Jepang dan Korea Selatan baru saja bekerja sama mengganggu pasar valuta asing, dan dolar mengalami penurunan. Pada 30 Juli, dua kekuatan ekonomi Asia ini melakukan intervensi terkoordinasi yang jarang terjadi, dengan Kementerian Keuangan Jepang membeli yen sementara otoritas Korea Selatan menjual dolar untuk menopang won. Yen melonjak lebih dari 3% dalam sehari menjadi sekitar 157,8 per dolar, kinerja harian terbaiknya dalam hampir dua tahun. Won naik sekitar 2%, mencapai tertinggi sembilan bulan.
Dua negara ini hampir tidak pernah melakukan ini bersama-sama. Terakhir kali Jepang dan Korea Selatan secara bersama-sama masuk ke pasar mata uang adalah pada tahun 2011, menyusul gempa Tohoku.
Apa yang terjadi dan mengapa hal ini penting
Intervensi terjadi selama jam perdagangan New York, pilihan waktu yang disengaja untuk memaksimalkan dampak saat likuiditas dolar paling dalam. Otoritas Jepang menjual dolar dan membeli yen, sementara pejabat Korea Selatan mengikuti strategi yang sama untuk won. Langkah ini dilaporkan mendapat dukungan tersirat terkait pengecekan suku bunga Federal Reserve AS.
Yen telah diperdagangkan mendekati level terendah dalam 40 tahun menjelang intervensi. Jepang telah menghabiskan dana besar untuk mempertahankan yen sepanjang 2026, menghabiskan lebih dari $73 miliar dana intervensi lebih awal tahun ini. Fakta bahwa Tokyo merasa perlu melibatkan Seoul menunjukkan bahwa upaya sendiri sudah tidak lagi cukup efektif.
Sehari setelah intervensi, pada 31 Juli, Bank of Japan mempertahankan suku bunga tetap di 1%. Namun, pernyataan yang menyertainya menandakan bahwa kenaikan suku bunga tetap menjadi pilihan karena tekanan inflasi yang berkelanjutan.
Sudut pandang kripto: Kelemahan dolar adalah teman Bitcoin
Perdagangan carry yen telah menjadi salah satu kekuatan makro paling penting dalam kripto selama dua tahun terakhir. Pedagang meminjam yen yang murah, mengonversinya menjadi dolar, dan menempatkan hasilnya pada aset dengan imbal hasil lebih tinggi, termasuk kripto. Yen yang tiba-tiba lebih kuat membuat perdagangan ini kurang menguntungkan dan dapat memicu pembalikan cepat. Kami melihat dinamika persis ini terjadi pada Agustus 2024 ketika kenaikan suku bunga BOJ yang mengejutkan menyebabkan pembalikan perdagangan carry yang keras dan sementara membuat Bitcoin anjlok.
Taruhan bearish terhadap yen melebihi $11,65 miliar. Setiap pembatalan paksa terhadap posisi-posisi tersebut akan menarik modal keluar dari aset berisiko. Nikkei dan Kospi keduanya mencatatkan kenaikan setelah intervensi, meskipun para analis memperingatkan bahwa keberlanjutan reli ini tergantung pada apakah Bank of Japan benar-benar melakukan kenaikan suku bunga daripada hanya menandakannya.
Apa yang harus diwaspadai oleh investor kripto
Variabel utama adalah langkah selanjutnya oleh BOJ. Jika Jepang menaikkan suku bunga secara signifikan, carry trade akan berlanjut terhadap pembalikan, dan kita bisa melihat pengulangan volatilitas yang mengguncang pasar pada pertengahan 2024.
Para pedagang harus memperhatikan pasangan yen-dolar dengan cermat dalam beberapa minggu mendatang. Jika 157,8 bertahan sebagai dasar baru daripada lonjakan sementara, hal itu akan menandakan bahwa intervensi mencapai hasil yang berkelanjutan. Pergerakan kembali menuju 162 atau lebih tinggi akan menunjukkan bahwa pasar sedang menguji keberanian bank sentral.
Dengan posisi yen bearish senilai $11,65 miliar yang masih terbuka, pergerakan tajam pada mata uang apa pun dapat menyebar ke pasar global. Pengalaman tahun 2024 mengajarkan para pedagang kripto bahwa apa yang terjadi di Tokyo tidak tetap di Tokyo.