aset utama.
Ini masalahnya: ini bukan perputaran modal dari satu aset kripto ke aset lainnya. Ini adalah uang yang keluar sama sekali.
Perbedaan besar: rasa sakit arah, ketenangan netral pasar
Laporan ini mengandalkan data dari lebih dari 400 manajer aset, dan kesimpulannya jelas. Strategi dana arah, yang pada dasarnya mempertaruhkan harga naik atau turun, mencatat kerugian luas secara keseluruhan. Strategi fundamental terkena dampak paling parah.
Strategi netral pasar, di sisi lain, menceritakan kisah yang sama sekali berbeda. Sub-strategi ini, yang bertujuan untuk mendapatkan keuntungan terlepas dari arah pasar dengan memanfaatkan spread dan nilai relatif, rata-rata menghasilkan keuntungan selama Juni.
Arus keluar ETF menggambarkan gambaran yang jelas
ETF spot AS melihat arus keluar bersih sebesar 69.200 BTC dan 292.900 ETH selama Juni. Sisi Ethereum terlihat lebih mengkhawatirkan ketika ditambahkan data DeFi. Total nilai yang terkunci di protokol DeFi Ethereum turun dari $41,9 miliar menjadi $37,2 miliar selama bulan tersebut, penurunan sebesar $4,7 miliar. Arus keluar ke DeFi Ethereum melebar menjadi $4,5 miliar pada akhir bulan, menunjukkan tekanan jual mempercepat seiring berjalannya Juni daripada mereda.
Kontraksi stablecoin sebesar $5,7 miliar menambah lapisan lain pada cerita ini. Stablecoin biasanya berfungsi sebagai ruang tunggu kripto, tempat modal berada ketika investor ingin tetap berada di ekosistem tetapi mengurangi risiko. Ketika saldo stablecoin menyusut, biasanya berarti modal bahkan tidak lagi menunggu. Itu telah kembali ke keuangan tradisional.
Instrumen kas: titik terang samar, cepat memudar
Kendaraan kas mengakumulasi 5.400 BTC dan 280.600 ETH selama Juni. Glassnode mencatat bahwa laju akumulasi ini melambat secara signifikan menjelang akhir bulan.
280.600 ETH yang terakumulasi oleh kendaraan kas negara patut diperhatikan mengingat arus keluar ETF yang simultan sebesar 292.900 ETH. Kas perusahaan pada dasarnya menyerap apa yang dilepaskan oleh investor ETF, menciptakan tarik-menarik yang harganya tampaknya kalah oleh ethereum.