HYPE sepanjang tahun ini telah meningkat lebih dari 100%, berbeda jelas dengan bitcoin yang melemah pada periode yang sama. Media asing menganalisis bahwa pergerakan ini tidak hanya disebabkan oleh meningkatnya sentimen token, tetapi juga terkait dengan ekspansi Hyperliquid dari platform kontrak berjangka kripto tunggal menjadi platform perdagangan multi-aset.
Skala pendapatan meningkat pesat
Pendapatan platform merupakan salah satu indikator utama yang menjadi perhatian pasar. Laporan tersebut mengutip data penelitian Bitwise yang menyatakan bahwa pendapatan Hyperliquid sepanjang tahun ini telah mencapai $255 juta, melebihi jumlah dua aplikasi terbesar berikutnya, dan menyumbang sekitar sepertiga dari total pendapatan sepuluh protokol teratas, dengan pendapatan utamanya berasal dari biaya perdagangan kontrak berjangka.
Sekitar 97% pendapatan terkait akan dialirkan kembali ke pemegang HYPE melalui pembelian kembali pasar terbuka otomatis. Mekanisme ini dianggap memperkuat hubungan antara token dan arus kas platform, serta membuat pasar lebih cenderung memandang HYPE sebagai aset yang secara langsung terkait dengan bisnis platform.
Bagian biaya on-chain teratas
Laporan menyebutkan bahwa Hyperliquid saat ini menguasai sekitar 43% pangsa biaya on-chain, dengan volume mingguan sekitar $11 juta. Bagi pasar, ini berarti platform tidak hanya aktif dalam perdagangan, tetapi juga telah membangun kemampuan kuat dalam memperoleh biaya pada aplikasi on-chain.
Beberapa narasumber berpendapat bahwa HYPE bergerak terpisah dari pergerakan bitcoin, salah satu alasannya adalah perbedaan logika perdagangan keduanya. Bitcoin lebih banyak dipengaruhi oleh suku bunga, arus dana ETF, dan likuiditas keseluruhan, sementara penetapan harga HYPE mulai lebih mencerminkan kecepatan ekspansi bisnis platform.
Produk diperluas ke aset tradisional
Laporan menunjukkan bahwa Hyperliquid telah mengalami pertumbuhan perdagangan yang cepat dalam kontrak berjangka tertokenisasi dalam beberapa minggu terakhir, dengan aset terkait mencakup S&P 500, minyak mentah, dan komoditas. Volatilitas situasi geopolitik juga mendorong permintaan perdagangan produk semacam ini, sehingga sumber dana platform tidak lagi bergantung hanya pada pasar kripto itu sendiri.
Selain bisnis perdagangan yang ada, HIP-3 Hyperliquid juga dianggap sebagai salah satu faktor pemicu pertumbuhan. Fitur ini telah menangani volume perdagangan lebih dari $120 miliar untuk pasar terkait perusahaan sebelum IPO seperti SpaceX, Anthropic, dan OpenAI, menunjukkan bahwa platform sedang berusaha memasuki skenario perdagangan aset non-kripto yang lebih luas.
Posisi RWA mencapai level tertinggi baru
Laporan tersebut juga menyebutkan bahwa HIP-4 yang berfokus pada produk terstruktur dan pasar prediksi diperkirakan akan lebih memperluas jangkauan pasar platform. Sementara itu, Hyperliquid pada hari Senin menyatakan bahwa volume posisi terbuka untuk perdagangan aset dunia nyata di platform telah meningkat menjadi $2,6 miliar, melampaui dua kali lipat dibanding dua bulan lalu.
Secara keseluruhan, penetapan harga pasar terhadap HYPE sedang berpindah dari token platform perdagangan berjangka kripto menjadi token infrastruktur perdagangan on-chain multiaset. Kelanjutan penilaian ulang ini bergantung pada apakah platform dapat terus membawa pertumbuhan pendapatan ke kelas aset yang lebih luas.