Token HYPE Hyperliquid Menjadi Aset Terbesar Multicoin di Tengah Perbedaan Investasi AI

Multicoin Capital telah mengidentifikasi token HYPE dari Hyperliquid sebagai posisi terbesar dalam dana lindung nilai miliknya, memperkuat komitmennya terhadap investasi mata uang kripto sementara beberapa perusahaan ventura pesaing memperluas fokus ke kecerdasan buatan dan robotika.

Spencer Applebaum, mitra umum Multicoin dan co-head investasi ventura, mengonfirmasi posisi tersebut dalam wawancara dengan Bloomberg pada 19 Oktober. Perusahaan ini mengelola aset sekitar $2,7 miliar dan mengakumulasi kepemilikan HYPE melalui pembelian di pasar publik, bukan melalui alokasi token pribadi.

Applebaum menolak mengungkapkan besaran investasi tersebut tetapi menunjukkan bahwa Multicoin umumnya memegang aset kripto yang diperdagangkan secara publik selama beberapa tahun. Pengungkapan ini muncul seiring strategi investasi perusahaan semakin berbeda dari pesaing yang mengejar peluang di luar aset digital.

Investasi Multicoin di Hyperliquid sudah substantial sebelum pengumuman terbaru.

Dalam penelitian investasi Juni 25 nya, perusahaan mengungkapkan bahwa mereka telah membentuk posisi HYPE besar lebih awal pada tahun 2026 dan terus mengakumulasi token. Pada saat itu, Hyperliquid berada di antara investasi dana likuid terbesarnya.

Tesis investasi Multicoin berfokus pada Hyperliquid yang menjadi bursa keuangan yang lebih luas, bukan tetap menjadi platform derivatif mata uang kripto terdesentralisasi eksklusif.

Penelitian sebelumnya perusahaan memodelkan sekitar $8 miliar pendapatan tahunan pada 2028, dengan menerapkan kelipatan 20 kali untuk mencapai estimasi valuasi $160 miliar. Dengan menggunakan asumsi pasokan yang disesuaikan sebanyak 502 juta token HYPE, Multicoin menghitung valuasi kasus dasar yang melebihi $319 per token.

Angka tersebut mewakili skenario investasi bersyarat, bukan target harga yang dijamin.

Bisnis derivatif Hyperliquid yang berkembang juga menarik minat institusional yang signifikan, didukung oleh pendapatan bursa dan pembelian kembali token yang dibiayai melalui biaya protokol.

Ekspansi HIP-3 platform telah memperluas jangkauannya ke pasar perpetual yang mencakup ekuitas, komoditas, indeks, dan aset lainnya.

Keputusan Multicoin datang saat perusahaan investasi kripto semakin mengejar peluang kecerdasan buatan.

Paradigm, Framework Ventures, dan Haun Ventures telah memperluas strategi investasi mereka untuk mencakup bisnis terkait AI, robotika, atau teknologi muncul lainnya.

Applebaum berpendapat bahwa keunggulan kompetitif Multicoin tetap berada pada aset digital dan mempertanyakan upaya untuk membuat hubungan buatan antara kripto dan AI.

Namun, perusahaan tidak meninggalkan seluruh investasi terkait AI. Paparan yang sudah ada mencakup Grass, sebuah proyek infrastruktur data terdesentralisasi yang melayani aplikasi kecerdasan buatan.

Perbedaannya terletak pada berinvestasi pada bisnis AI secara mandiri dan mendukung infrastruktur blockchain yang dapat diuntungkan dari adopsi AI.

Keputusan Multicoin juga bertentangan dengan pengurangan portofolio sebelumnya oleh investor kripto terkemuka lainnya. Co-founder BitMEX, Arthur Hayes, sebelumnya keluar dari posisi HYPE sambil menyebut kekhawatiran makroekonomi dan persaingan likuiditas yang diantisipasi dari peluncuran AI besar-besaran.

Pasar hype institusional yang lebih luas tetap melanjutkan daya tariknya terhadap manajer investasi dan produk yang diperdagangkan di bursa.

Pengungkapan posisi terbesar Multicoin menegaskan kepercayaannya terhadap Hyperliquid tetapi juga menimbulkan pertanyaan tentang konsentrasi portofolio.

Posisi dana tersebut tidak selalu setara dengan alokasi mayoritas, dan bobot portofolio tepatnya tetap tidak diketahui. Tanpa angka-angka tersebut, eksposur keuangan tidak dapat diperkirakan secara andal dari total aset yang dikelola Multicoin sebesar $2,7 miliar.

Investor institusional lainnya telah mengambil pendekatan berbeda terhadap paparan HYPE.

Bitwise sebelumnya memperluas headling HYPE, sementara Hyperliquid Strategies yang terdaftar di Nasdaq mengembangkan kas perusahaan yang didukung oleh pembiayaan ekuitas.