Original | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Penulis｜CryptoLeo（@LeoAndCrypto）
Strategy yang memiliki kemampuan pendanaan terkuat di dunia tidak pernah menyangka bahwa strategi kas crypto yang ia ciptakan sendiri, setelah berjalan hingga hari ini, justru terpaksa menjual aset untuk membayar dividen. Pada Q1 2026, Strategy mencatat kerugian bersih sebesar 12,5 miliar dolar AS. Probabilitas prediksi di Polymarket bahwa "Strategy akan menjual BTC sebelum akhir tahun" hingga kini tetap tinggi pada 89%.
Namun yang lebih tak terduga, banyak perusahaan publik yang meniru strategi Strategy telah menghasilkan keuntungan besar dari HYPE. Odaily menghimpun posisi dan kondisi terkini dari tiga perusahaan kas HYPE yang masih ada.
HYPE memiliki unrealized profit lebih dari $1,25 miliar di portofolio
1、Hyperliquid Strategies Inc.
Perusahaan: Hyperliquid Strategies Inc. (HSI) didirikan pada akhir 2025 melalui reverse merger antara Sonnet BioTherapeutics, sebuah perusahaan bioteknologi yang berfokus pada bidang onkologi, dan Rorschach I LLC, sebuah SPAC yang didukung oleh Atlas Merchant Capital dan Paradigm Operations, yang membantu HSI dalam proses go-public dan secara resmi bertransformasi menjadi HYPE Treasury. HSI bertujuan untuk menyediakan akses investasi untuk token HYPE bagi investor dan institusi di Amerika Serikat, dengan memberikan pengembalian berbunga majemuk kepada pemegang saham melalui berbagai mekanisme seperti staking, optimasi pendapatan, dan partisipasi ekosistem. Kode saham: PURR.
Aset yang dipegang: Menurut data situs web saat ini, HSI memegang sekitar 22,3 juta HYPE, dengan nilai posisi berdasarkan harga HYPE saat ini sebesar $1,636 miliar, dan keuntungan posisi HYPE sebesar $1,22 miliar. Harga penutupan saham PURR sementara berada di $9,99, dengan kapitalisasi pasar $1,34 miliar dan kapitalisasi pasar sepenuhnya terdilusi $1,81 miliar.
Stock performance: PURR traded between $3 and $4 when it listed at the end of last year; its price surged significantly in April and May as HYPE rose to new highs, climbing nearly 17% on May 29 to set a new listing high, currently trading at $9.99.
Tren terbaru:
1. HSI meluncurkan perdagangan opsi PURR pada bulan Maret;
2. Pada awal Mei, laporan keuangan Q1 diumumkan, menunjukkan bahwa mereka menginvestasikan $216 juta untuk membeli sekitar 7,3 juta HYPE; hingga 29 April, cadangan HYPE telah meningkat menjadi 20 juta unit, dengan kas tersisa sebesar $103 juta di kas perusahaan, serta menginvestasikan $10,5 juta untuk merepembelian sekitar 3 juta saham dengan biaya rata-rata $3,42 per saham. Selain itu, dalam sembilan bulan hingga 31 Maret 2026, mereka memperoleh pendapatan staking HYPE sebesar $2,6 juta didorong oleh keuntungan belum direalisasi HYPE sebesar $198,4 juta, serta mencatat laba bersih sebesar $152,5 juta;
3. HSI mengumumkan kolaborasi dengan Unit Labs (induk perusahaan Unit dan TradeXYZ) untuk meluncurkan validator, yang secara utama meningkatkan pendapatan staking untuk posisi HYPE mereka (pendapatan staking dan validator tingkat institusional). Mengikuti strategi Saylor, beralih dari sekadar memegang aset menuju partisipasi yang lebih mendalam dalam tata kelola dan keamanan jaringan.
4. Telah menyelesaikan sebagian besar pelepasan bisnis bioteknologi lama, menandai transisinya dari perusahaan bioteknologi menjadi perusahaan kas crypto asli.
2. Hyperion DeFi
Profil perusahaan: Hyperion DeFi adalah perusahaan kas HYPE pertama yang terdaftar publik di Amerika Serikat, sekaligus salah satu perusahaan kas HYPE dengan tingkat kripto-natif paling tinggi. Hyperion DeFi sebelumnya dikenal sebagai Eyenovia, Inc., sebuah perusahaan bioteknologi oftalmik, yang kemudian meluncurkan strategi kas HYPE melalui PIPE senilai $50 juta. Kode saham: HYPD.
Aset yang dipegang: Laporan keuangan Q1 menunjukkan bahwa hingga 11 Mei, mereka memegang sekitar 2 juta HYPE, dengan nilai portofolio sebesar $147 juta berdasarkan harga pasar HYPE saat ini, dan keuntungan dari posisi HYPE sekitar $49,4 juta. Hyperion DeFi juga memegang 1,92 juta token KNTQ dan 10 juta token HPL.
Pergerakan saham: Karena kode sahamnya tidak diperbarui setelah transformasi, setelah pengumuman transformasi ke HYPE Treasury pada Juli, harga saham HYPD sempat naik ke puncak $14,98, kemudian turun ke rentang fluktuasi $3–$4, dengan harga penutupan kemarin sebesar $3,5 dan kapitalisasi pasar saat ini sebesar $53,05 juta. Belum mengikuti kenaikan terus-menerus HYPE, mungkin bisa menjadi kandidat investasi.
Tren terbaru:
1. Hyperion DeFi merilis laporan keuangan kuartal pertama, mengungkapkan laba bersih Q1 mencapai 8,8 juta dolar AS; sejak akhir kuartal pertama, mereka telah menambahkan sekitar 60.000 token HYPE, sehingga jumlah token HYPE yang dimiliki kini melebihi 2 juta; node verifikasi mereka telah menerima delegasi 10,2 juta HYPE, masuk ke dalam enam node verifikasi teratas, hanya di bawah Yayasan Hyperliquid;
2. Berkolaborasi dengan Silhouette (platform Trading Tersembunyi di Hyperliquid), memberikan akses penggunaan HYPE yang di-stake kepada Silhouette untuk secara signifikan mengurangi biaya perdagangan dan mendorong volume perdagangan;
3. Membangun roda DeFi, meluncurkan kolam pinjaman pribadi yang dibangun oleh HyperLend untuk menciptakan lebih banyak peluang pendapatan dan insentif ekosistem; meluncurkan rekening hasil volatilitas institusional yang dibangun berdasarkan protokol Rysk, kedua protokol tersebut menghasilkan pendapatan berdasarkan token staking likuiditas HYPE, HiHYPE.
3. Lion Group Holding
Profil perusahaan: Lion Group Holding adalah platform perdagangan sekuritas dan berjangka tradisional yang juga berkomitmen membantu perusahaan swasta menyelesaikan proses go public (SPAC), awalnya menyatakan menjadi perusahaan kas untuk SOL dan SUI, kemudian mengumumkan transformasi menjadi perusahaan kas untuk HYPE, dengan fokus utama pada HYPE kas. Kode saham LGHL.
Aset yang dimiliki: Sampai dengan 25 Mei 2026, Lion Group Holding memegang 193.775 HYPE, dengan nilai posisi sebesar $14,14 juta berdasarkan harga pasar HYPE saat ini. Selain itu, juga memegang 6.629 SOL dan 356.129 SUI.
Stock performance: Closed yesterday at $0.9589, with a market cap of $4.47 million, the lowest among the three HYPE treasury stocks.
Tren terbaru:
1. Menunjukkan keyakinan kuat terhadap fundamental dan potensi jangka panjang Hyperliquid, akan memegang HYPE dalam jangka panjang;
2. Pada akhir Mei, bekerja sama dengan Meili Capital untuk mencari peluang investasi dalam proyek-proyek berkualitas tinggi di bidang pembayaran digital, RWA, DePin, dan AI.
Pilih aset yang tepat > usaha berkelanjutan?
Berbeda dengan Strategy, HYPE Treasury tidak melakukan pendanaan berulang melalui penerbitan saham preferen, tidak memiliki strategi yang rumit, tetapi hanya memilih untuk membeli di tahap awal, mengikat, serta berpartisipasi dalam ekosistem.
Titik keunggulan HYPE Treasury adalah tingkat partisipasi ekosistemnya, di mana treasury mengubah posisinya menjadi lebih banyak pendapatan HYPE melalui staking on-chain, pembelian kembali protokol, dan pendapatan validator. Pendapatan on-chain dikombinasikan dengan kenaikan harga, memberikan keunggulan dibandingkan Treasury BTC yang mengandalkan "pembiayaan margin + kenaikan harga".
Hyperliquid saat ini masih menjadi pemain terbesar di Perp on-chain, berkat tokenisasi aset dan perang Amerika-Iran, platform ini juga menjadi medan pertempuran utama untuk kontrak logam mulia dan minyak, dan Assistance Fund Hyperliquid akan membeli HYPE di pasar terbuka serta mengunci/menghancurkannya. Berkat mekanisme dan protokol token, keuangan HYPE juga akan mendapatkan prospek yang lebih baik.
Sejak dimulai, strategi kas crypto belum bisa dikatakan gagal, mengingat Strategy masih berjalan dan Saylor benar-benar bertindak untuk membuat strategi kas Bitcoin menjadi lebih baik. Di masa depan, Strategy atau Bitmine mungkin akan melesat, tetapi kita tidak tahu kapan BTC atau ETH akan mencapai level tertinggi baru.
Sementara HYPE, sebagai salah satu aset paling tangguh selama siklus bearish ini, mungkin benar-benar akan melonjak hingga $150 seperti yang dikatakan Arthur Hayes. Pada saat itu, pendapatan perusahaan-perusahaan kas ini juga akan ikut naik seiring dengan kenaikan harga coin, dan pemimpinnya, PURR, mungkin juga akan menjadi aset populer di masa depan.
Bacaan yang direkomendasikan: