Jane Street, kekuatan perdagangan kuantitatif yang telah menghabiskan hampir satu dekade tampak sangat menguntungkan, akhirnya mengalami bulan yang buruk. Bulan yang sangat buruk.
Perusahaan mengalami kerugian sekitar $15 miliar pada Juli 2026, menandai bulan pertama dengan hasil negatif sejak 2016 dan kerugian terbesar dalam sejarah perusahaan. Pendapatan turun sekitar 25% dari Juni, sebuah kebalikan mengejutkan bagi perusahaan yang meja perdagangannya selama bertahun-tahun pada dasarnya mencetak uang.
Apa yang salah
Jawaban singkatnya: paparan AI, dan banyak sekali.
Kerugian Jane Street sebagian besar didorong oleh staking-nya di Situational Awareness, dana hedge yang berfokus pada AI yang didirikan oleh mantan peneliti OpenAI, Leopold Aschenbrenner. Nilai dana tersebut sempat naik mendekati $10 miliar sebelum turun tajam, menarik buku-buku Jane Street ikut turun.
Saham yang terpapar AI, khususnya di sektor semikonduktor, mengalami penurunan sekitar 50% selama Juli. Ketika Anda adalah perusahaan yang telah memasang taruhan besar dan terkonsentrasi di seluruh ekosistem AI, bulan seperti itu tidak hanya menyakitkan. Itu meninggalkan kawah.
Kerugian tersebut mencerminkan perubahan strategis Jane Street dalam beberapa tahun terakhir menuju posisi investasi jangka panjang, sebuah pergeseran dari strategi market-making dan arbitrase cepat yang membangun reputasinya.
Komunikasi internal dilaporkan menekankan bahwa operasi inti market-making Jane Street tetap menguntungkan sepanjang Juli.
Gambaran yang lebih besar masih tampak absurd
Inilah yang membuat kisah ini benar-benar tidak biasa: bahkan setelah kehilangan $15 miliar dalam satu bulan, pendapatan perdagangan bersih Jane Street sepanjang tahun hingga Juli 2026 masih melebihi $40 miliar. Angka ini melampaui seluruh pendapatan perusahaan pada tahun 2025 sebesar $39,6 miliar, yang juga merupakan rekor.
Perusahaan kini secara aktif mengejar opsi restrukturisasi utang senilai $14,6 miliar, dengan rencana untuk mengalihkan sebagian kewajiban tersebut ke pemberi pinjaman swasta.
Cek realitas AI
Kerugian Jane Street pada Juli adalah cerita pasar AI sebanyak cerita Jane Street.
Penjualan semikonduktor yang memukul saham-saham terkait AI mencerminkan meningkatnya keraguan terhadap jadwal dan skala monetisasi AI. Ketika saham chip anjlok 50% dalam sebulan, itu bukanlah pengambilan keuntungan biasa.
Dana Situational Awareness milik Leopold Aschenbrenner telah menarik perhatian dan modal besar berdasarkan teori bahwa kecerdasan umum buatan lebih dekat daripada yang diyakini kebanyakan orang. Teori itu mungkin pada akhirnya terbukti benar, tetapi pada Juli pasar memutuskan telah melangkah terlalu jauh, dan koreksinya sangat tajam.