Intel melonjak 24% ke level tertinggi sepanjang masa, tetapi hanya 6 dari 34 analis memberi peringkat Beli

Penulis: Claude, Shenchao TechFlow

Panduan DeepCha: Laporan keuangan Q1 Intel melampaui ekspektasi, dengan pendapatan $13,6 miliar dan EPS disesuaikan $0,29 (ekspektasi $0,01), harga saham naik 24% dalam satu hari menjadi $82,57, mencatat kenaikan harian terbesar sejak 1987, dan melewati puncak historis periode gelembung internet tahun 2000.

Namun di balik pesta ini, hanya 6 dari 34 analis Wall Street yang memberikan peringkat beli, dengan median harga target konsensus sekitar $55, lebih rendah dari 30% dibanding harga saham saat ini. Apakah Intel yang naik 250% dalam satu tahun benar-benar bangkit di era AI, atau hanya transaksi kepercayaan yang harganya jauh melampaui fundamentalnya?

Intel menghasilkan laporan keuangan paling dramatis di pasar saham AS sejak awal tahun 2026.

Pada Jumat, 24 April, Intel naik sekitar 24% menjadi $82,57, mencatat kenaikan harian terbesar sejak 1987, dengan harga saham secara resmi melewati titik tertinggi historis pada masa gelembung internet tahun 2000. Ini merupakan kenaikan akumulatif lebih dari 250% sejak titik terendah 52 minggu pada September 2024 di $18,25. Indeks Semikonduktor Philadelphia mencatat kenaikan selama 18 hari berturut-turut, AMD naik sekitar 14% pada hari yang sama, sementara NVIDIA ditutup naik 4,3%, dengan kapitalisasi pasar kembali di atas $5 triliun.

Namun, kesenjangan antara euforia harga saham yang ekstrem dan konsensus Wall Street juga perlu diperhatikan.

Dari 34 analis yang menutupi Intel, hanya 6 yang memberikan rekomendasi beli, 24 mempertahankan rekomendasi hold, dan 4 tetap merekomendasikan jual. Median harga target konsensus sekitar $55, yang berarti sebagian besar analis percaya saham ini seharusnya lebih rendah dari harga saat ini lebih dari 30%.

Menurut CNBC, pendapatan Intel Q1 sebesar $13,58 miliar, melebihi ekspektasi Wall Street sebesar $12,42 miliar, dengan selisih sekitar 9,4%. Laba per saham yang disesuaikan sebesar $0,29, sedangkan perkiraan konsensus hanya $0,01 (sebagian sumber data menunjukkan $0,02), selisih hampir 30 kali lipat. Ini merupakan kuartal keenam berturut-turut Intel yang melebihi ekspektasi.

Dilihat berdasarkan bisnis, pusat data dan departemen AI adalah mesin terbesar, dengan pendapatan sebesar $5,1 miliar, tumbuh 22% secara tahunan, melebihi perkiraan $4,41 miliar. Pendapatan bisnis komputasi klien (chip PC) mencapai $7,7 miliar, melebihi perkiraan $7,1 miliar. Margen kotor yang disesuaikan meningkat dari 39,2% pada periode yang sama tahun lalu menjadi 41%.

Panduan Q2 juga jauh melampaui ekspektasi: panduan pendapatan $13,8 miliar hingga $14,8 miliar (nilai tengah $14,3 miliar), ekspektasi Wall Street $13,07 miliar; panduan EPS yang disesuaikan $0,20, ekspektasi $0,09 hingga $0,10.

CEO Intel, Lip-Bu Tan, dalam panggilan laporan keuangan mengatakan: "CPU sedang memperkuat kembali posisinya sebagai fondasi tak tergantikan di era AI." Argumen intinya adalah bahwa AI sedang beralih dari tahap pelatihan model dasar menuju inferensi dan agen, perubahan ini secara signifikan meningkatkan permintaan akan CPU dan fabrikasi wafer, bukan hanya bergantung pada GPU.

Analis senior semikonduktor dari Benchmark/StoneX, Cody Acree, dalam wawancara dengan Sherwood News, mengajukan pertanyaan tajam: Jika ruang kenaikan ini memungkinkan, mengapa panduan yang diberikan pada Q4 begitu konservatif? Ia menunjukkan bahwa Intel secara jelas menyatakan pasokan wafer "sangat terbatas" dalam panggilan laporan keuangan Q4, saat itu sahamnya anjlok 17% dalam satu hari.

Di luar angka laporan keuangan Q1, yang benar-benar memicu suasana pasar adalah tiga transaksi strategis yang hampir bersamaan terwujud.

Pada 7 April, Intel mengumumkan bergabung dalam proyek Terafab milik Musk, menjadi mitra fabrikasi utama untuk perusahaan patungan pembuatan chip ini (yang mencakup SpaceX, xAI, dan Tesla). Menurut laporan TechCrunch, Intel menulis di platform X bahwa kemampuannya dalam merancang, memproduksi, dan mengemas chip berkinerja sangat tinggi akan membantu Terafab mencapai target kapasitas komputasi 1 terawatt per tahun. Musk mengonfirmasi dalam panggilan laporan keuangan Q1 Tesla bahwa Tesla berencana menggunakan proses 14A generasi berikutnya dari Intel untuk memproduksi chip, dan menyatakan, "Saat kapasitas Terafab meningkat, 14A seharusnya sudah cukup matang."

Ini adalah klien eksternal besar pertama yang diraih oleh bisnis manufaktur Intel setelah menunggu bertahun-tahun. Sebelumnya, Intel selalu menjadi satu-satunya pelanggan utama untuk proses 18A miliknya sendiri, meskipun teknologi ini berada pada generasi yang sama dengan proses 2 nanometer TSMC, para klien eksternal tetap bersikap menunggu.

Pada saat yang sama, Intel dan Google mengumumkan kerja sama jangka panjang, di mana Google berkomitmen untuk menerapkan prosesor Xeon 6 terbaru Intel di infrastruktur cloud-nya untuk inferensi AI dan beban kerja lainnya. Selain itu, Intel juga merepatriasi 49% saham pabrik fabrikasi Fab 34 di Irlandia dari Apollo seharga $14,2 miliar (sebelumnya dijual seharga $11,2 miliar pada 2024), sehingga kembali memperoleh kendali 100%. Menurut dokumen SEC, dana untuk pembelian kembali berasal dari cadangan tunai dan pinjaman jangka pendek senilai $6,5 miliar.

Perubahan peringkat setelah rilis laporan keuangan menunjukkan polarisasi yang langka.

Dalam kelompok bullish, Roth Capital menaikkan peringkat Intel dari Netral menjadi Beli, dengan harga target naik dua kali lipat dari $50 menjadi $100, dengan menyatakan terkesan dengan eksekusi CEO Chen Liwu dalam meningkatkan efisiensi manufaktur dan produk CPU. Analis HSBC, Frank Lee, lebih dulu menaikkan peringkat menjadi Beli sebelum laporan keuangan (21 April), dengan harga target dinaikkan secara signifikan dari $50 menjadi $95, menjadikannya harga target tertinggi di Wall Street pada saat itu. Argumen utama Lee bukanlah bisnis contract manufacturing, melainkan peluang pertumbuhan CPU server yang belum sepenuhnya dihargai pasar: ia memperkirakan volume pengiriman CPU server Intel akan tumbuh sekitar 20% year-over-year pada tahun 2026 dan 2027, sementara harga rata-rata selama periode yang sama juga akan naik sekitar 20%. Citi dan Evercore ISI juga menaikkan peringkat mereka menjadi setara Beli setelah laporan keuangan.

Pihak bear juga tetap teguh pada posisinya. Menurut laporan TheStreet, analis Bank of America Vivek Arya mempertahankan peringkat Underperform (jual), meskipun menaikkan harga target dari $48 menjadi $56, ia berpendapat bahwa pemulihan Intel sudah sepenuhnya dihargai. Ia menunjukkan bahwa margin kotor laporan masih lebih rendah dibandingkan pesaing, perusahaan terus menghabiskan uang, tingkat hasil produk 18A masih rendah, dan Intel Foundry masih perlu membuktikan diri kepada klien eksternal. Bank of America memperkirakan pertumbuhan penjualan tahunan Intel dari 2025 hingga 2028 sebesar 10%-15%, jauh lebih rendah dibandingkan 30%-40% dari pesaing. Harga target dari Wedbush dan Rosenblatt bahkan lebih rendah, yaitu $30, yang mengimplikasikan ruang penurunan lebih dari 60% dari harga saat ini.

Secara keseluruhan, menurut data Benzinga, dari 34 analis yang meliputi, hanya 6 orang merekomendasikan beli, 24 orang mempertahankan posisi hold, dan 4 orang merekomendasikan menjual. Harga target konsensus median sekitar $55, dengan rentang harga target dari $30 hingga $100. Harga saham saat ini sebesar $82,57 telah jauh melebihi sebagian besar batas atas harga target.

Inti dari perpecahan ini terletak pada valuasi.

Intel saat ini memiliki forward PE sekitar 117 hingga 150 kali (berbeda tergantung sumber data), sementara median PE lima tahunnya hanya 12 kali. Menurut GAAP, Intel masih mengalami kerugian dalam 12 bulan terakhir (TTM EPS - $0,06), dan kapitalisasi pasar sekitar $35,5 miliar sudah 6,4 kali pendapatannya. GF Value dari GuruFocus memperkirakan valuasi wajar Intel hanya $27, yang berarti harga saham saat ini diremehkan lebih dari 200%.

Dari sudut pandang lain, saham Intel telah meningkat lebih dari 105% sejak awal tahun ini dan sekitar 284% dalam 12 bulan terakhir. Volume perdagangan pada 24 April mencapai 264 juta saham, sekitar 1,5 kali rata-rata volume tiga bulan terakhir. Antusiasme pasar terhadap saham ini telah jauh melampaui apa yang dapat dibenarkan oleh fundamental saat ini.

Argumen pedagang jual juga kuat: masalah yield proses Intel 18A belum terselesaikan, sementara 14A masih “belum sepenuhnya siap” (kata langsung Musk), bisnis fabrikasi belum memberikan pendapatan nyata dari pelanggan eksternal, dan arus kas bebas perusahaan masih negatif.

Industri semikonduktor secara alami bersifat siklikal, dan pertanyaannya sendiri adalah seberapa lama permintaan AI saat ini akan bertahan. Membayar perusahaan yang masih menghabiskan uang dengan P/E masa depan sekitar 150 kali memiliki ruang kesalahan hampir nol.

Ini mungkin alasan mendasar mengapa hanya 6 dari 34 analis berani bersikap bullish: narasi pemulihan Intel cukup menarik, tetapi harga yang harus dibayar untuk narasi ini sudah cukup menakutkan.