Pada 21 Mei, valuasi penuh yang terdilusi Hyperliquid secara resmi melebihi Solana.
HYPE mencapai valuasi akhir sebesar 54,57 miliar dolar AS, sementara valuasi akhir Solana mendekati 54,22 miliar dolar AS.
Hyperliquid menghasilkan sekitar $790 juta pendapatan, baru-baru ini kinerjanya lebih unggul daripada Solana, Tron, bahkan Ethereum.
Nilai evaluasi sepenuhnya terdilusi (FDV) Hyperliquid secara resmi telah melampaui Solana, mencapai sekitar $54,57 miliar, menandai salah satu perubahan terbesar dalam pasar kripto tahun ini. Milestone ini muncul saat Hyperliquid terus mendominasi perdagangan futures berjangka terdesentralisasi, sementara harga sebagian besar altcoin utama masih jauh di bawah puncak sebelumnya, dengan Hype token hanya 2% lebih rendah dari harga tertinggi historisnya.
Lalu, apa yang mendorong kenaikan harga Hyperliquid? Mari kita telusuri.
Pertumbuhan likuiditas super cepat
Berdasarkan data Arkham pada 21 Mei, fully diluted valuation HYPE sekitar $54,57 miliar, dengan harga perdagangan mendekati $58. Ini membuatnya sedikit melebihi fully diluted valuation Solana (sekitar $54,22 miliar), sementara Solana (SOL) diperdagangkan mendekati $86,36.
Hyperliquid telah menjual Solana ke FDV.pic.twitter.com/rDF5FRg4TK
— Arkham (@arkham)21 Mei 2026
FDV's flip has attracted significant attention, as Hyperliquid's circulating market cap remains much smaller than Solana's.
HYPE saat ini memiliki valuasi beredar mendekati $1,328 miliar, berdasarkan sekitar 238,39 juta token beredar (jumlah maksimum 962,27 juta).
Sementara itu, jumlah token beredar Solana sekitar 577,86 juta, dengan total pasokan mendekati 626,75 juta. Perbandingan ini menyoroti seberapa tinggi ekspektasi trader terhadap pertumbuhan masa depan Hyperliquid, meskipun proyek Hyperliquid jauh lebih baru daripada Solana.
HYPE saat ini diperdagangkan hanya sekitar 2% lebih rendah dari harga tertinggi historisnya sebesar $59,30, sementara harga Solana masih sekitar 65% lebih rendah dari puncaknya sebesar $294 yang dicapai pada siklus bull sebelumnya.
Pendapatan kini menjadi medan pertempuran baru di dunia kripto
Gelombang pertumbuhan Hyperliquid sebagian besar berasal langsung dari peningkatan pendapatan protokolnya. Menurut CEO Bitwise, Hunter Horsley, pendapatan Hyperliquid saat ini telah mencapai sekitar $790,55 juta, melebihi $532,34 juta dari Solana, $471,2 juta dari Tron, dan bahkan melebihi $425,56 juta dari Ethereum.
Horsley baru-baru ini menggambarkan Hyperliquid dan Solana sebagai pemimpin dalam kategori kripto baru yang disebut "blockchain pendapatan", di mana aktivitas pengguna, biaya, dan permintaan transaksi mendorong nilai jaringan jangka panjang.
Ekosistem perdagangan Hyperliquid mengalami ekspansi pesat pada tahun 2025. Dilaporkan, jumlah pengguna platform ini meningkat empat kali lipat menjadi sekitar 1,4 juta pengguna, dengan volume perdagangan harian yang pernah mendekati $32 miliar. Pada puncak pertumbuhan, total nilai yang dikunci juga naik hingga mendekati $6 miliar.
Mengapa investor memilih HYPE daripada perusahaan lain?
Berbeda dengan banyak token blockchain, Hyperliquid mengalirkan biaya transaksi kembali ke ekosistemnya melalui pembelian kembali, penghancuran token, dan insentif likuiditas. Seiring dengan terus memperluasnya aktivitas perdagangan futures berkelanjutan di pasar kripto, model ini semakin memperkuat prospek bullish HYPE.
Institusi investasi juga semakin memperhatikan kripto. Matt Hougan, Chief Investment Officer Bitwise, baru-baru ini menyatakan bahwa HYPE diremehkan, sementara laporan menyebut Goldman Sachs telah menyesuaikan portofolio kripto sebagian, memasukkan investasi yang terkait dengan likuiditas tinggi.
Meskipun momentum kuat, analis tetap memperingatkan bahwa pelepasan token mendatang dapat meningkatkan tekanan pasokan bagi pemegang HYPE.