Imbal hasil JGB Jepang 10 Tahun Mencapai 2,40%, Tertinggi dalam Beberapa Dekade, Memicu Tekanan pada Bitcoin dan Altcoin

• Imbal hasil JGB 10 tahun Jepang mencapai level tertinggi dalam beberapa dekade mendekati 2,40% di tengah tekanan inflasi akibat lonjakan harga minyak.
• Inflasi yang meningkat dan ekspektasi kenaikan suku bunga lebih cepat dari Bank of Japan mendorong lonjakan tajam dalam imbal hasil obligasi Jepang.
• Bitcoin dan altcoin menghadapi tekanan karena posisi berbunga dilepaskan dan likuiditas global mengerut.

Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang jangka 10 tahun (JGB) telah melonjak ke level tertinggi dalam beberapa dekade mendekati 2,40% pada 3 April 2026, akibat inflasi dan pertumbuhan upah yang kuat, yang memicu spekulasi kenaikan suku bunga Bank of Japan (BOJ). Lonjakan JGB jangka 10 tahun mempercepat pelepasan carry trade yen, menekan bitcoin dan altcoin karena posisi berisiko keluar.

Pada 3 April 2026, imbal hasil obligasi pemerintah jangka 10 tahun acuan Jepang (JGB) berada di sekitar 2,39%, sedikit melunak dari level tertinggi terbaru sambil tetap diperdagangkan dekat 2,40%. Ini menandakan level tertinggi dalam hampir tiga dekade, yang belum terlihat sejak Juli 1997.

Sumber: X

Setelah Bank of Japan (BOJ) mempertahankan imbal hasil ultra-rendah atau negatif selama lebih dari dua dekade di bawah kebijakan pelonggaran agresifnya, JGB 10 tahun telah naik secara stabil sejak 2024 dan mempercepat tajam pada awal 2026.

Lonjakan ini berasal dari BOJ yang menaikkan suku bunga kebijakan jangka pendek beberapa kali, dengan kenaikan terbaru menjadi 0,75%, serta mengakhiri kerangka pengendalian kurva imbal hasil (YCC) sambil mengurangi pembelian obligasi.

Inflasi yang berkelanjutan dan pertumbuhan upah yang kuat terus mendorong ekspektasi untuk pengetatan lebih lanjut. Hasil awal dari negosiasi upah Shunto Jepang tahun 2026 menunjukkan kenaikan gaji rata-rata sebesar 5,26%, tertinggi dalam 35 tahun dan tahun ketiga berturut-turut di atas 5%.

Sementara itu, para pedagang memperkirakan kenaikan suku bunga lebih lanjut, dengan overnight index swaps menunjukkan suku bunga kebijakan bisa naik menuju 1,0% hingga 1,25% pada akhir tahun. Biaya pinjaman yang meningkat kini membentuk ulang posisi risiko global.

Indeks CPI inti Tokyo, tanpa makanan segar, melambat menjadi 1,7% year-on-year pada Maret 2026, sedikit di bawah target 2% dari Bank Japan’s, tetapi tekanan harga mendasar tetap kuat. Inflasi tanpa sektor makanan dan energi berada di atas 2%.

Sementara itu, perdagangan carry yen, yang melibatkan pinjaman yen murah untuk berinvestasi pada aset dengan imbal hasil lebih tinggi secara global, termasuk kripto, telah lama bertindak sebagai likuiditas tersembunyi bagi pasar berisiko. Pedagang memperkirakan kemungkinan tinggi kenaikan suku bunga kebijakan pada pertemuan 27–28 April, dengan suku bunga jangka pendek sebesar 0,75%, sementara tingkat swap indeks overnight dan futures JGB menunjukkan suku bunga kebijakan bisa mencapai 1,0 hingga 1,25% pada akhir tahun.

Imbal hasil Jepang yang lebih tinggi meningkatkan biaya pinjaman yen, sumber pendanaan utama untuk posisi berisiko di seluruh pasar global. Saat carry trade berakhir, investor menutup taruhan berisiko pada Bitcoin, Ethereum, dan altcoin.

Deleveraging ini menghilangkan sumber likuiditas utama yang mendukung aset berisiko sepanjang 2024 dan 2025. Pasar derivatif sudah menunjukkan tanda-tanda tekanan, dengan penurunan open interest pada futures BTC dan ETH.

Altcoin yang lebih kecil, yang lebih bergantung pada arus berisiko, mengalami volatilitas yang lebih tajam karena pedagang keluar dari posisi. Jika imbal hasil Jepang terus meningkat, pengetatan likuiditas lebih lanjut dapat memperpanjang tekanan di seluruh pasar kripto.

Terkait: Bank of Japan Menahan Suku Bunga di Tertinggi 30 Tahun Seiring Risiko Utang dan Yen Mengancam Crypto