Grayscale Mengajukan Aplikasi ETF Zcash, Memperluas Pasar ETF Kripto

Grayscale telah mengajukan Perubahan Nomor 5 terhadap pernyataan pendaftaran Form S-3 sebagai bagian dari upayanya untuk mengonversi Grayscale Zcash Trust menjadi ETF Zcash spot.

Pengajuan yang diajukan pada 21 Agustus menargetkan pencatatan di NYSE Arca pada atau sekitar 25 Agustus, menurut bahan pengajuan tersebut. Pengajuan ini juga mengungkapkan biaya manajemen tahunan sebesar 2,5% dan model penciptaan tunai, penebusan tunai.

Itu membuat pengajuan tersebut patut diperhatikan karena dua alasan.

Pertama, menunjukkan bahwa pasar ETF kripto terus berkembang di luar bitcoin dan ethereum. Kedua, membawa aset yang berfokus pada privasi seperti Zcash kembali ke percakapan produk yang terregulasi.

Namun, peringatan utamanya sederhana: daftar tidak final sampai persetujuan regulasi yang diperlukan tersedia.

• Grayscale mengajukan Perubahan Nomor 5 untuk konversi ETF spot Zcash yang diusulkan.
• Pengajuan tersebut bertujuan untuk pencatatan di NYSE Arca pada atau sekitar 25 Agustus.
• ETF tidak boleh digambarkan sebagai disetujui atau selesai kecuali regulator telah menyetujuinya.

Zcash bukan hanya altcoin biasa.

Ini adalah salah satu jaringan berfokus privasi paling terkenal di dunia kripto. Desain transaksi terlindung opsionalnya telah lama menjadikannya bagian penting dalam perdebatan privasi, tetapi juga menjadikannya aset yang lebih sensitif dari perspektif regulasi.

Itu membuat pengajuan ETF menjadi lebih menarik.

Persetujuan ETF bitcoin tentang akses institusional terhadap emas digital. ETF ethereum memperluas akses tersebut ke infrastruktur kontrak pintar. ETF Zcash akan menguji apakah pasar terregulasi bersedia mendukung produk yang terkait dengan teknologi privasi.

Itu adalah percakapan yang sangat berbeda.

Grayscale telah menggunakan strategi konversi trust ke ETF sebelumnya.

Model ini memberikan jalur bagi produk kepercayaan yang ada menuju struktur yang lebih likuid dan diperdagangkan di bursa, dengan asumsi regulator dan bursa menyetujui langkah-langkah yang diperlukan. Bagi investor, wadah ETF dapat meningkatkan aksesibilitas, likuiditas, efisiensi harga, dan ketersediaan perantara.

Dalam kasus Zcash, struktur tersebut akan memindahkan produk ke tempat pasar yang lebih terlihat.

Target pencatatan NYSE Arca yang diusulkan memberikan tanggal yang perlu diwaspadai oleh para pedagang, tetapi sebaiknya tidak dianggap sebagai jaminan. Jadwal konversi ETF dapat berubah tergantung pada komentar SEC, proses bursa, dan persetujuan akhir.

Biaya manajemen tahunan 2,5% dalam pengajuan tersebut menonjol.

Itu tinggi dibandingkan dengan biaya spot Bitcoin ETF arus utama. Ini mungkin mencerminkan produk yang lebih spesialisasi, basis aset yang diharapkan lebih kecil, kompleksitas operasional, biaya custody, atau tekanan kompetitif yang lebih rendah.

Investor akan menilai apakah biaya tersebut masuk akal dibandingkan dengan ceruk produk tersebut.

ETF mata uang privasi tidak secara langsung bersaing dengan dana bitcoin berbiaya rendah. ETF ini akan melayani basis investor yang lebih sempit yang mencari paparan terhadap ZEC melalui wadah yang diatur.

Namun, biaya tetap penting.

Model penciptaan tunai dan penebusan tunai juga penting.

Dalam struktur tersebut, peserta yang berwenang umumnya menciptakan atau menebus saham menggunakan uang tunai daripada secara langsung menyerahkan atau menerima aset kripto dasarnya. Ini adalah struktur yang sudah dikenal di sebagian pasar ETF kripto dan dapat menyederhanakan penanganan operasional.

Ini juga bisa mencerminkan kehati-hatian regulatif.

Untuk aset yang berfokus pada privasi, mekanisme berbasis tunai mungkin lebih nyaman bagi peserta pasar tradisional daripada transfer ZEC secara natura.

Itu tidak menghilangkan semua kekhawatiran regulasi, tetapi membentuk cara produk akan beroperasi.

Hal berikutnya yang perlu dipantau adalah apakah tanggal peluncuran tetap berlaku dan apakah muncul komentar regulasi tambahan.

Jika ETF melewati hambatan tersisa, Zcash akan mendapatkan bungkus pasar terregulasi yang jauh lebih menonjol. Jika prosesnya tertunda, pengajuan tersebut tetap menunjukkan bahwa penerbit sedang mendorong batas-batas apa yang dapat dimasukkan dalam produk ETF kripto.

Pesan yang lebih luas jelas.

Crypto ETF sekarang tidak lagi hanya tentang bitcoin dan ethereum. Penerbit sedang menguji sejauh mana akses terregulasi dapat diperluas di seluruh kelas aset.

Dengan Zcash, uji coba itu sekarang menyentuh teknologi privasi secara langsung.

Artikel ini didasarkan pada bahan pengajuan Grayscale ke SEC untuk konversi ETF Zcash yang diusulkan.

Artikel ini ditulis oleh News Desk dan diedit oleh Samuel Rae.

Laporan ini didasarkan pada informasi yang dirilis dalam pengungkapan di primary source documentation.