Kelompok-kelompok tersebut menginginkan regulator untuk membuka jalan bagi perdagangan derivatif energi 24 jam di platform-platform AS.
Pusat Kebijakan Hyperliquid, yang bekerja sama dengan platform perdagangan tradeXYZ, secara resmi mendesak Commodity Futures Trading Commission untuk membuka jalur regulasi bagi kontrak perpetual energi di Amerika Serikat. Permintaan ini berfokus pada oil perpetuals, struktur derivatif yang telah lama populer di bursa kripto luar negeri tetapi sebagian besar tidak ada di pasar domestik yang terregulasi.
Kontrak perpetual berbeda dari futures standar karena tidak memiliki tanggal kedaluwarsa. Pedagang dapat mempertahankan posisi secara tak terbatas, dengan tingkat pendanaan yang ditukar secara berkala antara pemegang long dan short untuk menjaga harga tetap terkait dengan aset dasar. Struktur ini telah menjadi format perdagangan dominan di pasar derivatif kripto selama beberapa tahun terakhir.
Menerapkan model tersebut ke minyak dan komoditas energi lainnya akan mewakili perubahan signifikan dalam struktur pasar AS. Futures minyak tradisional diperdagangkan pada jadwal tetap melalui bursa seperti CME, dengan kontrak yang berakhir pada tanggal-tanggal tertentu. Format perpetual akan memungkinkan perdagangan terus-menerus 24/7 terhadap eksposur yang terkait minyak, sesuatu yang saat ini tidak tersedia melalui venue terregulasi di AS.
Langkah ini muncul seiring CFTC terus berjuang untuk mengklasifikasikan dan mengawasi produk bergaya perpetual secara lebih luas. Swap perpetual kripto sudah berada di area abu-abu bagi regulator AS, dengan sebagian besar volume terjadi di platform luar negeri yang hanya dapat diakses oleh trader Amerika melalui cara-cara workaround. Membawa perpetual energi di bawah naungan regulasi domestik akan memerlukan agensi untuk menetapkan aturan jelas mengenai margin, penitipan, dan pengawasan pasar.
Hyperliquid, bursa derivatif terdesentralisasi yang terkait dengan Hyperliquid Policy Center, telah membangun sebagian besar bisnisnya seputar perdagangan futures berjangka, terutama untuk aset kripto. Memperluas model ini ke komoditas fisik seperti minyak akan memperluas ambisi platform jauh melampaui aset digital. TradeXYZ, pihak lain dalam pengajuan ini, memposisikan dirinya sejajar dengan Hyperliquid dalam upaya regulasi spesifik ini.
Waktu tersebut mencerminkan pola lebih luas dari perusahaan-perusahaan terkait kripto yang mencari keterlibatan lebih dekat dengan regulator AS daripada hanya beroperasi di luar negeri. Para pelaku industri semakin berargumen bahwa aturan federal yang jelas, bukan ketidakjelasan, akan lebih baik melindungi pedagang dan mendorong pertumbuhan pasar yang patuh. Perpetual energi akan menguji sejauh mana argumen ini meluas di luar aset kripto ke pasar komoditas tradisional.
Masih belum jelas bagaimana CFTC akan merespons permintaan tersebut, atau seperti apa jadwal yang mungkin diikuti oleh proses pembuatan aturan apa pun. Perubahan struktur pasar komoditas sebesar ini biasanya melibatkan periode komentar yang panjang, konsultasi industri, dan tinjauan hati-hati terhadap risiko sistemik. Agensi tersebut belum menunjukkan kapan mungkin akan mengeluarkan panduan resmi mengenai usulan tersebut.
Dampak Pasar
Jika CFTC pada akhirnya menciptakan jalur untuk perpetual energi, hal ini dapat mengubah cara pedagang AS mengakses eksposur harga minyak, dengan memperkenalkan alternatif perdagangan terus-menerus dibandingkan kontrak futures dengan jatuh tempo tetap. Ini juga akan memvalidasi struktur kontrak perpetual untuk komoditas fisik di luar aset kripto, berpotensi mengundang usulan serupa untuk gas alam, logam, atau produk pertanian.
Saat ini, permintaan ini merupakan permintaan regulasi, bukan produk yang disetujui, sehingga tidak ada pasar perpetual minyak AS yang saat ini diperdagangkan di bawah pengawasan CFTC. Pedagang energi dan bursa futures yang sudah ada kemungkinan akan memantau dengan cermat, karena kerangka perpetual baru dapat memengaruhi pola likuiditas dan persaingan di pasar derivatif komoditas yang sudah mapan.
Proposal ini menandakan minat berkelanjutan dari perusahaan kripto untuk memperluas perdagangan kontrak perpetual ke pasar komoditas tradisional, meskipun setiap perubahan regulasi masih menunggu tinjauan CFTC.
Pertanyaan yang Sering Diajukan
Apa itu perpetuals energi?
Perpetual energy adalah kontrak futures perpetu yang terkait dengan komoditas seperti minyak, memungkinkan perdagangan berkelanjutan tanpa tanggal kedaluwarsa tetap, berbeda dengan futures standar.
Siapa yang meminta CFTC untuk bertindak?
Pusat Kebijakan Hyperliquid dan platform perdagangan tradeXYZ secara bersama-sama mendesak Commodity Futures Trading Commission untuk menciptakan jalur regulasi untuk kontrak-kontrak ini.
Apakah perpetual minyak saat ini tersedia di bursa yang diatur di AS?
No. Pasar minyak AS saat ini diperdagangkan melalui kontrak futures tradisional dengan tanggal kedaluwarsa tetap, dan kontrak minyak gaya perpetual belum diatur secara domestik.
Apakah CFTC telah merespons permintaan tersebut?
Seperti dilaporkan, CFTC belum mengeluarkan panduan resmi atau jadwal untuk meninjau proposal tersebut.