【MSX Research Institute · Daily Observation on US Stocks RWA】 adalah laporan harian andalan dari MSX, platform RWA terkemuka. Dengan keahlian riset makro yang kuat, kami membantu Anda menangkap denyut nadi utama pasar saham AS tradisional, perubahan likuiditas, dan pasar tokenisasi RWA, agar Anda dapat merencanakan penempatan aset berkualitas lebih awal.
Observasi Hari Ini
Intel mencatat pertumbuhan pendapatan tercepat dalam lebih dari satu dekade terakhir, yang secara luas dianggap sebagai sinyal awal keberhasilan transformasi perusahaan. Laporan keuangan menunjukkan kerugian bersih GAAP yang signifikan, tetapi ini bukan disebabkan oleh penurunan operasi utama, melainkan karena item akuntansi non-kas: sebagian saham yang dititipkan kepada pemerintah AS berdasarkan Undang-Undang Chip dan Ilmu Pengetahuan, seiring kenaikan harga saham perusahaan yang signifikan, kewajiban akuntansinya meningkat secara bersamaan dan dicatat sebagai kerugian periode ini; dengan kata lain, semakin kuat harga saham, semakin besar kerugian akuntansi ini. Setelah menghilangkan faktor ini, perusahaan sebenarnya berada dalam posisi menguntungkan, dan laba operasional telah berubah dari rugi menjadi untung.
Yang lebih patut diperhatikan pada kuartal ini adalah pemulihan yang jelas pada bisnis pusat data dan AI. Manajemen menyatakan bahwa permintaan CPU server telah melebihi pasokan, serta menandatangani beberapa perjanjian pasokan jangka panjang pada kuartal ini, menunjukkan bahwa gelombang AI kali ini tidak hanya mendorong permintaan GPU, tetapi juga memicu kembali permintaan CPU tradisional—yang merupakan kekuatan utama Intel. Sementara itu, pandangan perusahaan untuk kuartal berikutnya juga lebih kuat dari perkiraan pasar.
Namun, sisi lain dari transformasi ini belum berubah: bisnis kontrak terus mengalami kerugian, pengeluaran modal tetap tinggi, arus kas bebas negatif, dan manajemen memperkirakan investasi tahun depan akan semakin ditingkatkan. Secara keseluruhan, arah perbaikan telah ditetapkan, tetapi apakah bisnis kontrak dapat mencapai titik impas dan kapan konsumsi kas akan berhenti, tetap menjadi hal kunci yang perlu terus dipantau.
Data satu menit
- Pendapatan sebesar 16,128 miliar dolar AS, tumbuh +25% secara tahunan, melebihi perkiraan 14,431 miliar dolar AS, menjadi pertumbuhan tercepat sejak Q3 2011
- EPS yang disesuaikan sebesar $0,42, melampaui perkiraan $0,21; secara GAAP, rugi bersih sebesar $11,033 miliar, hampir seluruhnya berasal dari penilaian ulang non-kas sebesar $12,529 miliar untuk "saham yang ditahan"
- Pusat data dan AI meningkat +59% secara tahunan, menjadi sorotan utama kuartal ini; manajemen menyatakan permintaan CPU server telah "melebihi pasokan" dan menandatangani 10 kontrak pasokan jangka panjang di kuartal ini
- Pelanggan menghitung 8,877 miliar, +13% secara tahunan; kontrak produksi 5,765 miliar, +31% secara tahunan
- Panduan Q3: Pendapatan median sebesar 16,3 miliar, EPS yang disesuaikan $0,38, keduanya jauh melampaui ekspektasi
- Operasi kontrak masih merugi sebesar 2,089 miliar; pengeluaran modal tinggi, arus kas bebas yang disesuaikan menjadi negatif (-84,19 miliar), manajemen memperkirakan pengeluaran modal pada 2027 akan lebih tinggi daripada 2026
MSX View
Cerita sebenarnya dalam laporan keuangan ini bukan pada kerugian GAAP. Ini adalah produk sampingan akuntansi non-tunai: semakin tinggi harga saham, semakin besar kerugian buku pada saham yang dititipkan, tanpa ada hubungannya dengan pendapatan dari iklan, cloud, atau CPU. Yang mencerminkan kinerja inti, keberlanjutan, dan dapat dibandingkan adalah kembalinya laba Non-GAAP, perubahan laba operasional GAAP menjadi positif, serta laju pertumbuhan bisnis pusat data dan AI: manajemen secara terbuka menyatakan permintaan CPU server "melebihi pasokan" dan telah menandatangani 10 kontrak jangka panjang dalam satu kuartal, yang menunjukkan gelombang AI tidak hanya mendorong GPU, tetapi juga menyalakan kembali permintaan CPU—yang merupakan wilayah intel Intel. Di sisi lain, bisnis kontrak tetap merugi sebesar 2,089 miliar per kuartal, arus kas bebas yang disesuaikan minus 8,4 miliar, dan pengeluaran modal pada 2027 masih akan meningkat, menunjukkan bahwa investasi besar dalam transformasi belum memasuki fase panen. Ceritanya membaik, tetapi titik impas dan konsumsi kas pada bisnis kontrak adalah dua sinyal terpenting yang harus dipantau selanjutnya; jangka pendek perlu waspada terhadap penyesuaian harga akibat "realisasi keuntungan".
Tentang MSX
MSX adalah platform RWA terkemuka yang berkomitmen menyediakan akses ke pasar keuangan global yang aman, efisien, dan transparan. Sebagai salah satu platform perdagangan saham AS di blockchain pertama di dunia, MSX selalu berada di garis depan industri, mendorong perubahan pasar melalui inovasi berkelanjutan.
Platform secara mendalam mengintegrasikan teknologi blockchain dengan kerangka kepatuhan, menyediakan secara komprehensif perdagangan spot dan derivatif untuk hampir 400 jenis saham tertokenisasi dan aset sebelum IPO (Pre-IPO), secara sempurna menjembatani kesenjangan antara keuangan tradisional dan industri aset digital.
Dengan misi inti "memungkinkan peredaran bebas aset berkualitas tinggi", MSX kini telah membangun sistem layanan keuangan digital yang beragam, mencakup saham AS spot dan kontrak berkelanjutan, perdagangan kripto-ke-kripto, Pre-IPO, dan麦通研究院, yang bertujuan menyediakan akses berkualitas tinggi bagi investor global sepanjang waktu dengan kinerja tinggi.
Situs web resmi:https://msx.com/
Aplikasi global kini tersedia di App Store / Google Play.
Peringatan risiko: Fluktuasi ekonomi makro dan pasar saham AS sangat tajam; konten artikel ini hanya untuk referensi akademis dan pengamatan penelitian oleh MaiTong Research Institute, dan tidak merupakan saran investasi apa pun.