Howard Lutnick, Menteri Perdagangan AS, memperkirakan bahwa suku bunga akan stabil dan menurun dalam enam bulan ke depan. Prediksi ini selaras dengan kampanye berkelanjutan pemerintahan Trump untuk menekan Federal Reserve agar melakukan pelonggaran lebih agresif, tetapi Lutnick menyajikannya bukan sebagai harapan politik semata, melainkan sebagai suatu kepastian yang didorong oleh fondamen ekonomi.
Argumennya pada dasarnya berpada pada premis sederhana: kualitas kredit AS kuat, inflasi berada di sekitar 2,7%, dan indikator ekonomi cenderung positif. Menurutnya, suku bunga terlalu tinggi untuk kondisi tersebut.
Alasan untuk suku bunga lebih rendah
AS membayar lebih untuk meminjam uang daripada yang seharusnya sesuai dengan profil ekonominya, dan setiap penurunan suku bunga sebesar satu persen dapat menghemat pemerintah federal ratusan miliar dolar dalam pembayaran bunga tahunan.
Biaya pinjaman yang lebih rendah tidak hanya mengurangi defisit secara langsung melalui biaya utang yang lebih murah. Secara teori, mereka memicu aktivitas ekonomi, yang menghasilkan lebih banyak pendapatan pajak, yang selanjutnya menutup kesenjangan tersebut. Lutnick memproyeksikan pertumbuhan PDB AS melebihi 5% pada kuartal pertama 2026, dengan kemungkinan mencapai 6% untuk seluruh tahun.
Dia juga menunjuk pada penurunan harga energi dan dukungan kebijakan perpajakan sebagai pendorong optimismenya, bersama dengan efek turunan dari penurunan biaya pinjaman. Lutnick juga menyebut pasar perumahan sebagai penerima manfaat utama, di mana penurunan suku bunga hipotek akan melepaskan permintaan yang terhambat oleh kendala keterjangkauan.
Di mana sebenarnya Fed berada
The Federal Reserve, yang kini dipimpin oleh Kevin Warsh, telah menerapkan beberapa pemotongan suku bunga seperempat poin hingga 2025, menurunkan suku bunga dana federal ke kisaran 3,5% hingga 3,75%. Namun, bank sentral telah menghentikan pemotongan lebih lanjut menjelang 2026, mencerminkan perbedaan pendapat di dalam komite kebijakan moneter mengenai kecepatan pelonggaran yang tepat.
Imbal hasil treasury sebenarnya telah cenderung meningkat, yang menyiratkan cerita yang agak berbeda daripada yang mungkin disarankan oleh perkiraan Lutnick.
Latar belakang Lutnick memberikan nuansa berbeda pada komentarnya dibandingkan menteri kabinet biasa yang mengomentari kebijakan moneter. Sebelum bergabung dengan pemerintahan, ia menghabiskan puluhan tahun di Wall Street dan paling dikenal karena membangun kembali Cantor Fitzgerald setelah perusahaan kehilangan 658 karyawan dalam serangan 11 September.
Apa artinya ini bagi pasar
Jika prediksi Lutnick terbukti benar dan suku bunga benar-benar stabil sebelum turun selama enam bulan ke depan, saham cenderung berkinerja baik di lingkungan pelonggaran, karena modal yang lebih murah meningkatkan laba perusahaan dan membuat saham lebih menarik dibandingkan obligasi. Properti real estat mendapat manfaat dari peningkatan keterjangkauan dan volume transaksi yang meningkat.
Dolar AS bisa melemah sebagai respons terhadap suku bunga yang lebih rendah, membuat ekspor Amerika lebih kompetitif tetapi meningkatkan biaya impor, berpotensi menciptakan loop umpan balik yang mendorong inflasi kembali naik.
Untuk saat ini, sikap stabil Fed pada kisaran 3,5% hingga 3,75% menunjukkan bahwa bank sentral tidak terburu-buru untuk memvalidasi jadwal pemerintah. Pasar obligasi, dengan imbal hasil yang cenderung naik, tampaknya juga tidak yakin. Lutnick pada dasarnya mempertaruhkan bahwa data akan memaksa Fed bertindak sebelum akhir tahun, sebuah taruhan yang bergantung pada inflasi yang tetap terkendali sementara pertumbuhan mempercepat.