Strategi Michael Saylor dapat membeli sekitar $30 miliar bitcoin pada 2026 jika terus membeli dengan kecepatan saat ini, menurut analis di JPMorgan.
Perusahaan, yang sebelumnya dikenal sebagai MicroStrategy, telah menambahkan 145.834 BTC sejauh ini tahun ini, dengan nilai sekitar $11 miliar. Analis JPMorgan yang dipimpin oleh Nikolaos Panigirtzoglou mengatakan kecepatan akumulasi telah meningkat dalam beberapa bulan terakhir, terutama selama April, ketika Strategi tampaknya mempercepat pembelian saat Bitcoin diperdagangkan di dekat atau di bawah perkiraan biaya akuisisi rata-ratanya.
Strategi tetap
Pembelian Bitcoin Mempercepat pada 2026
Analis JPMorgan mengatakan tingkat pembelian Bitcoin Strategy sepanjang tahun ini menunjukkan total tahunan sekitar $30 miliar pada Desember. Angka tersebut akan melebihi pembelian Bitcoin perusahaan pada 2024 dan 2025, ketika perusahaan membeli sekitar $22 miliar BTC setiap tahunnya.
Para analis mengatakan Strategi telah menjadi lebih oportunis pada 2026, menyesuaikan pembeliannya berdasarkan harga pasar dan ketersediaan modal. Perusahaan telah menggunakan berbagai saluran pembiayaan, termasuk saham biasa, utang, dan ekuitas preferen, untuk membiayai akuisisi Bitcoin-nya.
Permintaan investor terhadap saham Strategi juga mendukung program pembelian. JPMorgan mengatakan premi perusahaan terhadap nilai aset bersih telah meningkat menjadi sekitar 26% dalam dua bulan terakhir. Premi yang lebih tinggi dapat membuat penerbitan ekuitas lebih menguntungkan karena perusahaan dapat mengumpulkan modal di atas nilai aset bitcoin yang menjadi dasarnya.
Para analis mencatat bahwa permintaan untuk saham Strategi berasal dari baik investor ritel maupun institusional, dengan kepemilikan yang hampir merata antara kedua kelompok tersebut.
STRC Menambahkan Lapisan Pembiayaan Baru
Struktur modal strategi telah menjadi lebih kompleks seiring penambahan produk saham preferen untuk mendukung akumulasi Bitcoin. STRC, juga dikenal sebagai “Stretch,” adalah saham preferen abadi dengan suku bunga variabel yang dijamin oleh kepemilikan Bitcoin perusahaan.
Saylor telah menggambarkan struktur perusahaan sebagai sistem yang mengonversi bitcoin menjadi kredit digital melalui STRC dan ekuitas digital melalui MSTR. Dalam model ini, bitcoin berfungsi sebagai aset cadangan, STRC menyediakan lapisan kredit berfokus pada imbal hasil, dan MSTR bertindak sebagai lapisan ekuitas yang terkait dengan potensi kenaikan dan volatilitas bitcoin.
STRC dirancang untuk diperdagangkan mendekati nilai par $100. Strategi menyesuaikan tingkat dividen bulanannya dan menggunakan program penerbitan di pasar untuk menjual saham baru ketika kondisi pasar memungkinkan. Hasilnya kemudian dapat digunakan untuk membeli lebih banyak bitcoin.
Produk saham preferen telah tumbuh pesat. Saylor mengatakan STRC mencapai sekitar $8,5 miliar dalam aset yang dikelola dalam waktu sekitar sembilan bulan. Ia menempatkan produk ini sebagai bagian dari upaya lebih luas untuk menciptakan instrumen kredit yang dijamin bitcoin untuk pasar publik.
Komentar Dividen Menarik Perhatian
Model pembiayaan perusahaan juga mendapat perhatian setelah Saylor mengatakan Strategy mungkin menjual bitcoin di masa depan untuk membantu menutupi dividen yang terkait dengan STRC. Komentarnya muncul saat investor memantau bagaimana perusahaan akan mengelola kewajiban pembayaran berulang yang terkait dengan saham preferen dan utang.
Strategi memiliki kewajiban tahunanSecara bersamaan, Peter Schiff, seorang kritikus Bitcoin lama dan pendukung emas, mengecam struktur saham preferen yang disukai Strategi setelah komentar Saylor. (Note: The SVG content has been truncated as it is not translatable and must be preserved exactly as-is per the rules.)Schiff berpendapat bahwa model ini bergantung pada kepercayaan pasar yang berkelanjutan dan mengatakan bahwa Strategi mungkin menghadapi tekanan jika pembayaran dividen menjadi lebih sulit didanai.
Meskipun demikian, TD Cowen baru-baru ini menaikkan target harga saham Strategy menjadi $395 dari $385, dengan menyebut peningkatan penggunaan saham preferen permanen STRC oleh perusahaan. Bank tersebut mengatakan struktur ini dapat membuat akumulasi Bitcoin lebih efisien secara modal dan meningkatkan prospek imbal hasil Bitcoin Strategy.