Penulis: Rita
The Federal Reserve's annual Jackson Hole Economic Symposium will be held from August 27 to 29. The most anticipated agenda item is scheduled for Friday at 10:00 AM (New York time), when Fed Chair Powell will deliver the keynote speech.
Pada 26 Agustus, Goldman Sachs merilis laporan proaktif yang menyatakan bahwa Waugh kemungkinan besar tidak akan memberikan petunjuk kebijakan yang jelas mengenai rapat kebijakan bulan September, tetapi diperkirakan ia akan membahas tiga topik utama: menegaskan kembali komitmen terhadap target inflasi 2%, menjelaskan logika strategi komunikasi Federal Reserve-nya, serta membahas isu-isu makro seperti pertumbuhan produktivitas dan guncangan ekonomi global. Goldman Sachs percaya bahwa kecenderungan dovish Waugh dan perbaikan data inflasi terbaru berarti kemungkinan besar Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga tetap pada bulan September dan menjelang akhir tahun.
Pembicaraan Wash berfokus pada tiga topik utama
Goldman Sachs memperkirakan Wash akan mencakup tiga arah utama dalam pidatonya.
Pertama, menegaskan kembali target inflasi. Wash kemungkinan besar akan menegaskan kembali komitmen Komite Pasar Terbuka Federal untuk menurunkan inflasi ke 2%, dan mungkin secara eksplisit mengukur target ini berdasarkan inflasi PCE (Personal Consumption Expenditures).
Kedua, jelaskan strategi komunikasi. Wash sebelumnya pernah menyatakan bahwa jika The Fed berbicara lebih sedikit, pasar keuangan akan bereaksi lebih kuat terhadap data ekonomi, sehingga memberikan referensi yang lebih berguna bagi pembuat kebijakan. Goldman Sachs memperkirakan ia akan mengembangkan lebih lanjut konsep ini di Jackson Hole.
Ketiga, membahas topik makro. Wash pernah menyebutkan dalam konferensi pers Juli bahwa ia mungkin membahas "Apa yang sebenarnya terjadi pada produktivitas? Apa yang sebenarnya terjadi pada struktur populasi? Apa yang sebenarnya terjadi pada perekonomian global di bawah guncangan?" Goldman Sachs memperkirakan ia mungkin menegaskan kembali bahwa AI akan meningkatkan pertumbuhan produktivitas dan menjadi "kekuatan deflasi yang signifikan".
Goldman Sachs menunjukkan bahwa pandangan Waugh tentang AI sebagai kekuatan deflasioner patut diperhatikan. Jika AI terus meningkatkan produktivitas, hal ini akan menekan tekanan biaya dalam jangka menengah dan panjang, yang berarti jendela waktu bagi Federal Reserve untuk mempertahankan suku bunga tetap mungkin lebih lama dari yang diharapkan pasar.
Peningkatan data inflasi mendukung pertahankan suku bunga
Goldman Sachs percaya bahwa peningkatan data inflasi selama dua bulan berturut-turut pada Juni dan Juli akan memperkuat kepercayaan sebagian besar anggota Federal Open Market Committee untuk mempertahankan suku bunga tetap. Meskipun sejumlah kecil anggota yang mendukung kenaikan suku bunga pada rapat Juli mungkin tetap mempertahankan posisi mereka, sebagian besar anggota pemungut suara akan cenderung untuk tidak mengambil tindakan setelah adanya perbaikan data inflasi.
Setelah Jackson Hole dan sebelum rapat kebijakan moneter 16 September, masih ada satu siklus data CPI dan PPI. Goldman Sachs memperkirakan pertumbuhan bulanan CPI inti dan PCE Agustus sekitar 0,2%, sementara penyesuaian metodologis yang akan diterapkan pada 30 September (koreksi statistik tahunan rutin) akan menurunkan pertumbuhan tahunan PCE inti setidaknya 0,2 poin persentase, dan akan turun lebih lanjut setelah koreksi tambahan pada Desember. Kombinasi data perbaikan inflasi selama tiga bulan berturut-turut dengan koreksi turun yang segera datang berarti dampak terbesar dari tarif, harga minyak, dan permintaan AI terhadap inflasi bulanan telah berlalu.
Goldman Sachs memperkirakan Federal Open Market Committee akan mempertahankan suku bunga tetap pada rapat September dan menjelang akhir tahun.
Dampak jangka pendek dari inovasi keuangan terbatas
Tema konferensi tahun ini adalah "Inovasi Keuangan: Implikasi untuk Pembayaran dan Kebijakan". Goldman Sachs memperkirakan makalah konferensi akan berfokus pada topik seperti stablecoin, tetapi memiliki dampak terbatas terhadap keputusan kebijakan moneter terkini.
Seperti biasa tahun-tahun sebelumnya, sebagian peserta Federal Open Market Committee akan diberi wawancara televisi selama rapat. Goldman Sachs percaya bahwa sejumlah kecil anggota yang mendukung kenaikan suku bunga pada Juli mungkin tetap mempertahankan posisi mereka, tetapi sebagian besar anggota akan memiliki keyakinan yang lebih kuat untuk mempertahankan suku bunga tetap setelah data inflasi menunjukkan perbaikan.
Disclaimer
Artikel ini merupakan rangkuman dan interpretasi dari laporan riset broker pihak ketiga (Goldman Sachs, 26 Agustus 2026), dikombinasikan dengan informasi pasar publik. Peringkat, harga target, proyeksi keuntungan, dan penilaian terkait yang dikutip dalam artikel ini merupakan pandangan analis broker tersebut, yang hanya mewakili posisi institusi mereka, bukan pandangan潮向研究, dan tidak merupakan saran investasi apa pun.
Pasar memiliki risiko, keputusan harus dibuat secara independen. Artikel ini tidak boleh dijadikan dasar untuk membeli atau menjual sekuritas apa pun.