Nasdaq-100 baru saja melakukan pergerakan yang membuat manajer portofolio tumpah kopi mereka. Kenaikan sekitar 945 basis poin, sekitar 9,45%, dalam hanya empat hari perdagangan. Itu adalah pemulihan berbentuk V yang tajam hingga bisa menyebabkan whiplash pada siapa pun yang menjual penurunan terlalu dini.
Peter Callahan, mantan karyawan Goldman Sachs selama sekitar 20 tahun yang berspesialisasi di sektor Teknologi, Media, dan Telekomunikasi, menjelaskan mekanisme di balik kenaikan tersebut. Analisisnya menunjukkan empat kekuatan yang saling berkumpul: teknikal yang membaik, posisi yang lebih bersih, valuasi yang lebih baik, dan fundamental yang lebih kuat. Dalam bahasa Inggris: grafik tampak siap untuk memantul, terlalu banyak trader sudah keluar, harga telah cukup murah untuk menarik pembeli, dan angka bisnis sebenarnya mendukung semuanya.
Apa yang mendorong kembalinya cepat
Posisi juga memainkan peran yang sama pentingnya. Ketika terlalu banyak peserta pasar sudah pendek atau memiliki bobot rendah pada sektor tertentu, tidak memerlukan banyak kabar baik untuk memicu squeeze. Pengurangan apa yang disebut Callahan sebagai overhang posisi berarti tekanan jual di atas berkurang dan lebih banyak bahan bakar untuk gerakan naik apa pun.
Penilaian juga menjadi lebih menarik setelah penurunan sebelumnya. Saham teknologi kapitalisasi besar, yang mendominasi Nasdaq-100, telah dihargai ulang ke level yang mulai terlihat wajar dibandingkan dengan jalur pendapatan mereka. Untuk sektor yang sering diperdagangkan dengan kelipatan premi, diskon yang berarti cenderung segera menarik pembeli kembali ke pasar.
Callahan, yang sebelumnya telah membahas prospek saham teknologi besar dan momentum yang didorong oleh AI, telah lama memantau bagaimana kinerja bisnis mendasari pergerakan-pergerakan ini. Pertumbuhan pendapatan, perluasan margin, dan alokasi modal di antara konstituen NDX terbesar tampaknya telah memberikan kepercayaan yang dibutuhkan investor untuk berkomitmen pada modal secara agresif selama empat sesi.
Mengapa trader kripto harus peduli terhadap reli Nasdaq
Ada juga sudut pandang AI yang perlu dipertimbangkan. Callahan telah vokal tentang kecerdasan buatan sebagai pendorong pertumbuhan sekuler untuk teknologi kapitalisasi besar. Narasi AI yang sama yang mendorong konstituen Nasdaq juga memicu minat terhadap proyek kripto terkait AI, jaringan komputasi terdesentralisasi, dan peluang tokenisasi GPU.
Apa yang perlu diperhatikan dari sini
Bagi investor ekuitas, metrik utama yang perlu dipantau adalah apakah fundamental yang diperbaiki yang diidentifikasi Callahan terus muncul dalam laporan laba dan pandangan masa depan dari perusahaan teknologi besar.
Masa jabatan Callahan selama dua dekade di Goldman Sachs memberikan bobot pada analisisnya di kalangan institusional. Ketika seorang spesialis TMT senior di salah satu bank paling berpengaruh di dunia menandai reli sebesar ini dan mengaitkannya dengan konvergensi faktor teknis, posisi, valuasi, dan fundamental, hal ini cenderung membentuk cara alokator besar memikirkan portofolio mereka.