HYPE, token asli bursa terdesentralisasi Hyperliquid, melonjak melewati $62 dan mencatatkan harga tertinggi sepanjang masa akhir pekan ini. Kenaikan ini sejalan dengan rangkaian masuk dana harian yang tak terputus ke dua ETF spot AS yang baru diluncurkan dan melacak token tersebut, sebuah tren yang kini telah berlangsung selama delapan sesi perdagangan berturut-turut tanpa arus keluar bersih sama sekali.
Di dalam angka-angka
Dua dana yang mendorong aksi ini adalah THYP dari 21Shares, yang terdaftar di Nasdaq, dan BHYP dari Bitwise, yang diperdagangkan di NYSE. Keduanya debut antara 12 Mei dan 14 Mei, memberikan investor institusional kendaraan terregulasi pertama untuk eksposur langsung terhadap HYPE.
Dalam tujuh hari perdagangan pertama mereka, pasangan ini mengakumulasi sekitar $54 juta dalam arus masuk bersih kumulatif. Pada sesi tunggal terkuat, dana tersebut menarik $25,5 juta secara gabungan, rekor untuk produk apa pun yang terkait HYPE.
HYPE sendiri telah merespons secara sesuai. Token ini menyentuh puncak yang dilaporkan mendekati $64 pada sekitar 20-21 Mei, memperpanjang reli yang menjadikannya salah satu altcoin utama dengan kinerja terbaik bulan ini.
Sebuah cerita rotasi, bukan hanya cerita HYPE
Arus masuk ke ETF HYPE terjadi dalam latar belakang modal yang meninggalkan produk kripto yang lebih mapan. ETF bitcoin dan ethereum mengalami arus keluar selama periode yang sama, menunjukkan bahwa ini setidaknya sebagian merupakan perdagangan rotasi, bukan uang baru murni yang masuk ke pasar.
Rotasi itu masuk akal ketika Anda melihat fundamental Hyperliquid. Protokol ini telah meraih sekitar 43% dari biaya perdagangan terdesentralisasi, pangsa pasar dominan yang memberinya mesin pendapatan yang hanya bisa diimpikan oleh sebagian besar proyek altcoin. Biaya-biaya tersebut langsung dialirkan ke program buyback ekosistem, menciptakan permintaan struktural untuk token yang mendukung permintaan spekulatif.
Latar belakang: bagaimana Hyperliquid sampai di sini
Hyperliquid membangun reputasinya sebagai bursa terdesentralisasi berkinerja tinggi yang berspesialisasi dalam futures perpetu. Berbeda dengan sebagian besar DEX yang berjalan di atas rantai Layer 1 yang sudah ada, Hyperliquid beroperasi di blockchain miliknya sendiri yang dirancang khusus untuk pencocokan buku order, memberikan kecepatan dan kapasitas yang sebanding dengan bursa terpusat.
Airdrop proyek pada akhir 2024 merupakan salah satu distribusi token terbesar dalam sejarah kripto, langsung menciptakan basis pemegang yang luas. Sejak itu, protokol ini secara konsisten meningkatkan volume perdagangan dan pendapatan biaya, menempatkan HYPE sebagai salah satu dari sedikit altcoin dengan mekanisme akumulasi nilai yang sederhana.
Persetujuan ETF dari 21Shares dan Bitwise mewakili gelombang berikutnya dari produk terregulasi spesifik altcoin, mengikuti jejak yang dibuka oleh dana bitcoin dan ethereum. Kedua manajer aset memiliki pengalaman mendalam di bidang ETF kripto, dengan 21Shares mengoperasikan salah satu jajaran ETP kripto terbesar di Eropa dan Bitwise mengelola beberapa dana indeks dan aset tunggal kripto yang terdaftar di AS.
Apa artinya ini bagi para investor
Dominasi biaya perdagangan Hyperliquid, yang menangkap sekitar 43% dari biaya perdagangan DEX, memberinya dasar fundamental yang tidak dimiliki sebagian besar kandidat ETF altcoin. Protokol yang menghasilkan pendapatan dengan akumulasi nilai token yang jelas cenderung mempertahankan minat institusional lebih baik daripada token yang didorong oleh narasi setelah siklus hiper awal mereda.
Bagi investor yang memantau lanskap ETF altcoin, dana HYPE sedang menetapkan tolok ukur awal. Jika arus masuk kumulatif terus meningkat melewati tanda $54 juta tanpa hari arus keluar yang signifikan, hal ini akan memperkuat argumen untuk peluncuran ETF altcoin tambahan.