Berita Huoxing Caijing melaporkan bahwa pada 7 September, Jefferies mengeluarkan laporan yang menyatakan bahwa panduan pendapatan berulang tahunan sebesar USD 2,4 miliar untuk akhir 2026 dari Zhipu melebihi ekspektasi, namun keberlanjutannya diragukan karena basis Agustus yang tinggi, pertumbuhan pasokan komputasi yang tidak merata, serta konsentrasi pelanggan yang tinggi dan biaya peralihan yang rendah. Laporan tersebut menyebutkan bahwa meskipun marjin laba kotor bisnis cloud Zhipu membaik pada semester pertama 2026, kemungkinan akan menurun pada semester kedua akibat peluncuran cluster GPU domestik baru dan pemulihan Coding Plan, sehingga harga target diturunkan dari HK$1.299,8 menjadi HK$1.183,79, dengan tetap mempertahankan peringkat "Hold". Pihak ini menaikkan perkiraan pendapatan Zhipu untuk periode 2026 hingga 2029 sebesar 37% hingga 119%, mencerminkan percepatan pertumbuhan divisi cloud, serta menurunkan perkiraan kerugian bersih sebesar 14% hingga 21%. Dalam penilaian berdasarkan penjumlahan divisi, multiplikator divisi cloud diturunkan dari 50 kali pendapatan berulang tahunan 2026 yang diproyeksikan menjadi 30 kali, agar lebih selaras dengan pesaing luar negeri. Pihak ini tetap berpendapat bahwa industri model bahasa besar Tiongkok terlalu padat, dan dibandingkan laboratorium AI independen, mereka lebih memilih platform cloud penuh yang memiliki keunggulan dalam komputasi, data, dan monetisasi, seperti Alibaba (09988.HK) dan ByteDance.
Jefferies Menurunkan Harga Target Zhipu AI menjadi HK$1.183,79 Amid Keraguan terhadap Keberlanjutan Panduan
MarsBitBagikan
Ringkasan
Jefferies menurunkan target harga Zhipu AI menjadi HK$1.183,79 dari HK$1.299,8, dengan alasan kekhawatiran atas panduan ARR 2026 perusahaan. Data on-chain menunjukkan efek basis tinggi pada Agustus, pertumbuhan komputasi yang tidak merata, dan konsentrasi pelanggan sebagai risiko utama. Perusahaan meningkatkan perkiraan pendapatan untuk 2026–2029 sebesar 37%–119% dan mengurangi estimasi kerugian bersih sebesar 14%–21%. Jefferies juga menurunkan multiplikator valuasi segmen cloud menjadi 30x dari 50x ARR 2026. Altcoin yang perlu diawasi mungkin mencakup yang memiliki visibilitas pendapatan lebih jelas dan konsentrasi pelanggan lebih rendah.
Sumber:Tampilkan versi asli
Penafian: Informasi pada halaman ini mungkin telah diperoleh dari pihak ketiga dan tidak mencerminkan pandangan atau opini KuCoin. Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum, tanpa representasi atau jaminan apa pun, dan tidak dapat ditafsirkan sebagai saran keuangan atau investasi. KuCoin tidak bertanggung jawab terhadap segala kesalahan atau kelalaian, atau hasil apa pun yang keluar dari penggunaan informasi ini.
Berinvestasi di aset digital dapat berisiko. Harap mengevaluasi risiko produk dan toleransi risiko Anda secara cermat berdasarkan situasi keuangan Anda sendiri. Untuk informasi lebih lanjut, silakan lihat Ketentuan Penggunaan dan Pengungkapan Risiko.