Nilai valuasi penuh Hyperliquid secara resmi melebihi Solana, dari $50 miliar menjadi $56 miliar, dan margin, meskipun tipis, adalah cara pasar menyatakan peringkat telah berubah.
Token HYPE diperdagangkan di $58,60, naik 20% dalam 24 jam, sementara SOL hanya naik 2,20% pada sesi yang sama.
Perbedaan dalam momentum harian itu bukanlah noise. Itu adalah pernyataan arah dari para alokator modal yang telah mengamati selama 18 bulan terakhir sebuah Perp DEX yang dibangun di atas Mainnetnya sendiri menghancurkan asumsi bahwa L1 umum menguasai narasi likuiditas.
Hyperliquid tidak sampai di sini secara kebetulan. Platform ini meluncurkan L1 yang dirancang khusus untuk eksekusi futures perpetu dengan latensi rendah, menarik perhatian institusional dengan finalitas di bawah satu detik, dan kemudian merancang ekonomi token-nya untuk mengalirkan biaya protokol nyata langsung kembali ke para staker, dengan imbal hasil yang saat ini melampaui derivatif staking cair Solana dengan selisih yang signifikan.
Temukan: Kripto terbaik untuk mendiversifikasi portofolio Anda
Dominasi Perp DEX: Bagaimana Mesin Biaya Hyperliquid Bekerja, dan Mengapa Konsentrasi Likuiditas DeFi adalah Cerita Sebenarnya
Hyperliquid bukan DEX yang dipasang pada rantai umum. Ia berjalan pada L1-nya sendiri, dirancang khusus untuk eksekusi derivatif frekuensi tinggi, dengan biaya taker 0,045% dan biaya maker 0,015% pada perpetual, jauh lebih rendah daripada yang dibebankan sebagian besar venue terpusat, serta dirancang untuk menarik aliran profesional daripada spekulasi ritel.
Hasilnya adalah mesin biaya yang telah mulai menghasilkan angka yang memaksa perbandingan langsung dengan Solana on-chain.
Data menunjukkan Hyperliquid melampaui Solana dalam biaya protokol 7 hari, $12,6 juta dibandingkan $11,8 juta Solana, sebuah pergeseran yang akan dianggap tidak mungkin 12 bulan lalu.
Data Artemis menempatkan volume notional Hyperliquid sepanjang 2025 pada $26 triliun, dengan pertumbuhan yang memampatkan bertahun-tahun adopsi DeFi biasa menjadi satu siklus.
Rasio itu penting karena menandakan bahwa likuiditas DeFi di Hyperliquid aktif dan menghasilkan biaya, bukan modal pasif yang duduk di yield farm menunggu kesempatan untuk keluar.
Solana vs. Hyperliquid: Di Mana Masing-Masing Rantai Benar-Benar Berdiri Melawan yang Lain
Crossover FDV nyata, tetapi perbandingan ini tidak secara seragam bullish untuk Hyperliquid di setiap dimensi. Keunggulan Solana bersifat struktural dan mendalam.
Rantai ini memproses aplikasi konsumen, memecoins, infrastruktur pembayaran, dan penyelesaian NFT pada skala yang belum pernah ditargetkan oleh Hyperliquid. Visa, PayPal, dan Stripe semuanya menyelesaikan transaksi di Solana, sebuah fakta yang menunjukkan cakupan integrasi institusional yang tidak dapat direplikasi oleh rantai yang berfokus pada derivatif dalam jangka dekat.
Amundi, manajer aset terbesar di Eropa, telah bergerak untuk menempatkan Solana dalam pembicaraan alokasi institusional yang sama dengan Ethereum dan bitcoin, dan cerita adopsi institusional itu mewakili saluran modal yang sebagian besar independen dari siapa yang memenangkan perlombaan volume Perp.
Jumlah pengembang, desentralisasi validator, dan keragaman aplikasi konsumen semua masih mendukung Solana dengan margin yang signifikan.
Latar belakangnya tidak secara seragam bullish untuk Hyperliquid. Model L1 khusus aplikasinya menciptakan risiko konsentrasi jika sentimen perpetual berubah atau muncul infrastruktur perp pesaing dengan biaya lebih rendah, moat Hyperliquid lebih sempit daripada Solana secara desain.
Jupiter dan Drift di Solana tidak diam, dan likuiditas Perp milik Solana terus membaik karena aktivitas perdagangan kini menjadi medan pertempuran utama untuk relevansi rantai.
Implikasi struktural terhadap alokasi modal adalah bahwa ini semakin menjadi taruhan yang berbeda. Solana adalah taruhan luas terhadap ekosistem dengan adopsi institusional di berbagai bidang pembayaran, aplikasi konsumen, dan landskap L1 kompetitif yang lebih luas.
Hyperliquid adalah taruhan terkonsentrasi pada infrastruktur derivatif yang menangkap pangsa lebih besar dari aktivitas bermargin tertinggi di DeFi. Keduanya bisa benar secara bersamaan. Mereka tidak bermain dalam permainan yang sama.
Temukan: Penjualan token pra-peluncuran terbaik
Pos Hyperliquid vs. Solana: Pertarungan untuk 'Raja Likuiditas' pada 2026 muncul pertama kali di Cryptonews.