Pasokan baru telah memasuki pasar Hyperliquid [HYPE] dan menantang kemampuan protokol untuk menyerap likuiditas tambahan.
Baru-baru ini, Hyperion membuka staking sebanyak 519.480 HYPE senilai sekitar $28,56 juta dan meningkatkan jumlah beredar token sambil diperdagangkan sekitar 28% di bawah level puncaknya.
Meskipun demikian, token-token baru yang dilikuidasi belum menarik arus masuk signifikan ke bursa. Ini menunjukkan distribusi belum terwujud. Perbedaan ini penting karena Dana Bantuan terus menghasilkan permintaan struktural.
Sejak November 2024, 99% biaya telah dana untuk pembelian kembali, menghapus 462 juta HYPE senilai $1,27 miliar. Pembelian bulanan telah menurun dari $111 juta menjadi $37,1 juta baru-baru ini, tetapi tetap mengimbangi sebagian dari peningkatan pasokan.
Pasar sekarang bergantung pada apakah token yang tidak di-stake tetap berada dalam kendali sendiri atau mulai memasok likuiditas bursa.
AQAv2 memperluas basis permintaan HYPE
Pasar kini menghadapi pertanyaan yang lebih luas daripada apakah HYPE yang tidak di-stake mencapai bursa. Apakah Hyperliquid dapat menghasilkan permintaan baru yang cukup untuk menyerap pasokan likuid tambahan apa pun.
Itu menjadi lebih mendesak karena AQAv2 sedang bersiap untuk mengarahkan sekitar 90% dari hasil cadangan dari saldo USD Coin [USDC] ke Dana Bantuan.
Berbeda dengan model buyback saat ini yang mengandalkan terutama biaya perdagangan, pembaruan memperkenalkan aliran pendapatan berulang lainnya.
Sementara itu, pasar prediksi tanpa izin memerlukan peserta untuk melakukan staking HYPE sebelum meluncurkan pasar serta menambah sumber pasokan terkunci dan biaya lainnya. Bersama-sama, peningkatan ini memperluas permintaan di luar aktivitas perdagangan dan memperkuat utilitas ekonomi HYPE.
Ekonomi token memperkuat permintaan HYPE
Pada akhirnya, apakah peningkatan Hyperliquid ke depan dapat mengimbangi peningkatan pasokan baru akan bergantung pada kemampuan protokol untuk menghasilkan nilai secara konsisten. Proses ini sudah terlihat melalui ekonomi token-nya.
Biaya terus sebagian besar mengalir ke pembelian kembali token HYPE, dan pembakaran kumulatif sekitar 46 juta token, atau sekitar 4,6% dari pasokan maksimum.
Pembelian kembali harian baru-baru ini berkisar antara $1,1 juta hingga $1,7 juta. Selain itu, pendapatan protokol tahunan diperkirakan antara $600 juta hingga $950 juta, menurut data DeFiLlama data.
Alih-alih mengandalkan peristiwa terpisah, permintaan tumbuh seiring dengan aktivitas perdagangan. Hal ini menjadi lebih penting setelah unstaking dari Hyperion karena pendapatan yang lebih kuat dari protokol dapat menyerap sebagian dari tambahan float yang masuk.
Semua ini bersama-sama, keseimbangan sekarang bergantung lebih sedikit pada perubahan pasokan sementara dan lebih pada apakah aktivitas ekosistem terus berkembang.
Ringkasan Akhir
- Hyperliquid menghadapi tekanan pasokan baru, tetapi pembelian kembali dan pembakaran token terus mendukung permintaan jangka panjang.
- HYPE memperluas basis permintaannya melalui AQAv2 dan utilitas baru, memperkuat proposisi nilai jangka panjangnya.