Angka investasi AI yang paling sering dikutip di pasar adalah pengeluaran modal sekitar $800 miliar oleh vendor skala besar pada tahun 2026. Dalam laporan analisis ekonomi global yang dirilis Goldman Sachs pada 2 Agustus, angka ini meremehkan total investasi AI global sekitar $200 miliar, sekaligus melebih-lebihkan investasi di Amerika Serikat sekitar $200 miliar. Setelah penyesuaian terhadap perusahaan swasta, perusahaan non-AS, dan pengeluaran non-AI, Goldman Sachs memperkirakan total investasi AI global pada tahun 2026 mencapai sekitar $1.019 triliun, dengan Amerika Serikat sekitar $581 miliar. Tiga metode perhitungan independen menghasilkan kesimpulan yang sangat konsisten, menunjukkan bahwa investasi AI global sedang mendekati $1 triliun. Persentase investasi AI terhadap PDB Amerika Serikat akan naik dari 1,8% pada tahun 2026 menjadi 2,5% pada tahun 2027, dan lebih lanjut meningkat menjadi 2,8% pada tahun 2028.
800 miliar yang umum digunakan di pasar meremehkan global 200 miliar dan melebih-lebihkan Amerika Serikat 200 miliar
Goldman Sachs menunjukkan bahwa angka capex pabrikan skala besar yang umum digunakan di pasar (sekitar $800 miliar) memiliki empat masalah. Pertama, mengabaikan investasi AI besar-besaran oleh perusahaan swasta AS yang memainkan peran penting dalam ekosistem AI. Kedua, mengabaikan perusahaan non-AS, khususnya investasi AI di Tiongkok dan wilayah Asia yang lebih luas. Ketiga, investasi pabrikan skala besar dalam AI sebelum gelombang AI sudah melebihi $150 miliar, dan sebagian capex saat ini tidak terkait dengan AI. Keempat, operasi pabrikan skala besar AS tersebar secara global, dengan sebagian investasi terjadi di luar AS.
Goldman Sachs telah memperbaiki setiap pertanyaan di atas. Berdasarkan pemasok skala super besar, ditambahkan capex AI dari perusahaan publik dan swasta lainnya di Amerika Serikat, serta pengeluaran perusahaan terkait AI di luar Amerika Serikat. Investasi tingkat awal pada tahun 2022 telah dihilangkan, hanya menyisakan bagian peningkatan. Selain itu, berdasarkan data lokasi proyek investasi yang telah diumumkan oleh pemasok skala super besar, total global dialokasikan ke berbagai negara dan wilayah.
Hasil yang disesuaikan adalah: total investasi AI global sekitar $1.019 triliun, dengan AS sekitar $581 miliar. Angka $800 miliar yang umum digunakan di pasar meremehkan investasi AI global sekitar $200 miliar dan melebih-lebihkan investasi AI domestik AS sekitar $200 miliar. Goldman Sachs memperkirakan sekitar 70% capex pabrikan ultra-besar AS dialokasikan untuk proyek domestik, 15% untuk Asia, dan 9% untuk Eropa.
Revisi laba perusahaan dan data perdagangan resmi memvalidasi perkiraan 1 triliun
Goldman Sachs menggunakan dua metode tambahan untuk memverifikasi silang hasil di atas. Metode pertama didasarkan pada koreksi prediksi laba kotor perusahaan publik yang terkait AI. Investasi AI pada akhirnya akan tercermin dalam peningkatan pendapatan dan laba dari pemasok hulu; dengan melacak peningkatan laba kotor perusahaan terkait AI dibandingkan tingkat tahun 2022, ukuran investasi AI dapat diestimasi secara terbalik. Metode ini menghasilkan estimasi investasi AI global tahun 2026 sekitar 1,06 triliun dolar AS.
Metode kedua didasarkan pada akun nasional resmi dan data perdagangan. Di Amerika Serikat, Goldman Sachs menggunakan metode arus barang, menjumlahkan produksi domestik, impor bersih, dan perubahan persediaan untuk menghasilkan investasi perangkat keras AI tahunan hingga Mei 2026 sekitar $500 miliar, ditambah investasi R&D dan kekayaan intelektual terkait AI sekitar $100 miliar, sehingga totalnya sekitar $600 miliar. Di tingkat global, Goldman Sachs memperkirakan investasi AI global sebesar $1.002 miliar dengan memanfaatkan data impor bersih terkait AI dari berbagai negara dan hubungan yang diketahui dengan negara-negara tertentu (seperti Amerika Serikat).
Angka yang diperoleh dari ketiga metode tersebut sangat konsisten: sekitar $1 triliun secara global dan mendekati $600 miliar di Amerika Serikat. Goldman Sachs berpendapat bahwa data ini memberikan tolok ukur yang andal untuk skala investasi AI. Sejak 2022, investasi AI global kumulatif diperkirakan mencapai sekitar $1,8 triliun pada akhir 2026.
Investasi AI terhadap PDB akan naik menjadi 2,8%, dengan ketahanan jangka pendek tetap ada
Goldman Sachs menggunakan konsensus capex perusahaan publik untuk memproyeksikan jalur investasi AI pada tahun 2027 dan 2028. Persentase investasi AI terhadap PDB AS akan meningkat dari 1,8% pada tahun 2026 menjadi 2,5% pada tahun 2027, dan lebih lanjut menjadi 2,8% pada tahun 2028. Persentase investasi AI global terhadap PDB global akan meningkat dari 0,9% pada tahun 2026 menjadi 1,3% pada tahun 2027, dan menjadi 1,4% pada tahun 2028. Tingkat-tingkat ini sejalan dengan proporsi investasi pada puncak infrastruktur teknologi umum dalam sejarah (2% hingga 5%).
Kapan laju investasi AI akan melambat merupakan ketidakpastian utama di pasar makro saat ini. Goldman Sachs menyusun sekelompok indikator terkemuka, termasuk impor peralatan manufaktur semikonduktor, komponen terkait PMI, harga impor, pembelian memori, dan harga sewa GPU. Semua indikator terkemuka saat ini berada di ujung atas rentang sejak 2022, menunjukkan pertumbuhan jangka pendek tetap kuat.
Namun, berdasarkan data perdagangan yang dirilis lebih awal oleh ekonomi seperti Taiwan dan Korea Selatan, perkiraan langsung Goldman Sachs menunjukkan bahwa investasi terkait AI melambat pada Juni dan Juli (penurunan ringan dari level yang sangat tinggi). Data resmi AS menunjukkan bahwa investasi AI semakin didorong oleh inflasi biaya, bukan pertumbuhan volume investasi nyata. Pada paruh pertama 2026, sekitar 8% dari pertumbuhan investasi AI nominal berasal dari faktor harga, bukan pertumbuhan volume investasi nyata. Jika tren ini berlanjut, dampak investasi AI terhadap PDB riil pada 2026 mungkin lebih kecil daripada pada 2025. Karena pembelian semikonduktor tidak termasuk dalam kategori investasi dalam akun nasional AS, dan kandungan impor perangkat keras AI dihapus dari perhitungan PDB, Goldman Sachs berpendapat bahwa dampak investasi AI terhadap tingkat PDB keseluruhan AS tetap terbatas.
Investasi AI sedang mendekati 1 triliun dolar AS. Pasar telah membahas investasi AI dengan angka 800 miliar, tetapi Goldman Sachs memperbaiki angka ini. Investasi AI global lebih besar dari yang diperkirakan pasar, sementara investasi AI di Amerika Serikat lebih kecil dari yang diperkirakan pasar. Proporsi investasi AI terhadap PDB sedang memasuki rentang siklus infrastruktur teknologi umum dalam sejarah. Kerangka pemahaman pasar terhadap investasi AI sendiri perlu disesuaikan kembali.
Penafian: Artikel ini merupakan rangkuman dan interpretasi oleh Chaoxiang Research terhadap laporan penelitian dari perusahaan sekuritas pihak ketiga (Goldman Sachs, 2 Agustus 2026), yang dikombinasikan dengan informasi pasar publik. Rating, harga target, proyeksi keuntungan, dan penilaian terkait yang dikutip dalam artikel ini merupakan pandangan analis dari perusahaan sekuritas tersebut, yang hanya mewakili posisi institusi mereka, bukan pandangan Chaoxiang Research, dan tidak merupakan saran investasi apa pun. Pasar memiliki risiko; keputusan harus diambil secara independen. Artikel ini tidak boleh dijadikan dasar untuk membeli atau menjual sekuritas apa pun.
Penulis: Rita