Hyperliquid Mendaftarkan DEX Builder Pertama 'OUT' Secara On-Chain Melalui Kerangka HIP-4

Kerangka pasar tanpa izin Hyperliquid baru saja mencatat hasil pertama dari penerapan HIP-4: sebuah proyek bernama OUT telah terdaftar di blockchain, tetapi ada beberapa catatan penting yang tetap berlaku. Apa yang terjadi - Penjelajah blok Hyperliquid menunjukkan transaksi blockchain yang berhasil mendaftarkan Outcome DEX bernama OUT melalui kerangka penerapan HIP-4. Transaksi ini mengonfirmasi tindakan penerapan, tetapi tidak ada pengumuman independen, situs web, atau bukti verifikasi bahwa pasar OUT mana pun sudah aktif atau tersedia untuk diperdagangkan. Cara kerja HIP-4 (dan mengapa ini penting) - HIP-4 adalah kerangka pasar hasil tanpa izin milik Hyperliquid. Kerangka ini memungkinkan penerap yang telah disetujui untuk membuat pasar hasil tanpa memerlukan persetujuan validator untuk setiap kontrak, selama setiap pasar mengikuti templat yang telah disetujui validator. - Templat menetapkan bentuk kontrak, hasil yang tersedia, dan mekanisme penyelesaian. Templat umum mencakup pasar biner YES/NO; templat multi-outcome juga ada, tetapi dokumen utama HIP-4 Hyperliquid mencatat bahwa dukungan multi-outcome tidak termasuk dalam rilis mainnet awal dan sedang diperkenalkan secara bertahap. - Antarmuka penerap (diperbarui 13 Agustus) menampilkan fungsi untuk mengaktifkan DEX, memilih templat, menetapkan skala biaya penerap, dan membuat pasar. Yang sangat penting, tindakan penerap tersebut saat ini diberi label "hanya untuk testnet" dalam dokumen—sehingga pendaftaran OUT di blockchain tidak boleh dianggap sebagai peluncuran mainnet tanpa izin yang dikonfirmasi tanpa bukti tambahan. Pengaman ekonomi dan teknis - Rencana tanpa izin Hyperliquid mengharuskan operator pasar untuk melakukan staking 500.000 HYPE dan memberi wewenang kepada validator untuk mengurangi (slash) penerap karena penyelesaian yang salah atau terlambat. HIP-3 dan HIP-4 masing-masing memerlukan staking HYPE terpisah—satu alokasi tidak dapat mencakup keduanya—meningkatkan biaya masuk yang signifikan bagi tim yang ingin menjalankan baik pertukaran perpetual maupun outcome. - Produk HIP-4 adalah kontrak rentang tetap yang sepenuhnya dijaminkan (tidak ada tingkat pendanaan, tidak ada likuidasi margin). Di pasar biner, token YES akan diselesaikan menjadi 1 jika peristiwa terjadi dan 0 jika tidak—harga pembeli adalah kerugian maksimum yang mungkin, dan pembayaran dibatasi dan diketahui sejak awal. - Perdagangan berjalan di HyperCore, mesin buku pesanan berbasis blockchain milik Hyperliquid (lapisan pencocokan yang sama yang mendasari spot, perpetual, dan pasar penerap HIP-3). Dokumen protokol menyatakan bahwa membuka posisi outcome tidak dikenai biaya; biaya dapat diberlakukan saat menutup, membakar, atau menyelesaikan, meskipun Hyperliquid menangguhkan biaya pasar outcome selama pengujian awal. Produk dan daya tarik awal - HIP-4 diluncurkan di testnet pada Februari dan produk outcome mainnet pertamanya mulai aktif pada 2 Mei. - Produk HIP-4 mainnet pertama jaringan adalah kontrak biner Bitcoin berulang yang diselesaikan setiap hari pada pukul 06:00 UTC berdasarkan harga mark BTC HyperCore. - Hyperliquid kemudian memperluas ke outcome makro: kontrak U.S. CPI pada Mei menggunakan jaminan USDC dan menawarkan tiga kategori penyelesaian (di bawah 4,3%, tepat 4,3%, di atas 4,3%). Aktivitas awal di pasar CPI tersebut sekitar $3.000 dalam volume dan $5.000 dalam open interest. - Validator juga telah menyelesaikan pasar yang terkait dengan keputusan Fed dan acara olahraga; karena validator dapat menerbitkan hasil off-chain yang disetujui melalui operasi jaringan reguler, HIP-4 mengurangi ketergantungan pada penyedia oracle terpisah, seperti dicatat Galaxy Research. Metrik pasar - Galaxy Research melaporkan bahwa HIP-4 mencatat volume outcome Bitcoin 24 jam sebesar $2,38 juta pada hari ke-25—sekitar 20% dari total volume pasar prediksi BTC gabungan antara Hyperliquid dan Polymarket selama periode tersebut. - Aktivitas kemudian melambat setelah lonjakan awal yang terkait dengan pasar Piala Dunia. Snapshot Juli yang dikutip oleh Blockworks menempatkan open interest HIP-4 mendekati $182.000 dengan aktivitas nominal kumulatif sekitar $881.000 (jendela pengukuran berbeda berlaku di berbagai laporan). Konteks regulasi dan akses AS - OUT bukanlah hal yang sama dengan pasar kontrak yang terdaftar di CFTC milik Kalshi. Hyperliquid belum mengumumkan pendaftaran CFTC untuk OUT maupun menyatakan bahwa OUT tersedia bagi pengguna AS. - Pada Juli, Hyperliquid Policy Center dan Multicoin Capital meminta CFTC untuk standar federal yang lebih jelas mengenai kontrak peristiwa dan penjelasan publik mengenai persetujuan atau penolakan—sebuah pengajuan kebijakan industri, bukan izin regulasi. - Regulator negara bagian dan federal tetap terpecah mengenai apakah beberapa kontrak peristiwa merupakan derivatif yang diatur secara federal atau taruhan yang diatur secara negara bagian; platform seperti Kalshi, Crypto.com, dan Robinhood telah menghadapi tantangan negara bagian meskipun beroperasi di bawah kerangka federal. - Menurut pengajuan Agustus yang dikutip oleh Hyperliquid Strategies, pengguna AS masih tidak dapat mengakses protokol ini, dan Hyperliquid menyatakan tidak mengetahui adanya proses persetujuan CFTC yang sedang berlangsung—memperingatkan bahwa akses ke pasar AS yang terregulasi tidak dijamin. Kesimpulan Pendaftaran OUT di blockchain merupakan tonggak penting bagi alat tanpa izin HIP-4, tetapi belum membuktikan keberadaan DEX publik yang aktif. Kerangka ini menawarkan peluncuran pasar cepat berbasis templat dan produk outcome sepenuhnya dijaminkan yang baru, tetapi persyaratan staking tinggi, peluncuran fitur bertahap, dan ketidakpastian regulasi—terutama untuk partisipasi AS—berarti para pengamat pasar harus mencari konfirmasi lebih lanjut sebelum memperlakukan OUT sebagai bursa mainnet tanpa izin yang aktif.