Tokenisasi, representasi aset dunia nyata di blockchain, dapat mengubah pasar kripto dan keuangan tradisional, sekaligus memperkenalkan risiko baru yang belum dapat dikelola oleh regulator, menurut Dana Moneter Internasional (IMF).
Dalam laporan baru, IMF menggambarkan tokenisasi sebagai lebih dari sekadar peningkatan teknis terhadap pasar. Dengan memindahkan aset seperti uang, obligasi, dan dana ke blockchain bersama, transaksi dapat diselesaikan secara instan, menghilangkan perantara, dan mengurangi penundaan yang menjadi ciri pasar saat ini.
IMF mengatakan "penyelesaian atomik" yang dibawa oleh tokenisasi ke dunia keuangan dapat menurunkan risiko lawan transaksi dan memaksa perusahaan untuk mengelola likuiditas secara real time.
“Peristiwa stres kemungkinan akan terjadi lebih cepat, meninggalkan lebih sedikit waktu untuk intervensi diskresioner,” demikian bunyi laporan tersebut. “Oleh karena itu, memastikan stabilitas memerlukan bahwa manajemen aset tertokenisasi tetap berpegang pada aset penyelesaian yang aman, finalitas yang diakui secara hukum, dan pengaturan tata kelola yang kuat.”
Laporan tersebut menunjukkan stablecoin — token yang nilainya diikat pada mata uang fiat — sebagai jembatan utama antara kripto dan keuangan tradisional. Menurut laporan tersebut, stablecoin ini bisa menjadi aset penyelesaian yang banyak digunakan di berbagai platform tertokenisasi.
Namun, keandalan mereka bergantung pada cadangan dan sistem penukaran, membuat mereka rentan terhadap penarikan massal di bawah tekanan.
IMF juga memperingatkan bahwa pasar yang lebih cepat dan otomatis dapat memperbesar volatilitas, sementara kontrak pintar yang memicu margin call atau likuidasi dapat mempercepat penjualan selama penurunan. Penurunan cepat semacam ini telah terlihat di pasar kripto,
Aset yang ditokenisasi juga dapat bergerak instan lintas yurisdiksi, mempersulit pengawasan dan menimbulkan kekhawatiran tentang pelarian modal dan substitusi mata uang di pasar berkembang, tulis IMF.
Organisasi tersebut menyerukan kerangka hukum yang lebih jelas dan koordinasi global yang lebih kuat, berargumen bahwa tanpa itu, keuangan tertokenisasi bisa memperdalam fragmentasi daripada meningkatkan efisiensi.
Tokenisasi telah menjadi tema yang terus berkembang di sektor kripto. Aset dunia nyata yang ditambahkan ke jalur blockchain telah mencapai lebih dari $23,2 miliar menurut data DeFiLlama. Dengan menghilangkan stablecoin, sebagian besar angka tersebut berbentuk emas tertokenisasi atau dana pasar uang.