India baru saja membuat proses membawa perak ke dalam negara tersebut jauh lebih sulit. Pemberitahuan pada 16 Mei dari Directorate General of Foreign Trade mengalihkan sebagian besar impor perak dari status “gratis” menjadi “terbatas”, yang berarti importer sekarang memerlukan izin pemerintah untuk membawa logam mulia melintasi perbatasan.
Langkah ini datang hanya beberapa hari setelah bea masuk logam mulia naik dari 6% menjadi 15%, berlaku mulai 13 Mei. Ditambah dengan Pajak Barang dan Jasa Terintegrasi, beban pajak efektif untuk perak impor kini melebihi 18%. Bagi sebuah negara yang mengimpor sekitar $12 miliar nilai perak pada tahun fiskal yang berakhir Maret 2026, itu bukan perubahan kecil.
Mengapa India menginjak rem
Impor perak melonjak 150% dalam nilai selama FY 2025-26, dengan volume naik 42% dalam periode yang sama. Meningkatnya harga logam mulia global ditambah melemahnya rupee menyebabkan India menghabiskan lebih banyak valuta asing untuk perak, memperlebar defisit akun berjalan.
Batasan ini berlaku secara luas, dengan pengecualian sempit yang hanya diberikan untuk unit yang berorientasi ekspor tertentu dan zona ekonomi khusus. Entitas yang dikecualikan tidak boleh menjual ke pasar domestik, sehingga perajin perhiasan dan pedagang logam mulia tetap diwajibkan memiliki izin.
Harga perak domestik merespons secara terduga, melonjak sekitar 7% setelah bea baru berlaku.
Pola yang sudah dikenal, dan risikonya
Batasan perak saat ini mewakili pembalikan dari periode dua tahun selama ini tarif sengaja direduksi. Alasan pada saat itu adalah bahwa bea yang lebih rendah akan melemahkan jaringan penyelundupan dan mendukung sektor perhiasan resmi. Pemerintah tampaknya memutuskan bahwa perhitungan itu tidak lagi berlaku ketika nilai impor meningkat 150% dari tahun ke tahun.
Risikonya adalah hambatan yang lebih tinggi tidak menghilangkan permintaan. Ketika biaya impor legal melebihi 18%, margin bagi operator pasar abu-abu melebar secara signifikan. Jaringan penyelundupan yang sebelumnya dirancang untuk disterilkan melalui pemotongan tarif justru bisa kembali beroperasi.
Apa artinya ini bagi pasar dan investor
Untuk pasar perak global, pembatasan impor India menghilangkan sumber permintaan yang signifikan dari persamaan. India telah menjadi salah satu konsumen perak terbesar di dunia, dan tagihan impor tahunan sebesar $12 miliar menjadikannya pemain pasar yang berpengaruh.
Bagi perajin dan pedagang logam mulia India, dampak langsungnya adalah kompresi margin. Kenaikan harga domestik 7% tidak secara otomatis berarti harga eceran yang lebih tinggi jika permintaan konsumen elastis, sehingga menekan profitabilitas di sepanjang rantai pasokan.