BlockBeats melaporkan, pada 23 April, menurut posting media sosial analis (@Murphychen888), data on-chain menunjukkan bahwa volume posisi terbuka (OI) kontrak berjangka bitcoin telah kembali ke level tinggi terbaru, sekitar 472.000 BTC, menunjukkan bahwa leverage pasar sedang terakumulasi kembali.
Sementara itu, posisi pendek terus mendominasi arah perdagangan aktif, menyebabkan harga perpetual tetap berada di diskonto terhadap spot. Pada puncak kemarin, rata-rata pembayaran tarif dana per jam oleh posisi pendek melebihi 600.000 dolar AS, jauh melebihi rata-rata 7 hari (197.000 dolar AS), sehingga biaya posisi pendek meningkat signifikan.
Analisis menunjukkan bahwa OI tinggi yang disertai premi negatif berkelanjutan berpotensi memicu short squeeze saat pasar pulih, menjadi bahan bakar kenaikan harga. Data historis menunjukkan bahwa setelah rata-rata 7 hari premi long berubah negatif pada 9 Maret dan 13 April tahun ini, keduanya diikuti oleh pemulihan sementara.
Berbeda dengan koreksi cepat di level resistensi $97.000 pada Januari sebelumnya, struktur saat ini menunjukkan pergerakan jangka pendek yang lebih kompleks. Dalam lingkungan pasar saat ini, posisi pendek menghadapi tekanan biaya modal yang berkelanjutan, sementara posisi panjang belum membentuk tren yang jelas sebagai penyerap.
Secara keseluruhan, meskipun biaya negatif tinggi sendiri tidak secara pasti memicu short squeeze, kombinasi antara posisi besar dan tekanan biaya telah membuat peluang dan logika operasi short tidak lagi memiliki keunggulan yang jelas. Pasar kini bergerak dalam ritme "dorongan peristiwa → tekanan likuidasi → kembali ke fluktuasi".