Bursa futures perpetu terdesentralisasi secara kolektif menangani volume perdagangan sebesar $423 miliar selama 30 hari terakhir. Hyperliquid menyumbang 58% darinya.
Satu platform kini memproses sekitar tiga hingga empat kali volume pesaing terdekatnya, Aster, dan kesenjangan tampaknya semakin melebar daripada menyempit.
Angka-angka di balik dominansi
Volume perdagangan 30 hari Hyperliquid baru-baru ini berkisar antara sekitar $187 miliar dan $245 miliar. Sebagai konteks, itu menempatkan satu bursa terdesentralisasi dalam pembicaraan yang sama dengan beberapa bursa terpusat tingkat menengah yang telah ada selama bertahun-tahun.
Open interest di platform ini telah meningkat menjadi antara $5 miliar dan $13 miliar menurut berbagai analisis. Angka ini penting karena menandakan komitmen nyata dari trader, bukan wash trading atau volume promosi yang sementara.
Volume perdagangan kumulatif platform diproyeksikan sekitar $2,9 triliun, dengan pendapatan mencapai ratusan juta. Untuk protokol yang diluncurkan pada 2023, tren tersebut sangat curam.
Di antara delapan DEX Perp teratas yang dilacak, pesaing terdekat Hyperliquid meliputi Aster, Lighter, dan sejumlah platform lain yang secara kolektif membagi 42% pangsa pasar yang tersisa.
Mengapa platform ini terus menang
Hyperliquid berjalan di blockchain Layer 1 khusus miliknya sendiri. Alih-alih membangun di atas ethereum atau rantai umum lainnya, tim membangun infrastruktur yang secara khusus dioptimalkan untuk perdagangan buku order. Hasilnya adalah waktu eksekusi di bawah satu detik, throughput tinggi, dan biaya gas rendah atau nol.
Platform ini menggunakan model buku order limit terpusat, atau CLOB, yang meniru cara bursa tradisional seperti NYSE atau Nasdaq mencocokkan pesanan. Sebagian besar DEX mengandalkan automated market makers, atau AMM, yang menggunakan kolam likuiditas dan algoritma untuk menentukan harga. Pendekatan CLOB cenderung menawarkan spread yang lebih ketat dan penemuan harga yang lebih baik, yang sangat penting ketika Anda memperdagangkan derivatif berisiko, di mana sebagian kecil persentase bisa menjadi perbedaan antara keuntungan dan likuidasi.
Analis pasar menunjukkan keunggulan Hyperliquid dalam kedalaman likuiditas dan kualitas eksekusi sebagai pendorong utama keterlibatan trader yang berkelanjutan.
Aset dunia nyata masuk ke dalam gambar
Hyperliquid kini menawarkan kontrak perpetual pada saham dan komoditas, bukan hanya token kripto. Aset dunia nyata yang ditokenisasi pernah menyumbang lebih dari 50% volume perdagangan mingguan Hyperliquid.
Apa artinya ini bagi lanskap kompetitif
Angka open interest Hyperliquid, yang mencapai hingga $13 miliar, menempatkannya pada kisaran beberapa platform terpusat yang sudah mapan. Platform ini pada dasarnya membuktikan bahwa infrastruktur terdesentralisasi mampu menangani perdagangan derivatif skala institusional tanpa trade-off tradisional seperti eksekusi lambat dan biaya tinggi.
Risikonya, seperti selalu terjadi dengan pangsa pasar yang terkonsentrasi, bersifat sistemik. Sebuah platform yang memproses volume bulanan ratusan miliar dolar dengan minat terbuka miliaran dolar menjadi infrastruktur kritis. Setiap kegagalan teknis, eksploitasi, atau tindakan regulasi akan menyebar ke seluruh pasar derivatif on-chain. Arsitektur L1 khusus Hyperliquid memberinya keunggulan kinerja, tetapi juga berarti seluruh sistem bergantung pada sejumlah validator dan pengembang yang relatif kecil dibandingkan jaringan yang lebih terdistribusi.