Pembelian kembali Hyperliquid melebihi $1,16 miliar saat HYPE melebihi $62

• Hyperliquid menggunakan lebih dari $1,16 miliar dalam pendapatan perdagangan untuk mengotomatisasi pembelian kembali HYPE melalui Dana Bantuanannya.
• HYPE sejenak melampaui valuasi penuh terdilusi Solana setelah naik di atas $62 selama aktivitas perdagangan yang padat.
• Model pembelian kembali Hyperliquid bergantung pada volume perdagangan yang berkelanjutan untuk mempertahankan permintaan HYPE jangka panjang.

HYPE naik di atas $62 pada 21 Mei 2026, mendorong valuasi penuh terdilusi Hyperliquid melewati sementara Solana selama aktivitas perdagangan yang padat. Menurut kontributor Forbes Zennon Kapron, reli ini sebagian besar didorong oleh sistem buyback otomatis Hyperliquid, bukan permintaan ETF. Sejak peluncuran, protokol telah mengalokasikan lebih dari $1,16 miliar pendapatan biaya perdagangan untuk pembelian HYPE di pasar terbuka melalui Dana Bantuanannya.

Menurut Kapron, Hyperliquid mengalokasikan sekitar 99% biaya perdagangan ke Dana Bantuan-nya. Dana ini terus-menerus membeli HYPE langsung dari pasar terbuka menggunakan pendapatan protokol. Berbeda dengan perusahaan publik, Hyperliquid tidak memerlukan persetujuan kuartalan untuk aktivitas pembelian kembali. Mekanisme ini beroperasi secara otomatis di semua kondisi pasar dan periode perdagangan.

Data DefiLlama yang dikutip oleh Kapron menunjukkan bahwa Hyperliquid menghasilkan pendapatan kumulatif lebih dari $1,16 miliar sejak peluncuran. Pada kuartal ketiga 2025 saja, protokol tersebut dilaporkan membeli HYPE senilai $316,76 juta. Namun, pembelian kembali kemudian menurun menjadi $255,05 juta pada Q4 2025 dan $192,25 juta pada Q1 2026.

Sejalan dengan Dana Bantuan, Hyperliquid Strategies juga telah mengakumulasi sekitar 20 juta token HYPE. Perusahaan yang terdaftar di Nasdaq dilaporkan fokus sepenuhnya pada memegang dan memperluas eksposur HYPE. Keuntungan kuartalan terbarunya mencapai $152,5 juta, sebagian besar terkait dengan keuntungan belum terealisasi dari kepemilikan HYPE.

Sementara itu, integrasi USDC menambahkan sumber pendanaan lain yang terhubung dengan pembelian protokol. Menurut Kapron, hingga 90% hasil cadangan yang dihasilkan dari saldo USDC mendukung pembelian kembali dan insentif ekosistem. Miliaran dolar AS dalam bentuk USDC dilaporkan tetap berada di platform setiap saat.

Platform futures berkelanjutan Hyperliquid telah menghasilkan triliunan dolar dalam volume perdagangan kumulatif. Biaya perdagangan tersebut terus mendanai Dana Bantuan dan struktur buyback yang lebih luas. Kapron mencatat bahwa protokol ini berbeda dari proyek kripto sebelumnya yang sangat bergantung pada insentif token untuk menciptakan aktivitas.

Namun, Kapron juga memperingatkan bahwa mekanisme ini sangat bergantung pada volume perdagangan yang berkelanjutan. Aktivitas pasar yang lebih rendah dapat mengurangi generasi biaya dan melemahkan dukungan buyback berkelanjutan terhadap harga HYPE.