Google baru saja mengungkapkan bahwa mereka memegang sekitar $94 miliar saham SpaceX. Kemenangan ini berasal dari satu taruhan yang mereka buat pada tahun 2015.
Itu terdengar seperti investasi besar baru, tetapi bukan demikian. Google membuat taruhan ini lebih dari sepuluh tahun lalu, jauh sebelum SpaceX menjadi besar.
Bagaimana Investasi Google di SpaceX Dimulai pada 2015
Pada Januari 2015, Google dan Fidelity menginvestasikan $1 miliar ke SpaceX. Bersama-sama, mereka mendapatkan sedikit di bawah 10% saham perusahaan. Hal ini menilai SpaceX lebih dari $10 miliar. Google memimpin putaran ini.
Kemudian SpaceX tumbuh selama satu dekade. Itu go public pada Juni dengan harga sekitar $135 per saham. Nilainya mendekati $1,77 triliun, IPO terbesar sepanjang masa. Taruhan awal Google telah tumbuh menjadi saham yang bernilai sekitar 100 kali lebih banyak.
Putaran pendanaan baru secara perlahan mengurangi porsi Google. Saat ini, Google memiliki sekitar 5% SpaceX.
Mengapa Keuntungan Tak Banyak Mempengaruhi Saham
Keuntungan muncul pada kuartal Juni Google. Investasinya naik sekitar $99 miliar secara buku. Hal itu mendorong laba naik menjadi $112 miliar. Stake di perusahaan AI Anthropic juga membantu.
Tetapi hampir tidak ada yang berupa uang tunai nyata. Dari $9,11 yang diperoleh Google per saham, $6,26 berasal dari keuntungan kertas. Tanpa itu, laba tampak biasa saja. Keuntungan bahkan membawa tagihan pajak sebesar $21,9 miliar.
Wall Street mengabaikannya. Dalam laporan laba kuartal keduanya, Google hanya menyebutkan keuntungan besar itu dalam satu baris. Bahkan tidak menyebut nama perusahaan-perusahaan tersebut. Sahamnya tetap ditutup turun sekitar 1,2%.
Google telah melakukan ini sebelumnya. Pada awal 2025, ia mencatat keuntungan buku sebesar $8 miliar dengan cara yang sama-sama tenang.
Investor lebih peduli pada pengeluaran. Google menghabiskan $44,9 miliar dalam tiga bulan untuk AI. Bahkan, mereka menghabiskan kas $5,9 miliar lebih banyak daripada yang dihasilkan. Pengeluaran AI rekor ini membuat pasar khawatir. Para analis telah menandai risiko sebelum laporan tersebut.
Sebagian besar staking SpaceX terkunci
Ini dia masalahnya. Google tidak bisa hanya menjual saham-saham tersebut dan menghabiskan uangnya. Laporannya menunjukkan bahwa $80 miliar sahamnya saat ini terkunci. Sisanya terkunci untuk periode yang lebih lama lagi.
Nilai juga bisa turun dengan cepat. Saham SpaceX melonjak di atas $200 setelah IPO. Kemudian mereka turun menjadi sekitar $114 pada 23 Juli. Pembukaan saham pertama terjadi pada Agustus, ketika SpaceX melaporkan laba.
Jadi, $94 miliar adalah hasil yang luar biasa, bukan pembayaran tunai. Itu adalah keuntungan kertas, dan sebagian besar masih terkunci saat ini. Ujian sebenarnya datang ketika masa lockup berakhir dan Google akhirnya bisa menjual.