Pesan BlockBeats, 9 September, Bloomberg mengumpulkan data dari Asosiasi Industri Derivatif Keuangan Jepang dan Bursa Keuangan Tokyo menemukan bahwa hingga minggu lalu, posisi short yen bersih yang dipegang oleh investor perorangan Jepang mencapai sekitar 3,61 triliun yen (sekitar $23,5 miliar), meningkat lebih lanjut dibandingkan Agustus. Pada Juli, volume ini sempat mencapai 4,41 triliun yen, tertinggi sejak 2015.
Pemain ritel Jepang secara tradisional memiliki kebiasaan transaksi kontrarian "jual saat yen naik, beli saat yen turun", tetapi seiring penguatan berkelanjutan yen, posisi pendek semacam ini kini menghadapi tekanan penutupan yang semakin besar. Strategis Mizuho Bank, Masayuki Nakajima, menyatakan bahwa jika yen terus menguat, sebagian pemain ritel mungkin terpaksa menutup posisi panjang dolar, yaitu menjual dolar dan membeli yen, yang selanjutnya akan memperkuat tren penguatan yen.
Pemosisian terhadap penguatan yen juga jelas meningkat. Data dari CME menunjukkan bahwa opsi jual USD/JPY paling aktif diperdagangkan pada Selasa adalah opsi jual dengan harga eksekusi 142,86 yang jatuh tempo pada November; volume opsi jual USD/JPY yang jatuh tempo hingga akhir tahun melebihi tiga kali lipat volume opsi beli. Pasar saat ini terutama memprediksi penurunan USD/JPY menuju kisaran 150 hingga 152, dengan beberapa opsi 12 bulan bahkan memprediksi penurunan hingga 140.
Sementara itu, Wall Street masih memiliki perbedaan pendapat mengenai arah selanjutnya yen. Sebagian strategis percaya bahwa ruang bagi Bank of Japan untuk menaikkan suku bunga lebih lanjut terbatas, dan USD/JPY mungkin menghadapi hambatan kebijakan mendekati level 150; sementara beberapa lembaga lain berpendapat bahwa jika Bank of Japan memberikan sinyal pengetatan kebijakan lebih lanjut, ditambah kemungkinan para eksportir Jepang mempercepat repatriasi dana luar negeri, yen masih memiliki ruang untuk menguat lebih lanjut.
Fokus pasar saat ini beralih ke jalur kebijakan Federal Reserve dan Bank of Japan. Jika yen terus menguat, posisi panik dolar dan posisi pendek yen yang besar dari investor ritel Jepang dapat berubah dari kekuatan yang menekan yen menjadi bahan bakar untuk closing position yang mendorong kenaikan yen.