Ketika Bank Reserv India meluncurkan paket langkah-langkah arus modal pada awal Juni 2026, tujuannya sederhana: menstabilkan rupee dan menarik mata uang asing. Dua bulan kemudian, hasilnya menunjukkan bahwa kebijakan ini berjalan lebih baik dari yang diperkirakan kebanyakan orang.
Pada 1 Agustus, inisiatif yang ditargetkan RBI telah menarik sekitar $40,81 miliar aliran valuta asing kumulatif.
Bagaimana RBI membangun magnet senilai $41 miliar
Bank sentral mengumumkan langkah-langkahnya antara 5 Juni dan 8 Juni, menerapkan dua alat utama. Pertama, bank tersebut menawarkan lindung nilai tanpa biaya untuk setoran Foreign Currency Non-Resident (Bank), yang dikenal dalam singkatan keuangan sebagai setoran FCNR(B). Kedua, bank tersebut memperluas akses terhadap sekuritas pemerintah jangka panjang, dengan jendela yang akan tetap terbuka hingga 30 September 2026.
Rincian asal dana mengungkapkan cerita dengan jelas. Setoran FCNR(B) mendominasi, menyumbang $36,7 miliar dari total, sekitar 90% dari seluruh aliran masuk. Peminjaman Komersial Eksternal menyumbang $1,5 miliar, sementara Peminjaman Valuta Asing Luar Negeri menambahkan lagi $2,57 miliar.
Dalam bulan pertama, yang berakhir sekitar 20 Juli, arus masuk sudah melampaui $20 miliar. Artinya, bulan kedua hampir menyamai bulan pertama, menunjukkan minat yang berkelanjutan bukan sekadar lonjakan sementara.
Sepanjang periode ini, RBI mempertahankan suku bunga repo tetap pada 5,25% selama pertemuannya pada Juni, mempertahankan sikap moneter yang mendukung yang melengkapi langkah-langkah arus modal.
Apa yang harus diwaspadai para investor selanjutnya
SBI Economic Research memproyeksikan bahwa langkah-langkah RBI pada akhirnya dapat menarik total antara $80 miliar hingga $85 miliar, dengan setoran FCNR(B) saja berpotensi mencapai $65 miliar hingga $70 miliar. Jika proyeksi tersebut terwujud, jumlah saat ini sebesar $41 miliar mewakili sekitar separuhnya.
Batas waktu 30 September untuk akses diperluas terhadap surat berharga pemerintah menciptakan titik tekan alami. Investor yang ingin memanfaatkan syarat-syarat menguntungkan memiliki waktu kurang dari dua bulan tersisa, yang dapat mempercepat arus masuk seiring jendela waktu menyempit.