Laporan Mars Finance, pada 20 Oktober, menurut Bloomberg, analis JPMorgan menyatakan bahwa kekhawatiran investor terhadap pertumbuhan utang CoreWeave dan pengeluaran kas yang cepat mungkin berlebihan; kebutuhan pendanaan perusahaan terutama berasal dari ekspansi cepat, bukan karena kinerja ekonomi proyek tunggal yang buruk. Sebelumnya, kenaikan imbal hasil obligasi memperparah kekhawatiran pasar terhadap ekspansi berbasis utang, sehingga harga saham perusahaan turun sekitar 20% minggu lalu. JPMorgan percaya bahwa model bisnis CoreWeave tetap kuat, permintaan daya komputasi tetap tinggi, dan kontrak "take-or-pay" jangka panjang dapat mengamankan pelanggan sebelum kapasitas baru mulai beroperasi. Menurut perhitungan mereka, tingkat pengembalian internal tanpa leverage untuk kontrak 5 tahun tipikal sekitar 15%, lebih tinggi daripada biaya modal gabungan perkiraan perusahaan sebesar 9% hingga 11%; setelah kontrak berakhir, GPU dapat diperbarui untuk menghasilkan pendapatan tambahan. Namun, ekspansi agresif diperkirakan tetap akan memberi tekanan pada arus kas jangka pendek. Perkiraan bank ini menyatakan bahwa setiap 1 gigawatt kapasitas yang sepenuhnya beroperasi dapat menghasilkan pendapatan tahunan antara $10 miliar hingga $15 miliar, tetapi penambahan 1 gigawatt kapasitas memerlukan pengeluaran modal awal lebih dari $35 miliar. Perusahaan kemungkinan baru akan mampu membiayai ekspansi sepenuhnya dari arus kas yang dihasilkan oleh bisnis saat ini pada tahun 2030.
JPMorgan: Model Bisnis CoreWeave Tetap Kuat Meskipun Ada Kekhawatiran tentang Pengeluaran Kas
MarsBitBagikan
Ringkasan
Pada 20 Oktober, analis JPMorgan mengatakan kekhawatiran investor mengenai meningkatnya utang dan pengeluaran tunai CoreWeave berlebihan. Kebutuhan pembiayaan perusahaan didorong oleh ekspansi agresif, bukan ekonomi yang lemah. Permintaan yang kuat dan kontrak jangka panjang 'take-or-pay' membantu mengamankan klien sebelum kapasitas baru siap. JPMorgan memperkirakan kontrak 5 tahun menghasilkan IRR tanpa utang sekitar 15%, di atas WACC perusahaan sebesar 9%-11%. Meskipun ekspansi memberi tekanan pada arus kas jangka pendek, manfaat investasi jangka panjang seharusnya mengungguli tekanan jangka dekat. Setiap gigawatt kapasitas dapat menghasilkan pendapatan tahunan sebesar $10–15 miliar, tetapi membutuhkan dana awal lebih dari $35 miliar. CoreWeave mungkin tidak dapat membiayai pertumbuhan masa depan dari operasi yang ada hingga 2030. Trader harus memantau level support dan resistance utama saat pasar mencerna laporan ini.
Sumber:Tampilkan versi asli
Penafian: Informasi pada halaman ini mungkin telah diperoleh dari pihak ketiga dan tidak mencerminkan pandangan atau opini KuCoin. Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum, tanpa representasi atau jaminan apa pun, dan tidak dapat ditafsirkan sebagai saran keuangan atau investasi. KuCoin tidak bertanggung jawab terhadap segala kesalahan atau kelalaian, atau hasil apa pun yang keluar dari penggunaan informasi ini.
Berinvestasi di aset digital dapat berisiko. Harap mengevaluasi risiko produk dan toleransi risiko Anda secara cermat berdasarkan situasi keuangan Anda sendiri. Untuk informasi lebih lanjut, silakan lihat Ketentuan Penggunaan dan Pengungkapan Risiko.