Goldman Sachs baru saja memberikan alasan baru bagi para pembeli teknologi Asia untuk merasa dibenarkan. Tim strategi ekuitas bank, dipimpin oleh Timothy Moe, menaikkan target 12 bulan untuk Indeks MSCI Asia Pasifik ex-Japan menjadi 1.080, naik dari 990, yang menyiratkan potensi kenaikan sekitar 17,2% dari level awal Juni.
Katalisnya sudah dikenal tetapi semakin sulit diabaikan: permintaan perangkat keras terkait AI mendorong laba di seluruh Asia Utara, dan Goldman percaya reli ini masih memiliki ruang untuk terus berlanjut.
Angka-angka di balik upgrade
Target revisi Goldman tidak datang secara terpisah. Bank tersebut secara bersamaan meningkatkan peringkat ekuitas Taiwan menjadi overweight dan menaikkan target KOSPI untuk Korea Selatan dari 9.000 menjadi 12.000. Prediksi untuk Korea Selatan ini menyiratkan potensi kenaikan luar biasa sebesar 36,3%.
Revisi laba yang mendasari prediksi ini benar-benar menarik perhatian. Goldman menaikkan perkiraan pertumbuhan EPS tahun 2026 untuk Indeks MSCI Emerging Markets secara keseluruhan dari 45% menjadi 55%, dengan revisi ini didorong hampir seluruhnya oleh permintaan yang diantisipasi untuk perangkat keras AI. Pertumbuhan laba yang diproyeksikan untuk Asia Utara pada tahun 2026 jauh di atas rata-rata wilayah.
Pada awal Juni, indeks MSCI Asia Pasifik ex-Jepang naik 27% sejak awal tahun. Namun, jika menghilangkan Korea Selatan dan Taiwan, wilayah lainnya justru turun 4%.
Mengapa perangkat keras AI adalah mesin
Ekosistem semikonduktor Taiwan, yang didukung oleh pabrik yang memproduksi chip canggih yang memicu pelatihan dan inferensi AI, telah menjadi rantai pasokan paling strategis di Bumi. Produsen chip memori Korea Selatan, termasuk SK Hynix dan Samsung Electronics, memproduksi memori berbandwidth tinggi yang dikonsumsi dalam jumlah besar oleh server AI.
Moe dari Goldman kembali menegaskan sikap bullish terhadap KOSPI sejak September 2026, berargumen bahwa lonjakan permintaan chip memori diperkirakan akan berlanjut hingga 2028 dan seterusnya.
Sebuah kisah dua Asia
Risiko konsentrasi yang tersemat dalam reli ini layak mendapat perhatian. Kenaikan 27% sepanjang tahun ini untuk indeks yang lebih luas terdengar mengesankan, sampai Anda menyadari bahwa bagian non-teknologi dari Asia selain Jepang masih mengalami kerugian. Pasar di seluruh Asia Tenggara, sebagian Asia Selatan, dan segmen lainnya di kawasan ini tidak ikut serta dalam dorongan yang didorong oleh AI.
Chip memori khususnya memiliki sejarah panjang siklus naik-turun. Prediksi Goldman bahwa siklus ini berlanjut hingga 2028 adalah taruhan bahwa pertumbuhan permintaan AI akan melampaui penambahan kapasitas selama setidaknya dua tahun ke depan.
Ketika sebuah bank dengan pengaruh Goldman menandakan overweight terhadap Taiwan dan menaikkan target Korea Selatan sebesar 36,3%, hal ini cenderung menggeser alokasi di seluruh lanskap institusional.