Data historis menunjukkan S&P 500 naik rata-rata 13,7% setelah Pemilu Tengah Periode Amerika Serikat

Penulis: Shenchao TechFlow

Panduan DeepChannel: Di balik hiruk-pikuk kampanye politik, pasar modal terus bergerak mengikuti roda sejarah kuantitatif yang mendalam. Analisis terbaru CNBC berdasarkan kinerja indeks S&P 500 dari tahun 1980 hingga 2024 menunjukkan bahwa dalam 11 pemilu tengah masa jabatan AS selama 40 tahun terakhir, pasar saham AS selalu mengalami kenaikan dalam satu tahun setelah pemilu, dengan rata-rata kenaikan sebesar 13,7%.

Yang lebih menginspirasi adalah premi pasar yang dihasilkan dari keseimbangan kekuasaan. Dibandingkan pemerintahan tunggal yang dikuasai oleh satu partai, pemerintahan terbelah—di mana Gedung Putih dan Kongres dikuasai oleh partai yang berbeda—secara historis menunjukkan kenaikan yang lebih signifikan, dengan rata-rata pengembalian satu tahun mencapai 15%, menjadi keadaan ideal di mata institusi Wall Street di mana ketidakpastian kebijakan diminimalkan.

Meskipun tingkat kemenangan historis mencapai persentase seratus persen yang jarang terjadi, bank investasi utama tetap menjaga kewaspadaan rasional terhadap perubahan makro yang kompleks saat ini. Di tengah berbagai variabel yang saling terkait—seperti diferensiasi saham teknologi AI, kenaikan imbal hasil obligasi global, dan fluktuasi jalur pemotongan suku bunga Fed—permainan kebijakan kini mundur ke latar belakang, sementara penentu utama kemenangan tetap bergantung pada laba perusahaan dan realitas likuiditas.

Menurut laporan CNBC, analisis mendalam terhadap pergerakan pasar saham AS dari 1980 hingga 2024 menunjukkan bahwa setelah 11 pemilu tengah masa jabatan antara 1982 hingga 2022, indeks S&P 500 selalu mengalami kenaikan dalam periode satu tahun berikutnya, dengan tingkat kemenangan historis yang jarang terjadi sebesar 100%.

Dari sudut pandang pengembalian kuantitatif, rata-rata kenaikan pasar saham AS satu tahun setelah pemilihan tengah masa jabatan mencapai 13,7%, hampir sebanding dengan return rata-rata 13,8% setelah pemilihan presiden. Setelah ketidakpastian politik mereda, ketidakpastian politik yang telah lama menghantui pasar modal secara signifikan teratasi, sehingga secara jelas meningkatkan preferensi risiko pembeli institusional.

Keteraturan siklus politik mendorong penyesuaian aliran dana. Menjelang pemilu, ketidakjelasan kebijakan legislatif sering mendorong dana pelindung untuk keluar atau menekan valuasi pasar, sedangkan setelah pemungutan suara selesai, terlepas dari partai mana yang menguasai kongres, kejelasan jalur kebijakan menjadi katalis utama dalam memicu pemulihan valuasi dan restrukturisasi valuasi aset berisiko.

Dalam kompleksitas struktur kendali partai, data mengungkapkan preferensi khusus pasar modal terhadap keseimbangan kekuasaan. Dalam 10 pemilihan tengah masa jabatan dan 5 pemilihan presiden yang menampilkan "pemerintahan terpecah" (yaitu Gedung Putih dikendalikan oleh satu partai, sedangkan setidaknya satu kamar Kongres dikendalikan oleh partai oposisi), rata-rata kenaikan S&P 500 dalam satu tahun mencapai 15%.

Yang lebih mengejutkan, dari 15 sampel sejarah pemerintahan terbelah di atas, hingga 14 sampel akhirnya mencatatkan return positif, dengan tingkat kepastian yang sangat tinggi; sebaliknya, ketika pemilu menghasilkan penguasaan penuh oleh satu partai terhadap kedua majelis dan Gedung Putih, rata-rata kenaikan saham AS dalam satu tahun setelah pemilu menyempit menjadi 11,5%, dengan keuntungan berlebih yang secara signifikan berkurang.

Dengan contoh tiga kali kejadian “Demokrat mengendalikan kedua majelis, Partai Republik menguasai Gedung Putih” pada tahun 1986, 1990, dan 2006, S&P 500 sedikit turun 0,5% pada hari pertama pengumuman hasil, tetapi rata-rata memulihkan 3,4% setelah satu bulan dan naik rata-rata 10,9% setelah satu tahun, membuktikan bahwa kebuntuan legislatif secara efektif dapat mencegah kenaikan pajak yang agresif dan serangan regulasi mendadak.

Meskipun tingkat kemenangan kuantitatif historis sangat menonjol, menganggap kalender politik sebagai jimat investasi jelas merupakan celah kognitif yang besar. Tim strategi makro Bank Société Générale dalam laporan riset terbarunya secara jelas memperingatkan bahwa siklus kebijakan moneter Federal Reserve, lingkungan likuiditas, serta siklus laba fundamental perusahaan pada akhirnya menentukan pusat harga aset, dengan bobot yang jauh lebih besar daripada hasil pemilu itu sendiri.

Pelajaran sejarah sangat banyak. Setelah pemilu paruh waktu 2018, Federal Reserve secara langka menaikkan suku bunga sebanyak 4 kali pada tahun tersebut, menyebabkan S&P 500 anjlok 6,2% sepanjang tahun, meskipun satu tahun kemudian pulih dengan kenaikan 11,7% akibat lindung nilai; sementara setelah meledaknya gelembung internet pada tahun 2000, pasar saham AS mengalami penurunan besar 22,1% dalam setahun setelah pemilu.

Sebaliknya, setelah pemilu 2020, S&P 500 mengalami kenaikan luar biasa sebesar 38,3% dalam satu tahun, dengan dorongan utama yang sama berasal dari peluncuran kebijakan "helicopter money" dan program stimulus skala besar oleh Federal Reserve, bukan semata-mata karena perubahan kekuasaan di Gedung Putih. Setiap posisi beli yang mengabaikan penyempitan likuiditas makro dan risiko resesi sistemik sangat rentan terjebak dalam perangkap likuiditas yang seperti mencari pedang di kapal yang sudah berlayar.

Di persimpangan makro saat ini, fokus pasar modal tertuju pada revolusi teknologi dan pertumbuhan nyata. Strategis utama Carson Group, Ryan Detrick, menunjukkan bahwa selama gelombang kecerdasan buatan (AI) berlanjut dan ekonomi makro tetap berkembang secara stabil, fondasi bull market saham AS tetap sehat, dan koreksi sementara tidak dapat menyembunyikan tren naik besar.

Namun, Jim Reid, Kepala Riset Makro Deutsche Bank, memegang posisi yang lebih hati-hati. Ia menunjukkan bahwa pola musiman tidak dapat menentukan pergerakan nyata; risiko utama terkait ketegangan geopolitik Timur Tengah, kekacauan politik Prancis, dan kenaikan imbal hasil obligasi global tidak akan hilang setelah pemilu berakhir, dan perlu diwaspadai secara serius terhadap tekanan valuasi.

Dalam memandang masa depan, penyelesaian politik hanya memberikan jendela perbaikan emosional taktis, sedangkan kemampuan teknologi raksasa untuk mengubah pengeluaran modal komputasi menjadi pendapatan dan keberlanjutan utang kedaulatan adalah fondasi sejati yang menentukan apakah bull cycle panjang kali ini dapat melewati badai. Hanya dengan menembus kebisingan politik, investor dapat tetap unggul di pasar yang semakin terdiversifikasi.