Raksasa Institusional Menambah Posisi di Saham-Saham Terkait Kripto Utama di Tengah Pasar Bear

Original | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)

Author | Wenser (@wenser 2010 )

Baru-baru ini, Amundi, perusahaan manajemen aset terbesar di Eropa dengan aset di bawah manajemen sebesar $290 miliar, melaporkan peningkatan saham Strategy sebesar 148%, dengan saat ini memegang 1,32 juta saham senilai $127,7 juta. Melihat data terbaru, meskipun BTC terus bergejolak dan harga saham konsep kripto lainnya tidak menunjukkan performa yang mencolok, banyak institusi tetap memilih untuk meningkatkan kepemilikan secara逆势, menunggu pemulihan pasar untuk mendapatkan keuntungan.

Saat ini, klaim tentang "kegagalan pola DAT" dan "runtuhnya kepercayaan institusional terhadap kripto" sangat marak, tetapi dokumen 13F yang diwajibkan oleh SEC Amerika setiap kuartal mengungkapkan kebenaran tentang selisih waktu—sejumlah lembaga investasi dengan aset di bawah manajemen mencapai ratusan miliar hingga triliunan dolar AS sedang secara diam-diam menambah posisi mereka sesuai ritme masing-masing. Odaily Planet Daily akan menyajikan tinjauan singkat terhadap aset terkait dan sejumlah lembaga investasi representatif dalam artikel ini.

MSTR adalah yang memiliki data paling kuat dalam gelombang akumulasi institusional ini, dengan pembeli mencakup berbagai institusi seperti perusahaan manajemen aset, bank besar, dan dana publik.

Posisi sekitar 1,32 juta saham Amundi yang disebutkan di awal artikel bukan hasil pembelian berkelanjutan satu arah; perusahaan sempat mengurangi posisi saham Strategy hampir 90% pada Q1 tahun ini, dan penambahan posisi di Q2 merupakan pemulihan dari basis posisi rendah sekitar 530.000 saham, mengingat kinerja pasar kripto pada Q1 sangat memprihatinkan, sehingga raksasa manajemen aset juga perlu menyesuaikan strategi transaksinya.

Manajer aset besar Vanguard Group sebelumnya pada 20 Juli mengumumkan peningkatan kepemilikan sebanyak 83.093 saham MSTR, senilai $8,16 juta, sehingga total kepemilikan menjadi 2,12 juta saham senilai $209 juta; pada 27 Juli, dana VTSAX miliknya menambahkan 529.100 saham MSTR, senilai $50 juta, sehingga total kepemilikan menjadi 10,5 juta saham senilai $994 juta.

Perusahaan manajemen aset terbesar keempat di dunia, State Street Corporation, baru-baru ini mengungkapkan bahwa mereka meningkatkan kepemilikan sebanyak 506.635 saham MSTR, dengan nilai sekitar $51 juta, sehingga total kepemilikan menjadi 7,52 juta saham dengan nilai sekitar $758 juta, meningkat 7,2% dalam ukuran posisi.

Capital Group, manajer dana aktif terbesar di dunia dengan aset senilai $3,3 triliun, melalui Growth ETF (CGGR) melaporkan pada Juli peningkatan kepemilikan MSTR sebanyak 80.240 saham, senilai $7,78 juta, sehingga total kepemilikan menjadi 1,66 juta saham senilai $161,39 juta.

Perusahaan manajemen aset terbesar kelima di Belanda, Robeco, mengungkap pada Juli peningkatan posisi MSTR sebesar 11%, dengan total posisi mencapai 133.755 saham, senilai 13,1 juta dolar AS.

Perusahaan manajemen aset Korea juga merupakan salah satu pendorong utama peningkatan kepemilikan MSTR, perusahaan manajemen aset terbesar kedua di Korea, Mirae Asset Global Investments dengan aset senilai $845 miliar melaporkan pada Juli peningkatan kepemilikan sebanyak 25.573 saham MSTR, senilai $2,42 juta, sehingga total kepemilikan menjadi 135.951 saham senilai $12,87 juta.

Selain lembaga manajemen aset, peningkatan kepemilikan oleh bank dan dana publik juga patut diperhatikan.

Di pihak bank besar, Svenska Handelsbanken AB, bank terbesar kedua di Swedia dengan aset senilai $13,25 miliar sebelumnya meningkatkan kepemilikan sebanyak 23.829 saham MSTR, senilai $2,21 juta, sehingga total kepemilikannya mencapai 106.522 saham senilai $9,92 juta; bank terbesar ketiga di Swedia, Swedbank AB, sebelumnya meningkatkan kepemilikan sebanyak 8.278 saham Strategy, sehingga total kepemilikannya mencapai 90.590 saham senilai $8,81 juta; Bank of New York Mellon baru-baru ini mengungkapkan peningkatan kepemilikan sebanyak 14.630 saham Strategy, senilai $1,45 juta, sehingga total kepemilikannya meningkat menjadi 1,02 juta saham senilai $102,4 juta; National Bank of Canada meningkatkan kepemilikan MSTR menjadi 1,2 juta saham, hampir dua kali lipat, dengan nilai kepemilikan $116 juta; Citibank meningkatkan kepemilikan sebanyak 238.538 saham, dengan nilai total kepemilikan mencapai $905 juta; bank-bank Eropa seperti raksasa perbankan Nordik Nordea dan raksasa perbankan Austria Raiffeisen Bank International juga meningkatkan kepemilikan saham MSTR senilai ratusan ribu hingga jutaan dolar.

Dalam hal dana publik, sistem pensiun Michigan dengan aset di bawah manajemen lebih dari 100 miliar dolar AS, baru-baru ini mengungkapkan posisi MSTR meningkat dari sekitar 5.800 saham menjadi 14.000 saham, naik 141%, dengan nilai pasar sekitar 1,22 juta dolar AS; dana pensiun pegawai pemerintah Louisiana meningkatkan kepemilikan saham MSTR menjadi 21.300 saham, senilai 2,13 juta dolar AS; dana pensiun polisi dan petugas pemadam kebakaran New Jersey meningkatkan posisi MSTR menjadi 49.055 saham, senilai 4,66 juta dolar AS.

Meskipun jumlah absolut peningkatan posisi ini tidak besar, sinyal dari dana pensiun publik yang memprioritaskan tanggung jawab fidusia untuk memperluas eksposur risiko aset BTC lebih berarti daripada dana itu sendiri.

Sebagai saham unggulan kas Ethereum, kinerja pasar BMNR tidak memuaskan.

Setelah menarik peningkatan investasi lebih dari 100 juta dolar AS dari dua dana kuantitatif, Citadel Advisors dan Susquehanna International, pada kuartal pertama, pendorong utama peningkatan di Q2 berpindah ke raksasa manajemen aset utama dan dana indeks.

BlackRock saat ini merupakan pemegang saham institusional terbesar BMNR, dengan kepemilikan 27.297.100 saham hingga akhir Juni tahun ini;

State Street Corp. memegang 8,74 juta saham BMNR pada akhir Q2, masuk ke dalam 10 besar pemegang saham utama;

Cathie Wood dari Ark Invest memegang 5,7 juta saham pada akhir Q2, tetapi menjual sekitar 121.000 saham Bitmine pada akhir Juli, senilai $2 juta.

Yang paling patut diperhatikan pada Q2 adalah masuknya Bitmine ke dalam indeks Russell, yang memicu pembelian besar-besaran wajib oleh dana indeks pasif dan ETF milik banyak raksasa, saat ini sulit dianggap sebagai “tindakan pembelian yang diputuskan secara aktif oleh raksasa manajemen aset”.

Di garis CRCL, kedua jenis dana telah bergerak.

Dana pensiun pegawai negara California, CalPERS memulai posisi baru di Circle pada Q2, membeli sebanyak 139.507 saham dengan investasi sekitar $13,31 juta, berukuran di level puluhan juta dolar, dengan pendekatan yang konservatif namun jelas.

Pada Q1, banyak dana juga sedang menyusun strategi, menurut data yang diungkapkan dalam kuartal terakhir: Southpoint Capital Advisors sebelumnya meningkatkan kepemilikan sebesar 175%, sekitar 2,1 juta saham, dengan nilai pasar sekitar $200 juta; Jane Street meningkatkan kepemilikan lebih dari sepuluh kali lipat, sekitar 1,94 juta saham, dengan nilai pasar sekitar $185 juta; Morgan Stanley meningkatkan kepemilikan sebesar 241%, sekitar 3,52 juta saham, dengan nilai pasar sekitar $336 juta.

Waktu memasuki Q2, meskipun kemajuan undang-undang CLARITY terhambat, lebih banyak institusi memilih untuk Buy In narasi Circle sebagai "raksasa perbankan dan pembayaran kripto".

Dana berdaulat Norwegia menghabiskan $131,8 juta untuk membeli 2.105.378 saham;

Bank Sentral Swiss memegang sekitar 418.900 saham, dengan nilai sekitar $26,23 juta;

Korea Investment CORP juga membeli 65.443 saham, senilai sekitar 4,1 juta dolar AS;

BlackRock bahkan secara langsung meningkatkan porsi sebesar 65,35%, sehingga total posisi saham menjadi 8,4 juta saham.

ARK Invest juga sering melakukan transaksi pada aset ini, dengan transaksi terbaru pada 7 Agustus melalui ARKK Fund yang membeli 313.764 saham Circle, dengan harga $66,67 per saham, bernilai sekitar $20,92 juta. Sebelumnya, data menunjukkan bahwa hingga 31 Juli, Circle saham merupakan salah satu dari sepuluh posisi teratas dalam ARK Innovation ETF, dengan persentase 3,82%, menempati peringkat ke-8.

Pemegang institusional terbesar COIN saat ini adalah Vanguard Group, dengan posisi yang secara konsisten tetap pada skala puluhan juta saham dan nilai pasar puluhan miliar dolar AS. Sumber posisi ini cukup jelas: COIN telah masuk ke dalam indeks utama seperti S&P 500, sehingga dana indeks dan ETF yang dikelola Vanguard akan membeli secara pasif sesuai bobot, dengan ukuran yang mengikuti perubahan kapitalisasi pasar beredar, dan tidak mencerminkan penilaian aktif manajer dana bahwa "saatnya menambah posisi".

BlackRock dan State Street secara konsisten berada di peringkat atas daftar pemegang saham COIN, dengan logika yang mirip dengan Vanguard. Peningkatan posisi yang benar-benar bersifat penilaian aktif saat ini lebih banyak berasal dari rotasi sektor dalam dana tema seperti ARK, bukan pembelian baru dari manajer aset besar tradisional.

Sementara itu, pilihan Ark Invest adalah membeli COIN saat harganya turun dan sesekali melakukan perdagangan jangka pendek, dengan operasi terbaru terjadi pada 7 Agustus, menghabiskan sekitar $9,16 juta untuk membeli 59.668 saham Coinbase pada harga $153,6 per saham. Hingga 31 Juli, saham Coinbase menyumbang 4,54% dari sepuluh posisi utama ARK Innovation ETF, menempati peringkat ke-5.

Proporsi kepemilikan institusional HOOD telah melebihi 93%, menjadikannya yang paling terinstitusionalisasi di antara aset-aset ini.

Data 13F Q1 tahun ini menunjukkan bahwa Dana Pensiun Kota Illinois menambah posisi sebesar 19,3%, meningkatkan kepemilikan menjadi 74.000 saham, dengan nilai pasar sekitar $5,14 juta; Empowered Funds menambah posisi sebesar 46,7%, dengan kepemilikan sekitar 50.000 saham. Nilai transaksi masing-masing tidak besar, tetapi yang lebih penting adalah luasnya partisipasi—banyak dana pensiun menengah-kecil dan manajer kekayaan bank secara bersamaan menambah posisi secara kecil-kecilan, menunjukkan bahwa HOOD telah memasuki portofolio konfigurasi rutin dana konservatif ini, bukan lagi sebagai aset alternatif yang memerlukan persetujuan khusus.

ARK juga menambah posisi HOOD sekitar 1,19 juta saham pada kuartal pertama. Menurut data terpercaya, hingga 31 Juli, saham Robinhood juga termasuk dalam sepuluh posisi teratas ARK Innovation ETF dengan persentase 3,54%, menempati peringkat ke-9.

Yang paling patut diperhatikan terkait saham Block adalah tindakan BlackRock pada Q2—menurut pengungkapan terbaru, BlackRock memegang sekitar 41.573.031 saham Block, dengan nilai sekitar 3,1596 miliar dolar AS; dibandingkan Q1, mereka secara nyata mengurangi sebanyak 665.843 saham Block.

Woodford menunjukkan kecenderungan khas terhadap saham ini: catatan perdagangan pada pertengahan Juli menunjukkan bahwa ARK membeli sekitar 72.000 saham Block, senilai sekitar $5,63 juta; pada 6 Agustus, Ark Invest sekali lagi mengungkapkan pembelian 267.676 saham Block, senilai sekitar $21 juta. Patut dicatat, Ark Invest akan mengurangi posisi dan menjual secara strategis saat pasar turun, dengan operasi yang cukup fleksibel.

BLSH telah terdaftar tidak lama, dan akumulasi institusional sebagian besar terkonsentrasi dalam dua kuartal terakhir.

ARK Invest, yang dipimpin oleh Wood, adalah salah satu pembeli paling awal dan paling tegas, dengan pembelian posisi senilai lebih dari $160 juta pada Q1.

MFS dan Sumitomo Mitsui Trust Bank juga masing-masing membuka posisi baru senilai hampir seratus juta dolar AS, dengan arah yang sama dengan ARK.

Berdasarkan informasi di atas, sebagian besar lembaga investasi memilih strategi investasi "saham unggulan + beberapa pilihan terbatas" demi manajemen risiko, stabilitas imbal hasil, dan persyaratan kepemilikan pasif dana.

Pola yang dapat diringkas adalah:

1. Pembelian tambahan yang benar-benar bersifat penilaian aktif terkonsentrasi pada dana tema seperti ARK dan sejumlah dana hedge, yang sering menyesuaikan posisi mereka, memiliki arah yang jelas, dan bersedia terus membeli selama penurunan.
2. Raksasa dana indeks seperti Vanguard, BlackRock, dan State Street hampir selalu muncul dalam daftar pemegang saham setiap aset, tetapi lebih banyak membeli secara pasif sesuai bobot indeks, sehingga tidak boleh diartikan secara sederhana sebagai "institusi bullish".
3. Meskipun jumlah per transaksi dana pensiun kecil, cakupannya terus memperluas; dana publik seperti Michigan, Illinois, dan California hampir secara bersamaan muncul dalam daftar penambahan aset kripto, menunjukkan bahwa aset kripto semakin diterima oleh institusi dengan preferensi risiko sangat rendah dan gaya investasi konservatif sebagai aset yang dapat dikonfigurasi.

Bagi investor ritel, dokumen 13F memiliki keterlambatan pengungkapan 45 hari, sehingga penyesuaian posisi institusional sangat fleksibel dan berubah-ubah; informasi posisi sebelumnya hanya dapat digunakan sebagai referensi investasi dan tidak boleh langsung "meniru perdagangan", terutama untuk seseorang seperti Wood yang cepat menangkap peluang dan sering melakukan spekulasi jangka pendek.

Yang lebih patut dipertimbangkan adalah sinyal yang dihasilkan dari penggabungan arus dana institusional berbagai jenis—dalam hal mengidentifikasi dasar pasar dan pilihan jalur, institusi memiliki penilaian yang lebih kuat dan tajam dibandingkan trader ritel. (Jika ada kesalahan atau versi lebih rinci dalam data spesifik, umpan balik dari pembaca sangat diharapkan)