Token HYPE Hyperliquid naik 80% dalam 90 hari terakhir, jauh melampaui kenaikan bitcoin sebesar 10% dalam periode yang sama. Aksi harga ini terjadi di tengah pasar yang mengalami ketegangan geopolitik.
Namun, data menunjukkan bahwa fundamental telah melemah dibandingkan valuasi HYPE.
Meredakan Momentum Derivatif
Dalam laporan terbarunya, analis kripto Michael Nadeau said para investor semakin “membayar lebih” untuk setiap dolar pendapatan, karena rasio harga-terhadap-pendapatan yang didanai sepenuhnya token mencapai 47,3, naik 67% secara kuartal-ke-kuartal dan mendekati level rekor. Ini adalah tren yang tidak umum selama periode ketika valuasi biasanya menyusut.
Dalam 90 hari terakhir, DEX permanen Hyperliquid menghasilkan biaya sebesar $153,8 juta, turun 13% dari kuartal sebelumnya tetapi naik 12,3% secara tahunan, dengan 99% biaya tersebut digunakan untuk buyback HYPE. Volume perdagangan harian rata-rata berada di $7,07 miliar, setelah naik 6% secara kuartalan, sementara open interest turun menjadi $7,6 miliar, turun 51% dari puncaknya dan sekitar 15% selama periode yang sama.
Protokol ini terus memimpin di antara bursa perpetual terdesentralisasi dengan pangsa pasar 72%, meskipun menyumbang sekitar 5% dari total volume ketika platform terpusat dimasukkan. Dalam hal arus modal, $3,36 miliar saat ini dijembatani ke Hyperliquid, turun 44% dari puncaknya. Untuk menambahkan, $730 juta telah keluar dari jaringan selama 90 hari terakhir, termasuk $500 juta sejak awal April.
Sinyal Campur
Metrik aktivitas menunjukkan tren yang beragam. Alamat aktif, misalnya, rata-rata 46.000 per hari, naik 6,6% secara kuartal-ke-kuartal, selain pertumbuhan kuat dalam HIP-3, sebuah kerangka yang memungkinkan pihak ketiga meluncurkan DEX abadi mereka sendiri.
Volume HIP-3 rata-rata $2,58 miliar per hari, naik 973% secara kuartal-ke-kuartal, dan menyumbang 36% dari total volume. Sementara itu, ekosistem HyperEVM mencatat pendapatan $1,84 juta selama periode tersebut, turun 33% secara kuartal-ke-kuartal, dengan alamat aktif juga menurun.
Pasokan stablecoin di HyperEVM naik menjadi $1,83 miliar, didorong terutama oleh USDC.
Terkait dinamika token, pembelian kembali token lebih besar daripada penerbitan selama 90 hari terakhir, yang menghasilkan deflasi bersih, sementara pelepasan token oleh kontributor inti masih berlangsung hingga 2027. Laporan tersebut juga menemukan bahwa imbal hasil pembelian kembali telah menurun menjadi 2,55% berdasarkan basis yang sepenuhnya terdilusi.
Beberapa area menunjukkan ekspansi kuat, sementara yang lain mencerminkan aktivitas yang melambat. Akibatnya, harga token naik lebih cepat daripada pertumbuhan sebenarnya dalam penggunaan dan pendapatan proyek, sementara berbagai bagian sistem tumbuh dengan kecepatan yang berbeda.
Pos Story Pertumbuhan Hyperliquid (HYPE) Bertemu Aktivitas yang Melambat: Laporan pertama kali muncul di CryptoPotato.