Emas melakukan apa yang paling baik dilakukan emas: naik melalui dinding kekhawatiran. Harga spot naik 0,3% menjadi $4.418,79 per ons saat indeks dolar AS turun sebesar yang sama, memberikan ruang napas bagi logam kuning menjelang minggu data ekonomi paling berdampak dalam beberapa bulan terakhir.
Gauntlet inflasi
Dua rilis data menarik perhatian penuh pasar. Data harga produsen dirilis pada 10 September, diikuti oleh indeks harga konsumen pada 11 September. Bersama-sama, keduanya membentuk gambaran paling jelas mengenai tingkat inflasi AS menjelang pertemuan Fed pada 16 September.
Para pelaku pasar saat ini memperkirakan kemungkinan 60% terjadinya kenaikan suku bunga pada pertemuan tersebut, angka yang telah meningkat dalam beberapa minggu terakhir. Ini merupakan perubahan signifikan dalam ekspektasi, yang berarti setiap angka desimal dalam laporan inflasi mendatang membawa bobot yang sangat besar.
Emas tidak membayar bunga atau dividen. Itu membuatnya secara inheren kurang menarik ketika suku bunga naik, karena biaya kesempatan memegangnya meningkat. Bayangkan memilih antara rekening tabungan yang membayar 5% dan sebatang logam yang disimpan di brankas. Matematikanya hanya menguntungkan emas ketika suku bunga rendah atau turun, atau ketika inflasi mengikis nilai uang tunai lebih cepat daripada pembayaran bunga bisa mengimbanginya.
Data pekerjaan menambahkan ke teka-teki
Memperumit gambaran adalah laporan ketenagakerjaan Agustus, yang lebih kuat dari perkiraan. Perekonomian menambahkan 162.000 lowongan kerja, melebihi perkiraan, sementara tingkat pengangguran tetap stabil di 4,1%. Secara sekilas, ini berita baik bagi perekonomian. Bagi para pembeli emas, ini agak membingungkan.
Namun, emas berhasil bertahan di atas $4.400 meskipun dalam latar belakang ini. Para analis menggambarkannya sebagai tarik-menarik antara pembeli dan penjual, dengan kedua pihak tidak bersedia berkomitmen penuh hingga data tiba.
Futures emas, khususnya, tetap relatif datar dibandingkan harga spot, menunjukkan bahwa pasar opsi dan derivatif memperkirakan ketidakpastian daripada pergerakan arah tertentu. Perbedaan antara kekuatan spot dan stabilitas futures ini mengisyaratkan aktivitas lindung nilai, bukan posisi spekulatif.