Pesan BlockBeats, 6 Agustus, dalam dua hari terakhir, harga emas internasional mengakhiri periode konsolidasi selama hampir satu bulan, dengan emas spot sementara kembali di atas $4.300 per ons dan mencatat level tertinggi sejak awal Juli. Pemulihan emas kali ini bukan didorong oleh satu faktor tunggal, tetapi merupakan hasil dari ekspektasi kebijakan makro, permintaan resmi, dana institusional, dan sentimen pasar yang saling mendukung.
Secara makro, jumlah pekerjaan ADP AS pada Juli hanya meningkat sebanyak 44.000, jauh di bawah ekspektasi pasar, menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja AS terus melambat, sehingga pasar segera menurunkan ekspektasi terhadap kebijakan ketat lebih lanjut dari Federal Reserve. Sementara itu, ekspektasi kenaikan suku bunga AS pada September jelas melambat, imbal hasil obligasi pemerintah AS dan dolar AS juga turun bersamaan, sehingga daya tarik emas sebagai aset tanpa bunga kembali meningkat. Pasar saat ini sedang menunggu data ketenagakerjaan non-farm untuk mengonfirmasi apakah perekonomian AS semakin melambat.
Dari segi geopolitik, baru-baru ini muncul tanda-tanda pelonggaran situasi di Selat Hormuz. Negosiasi diplomatik antara Amerika Serikat, Iran, dan Oman mengalami kemajuan, sehingga pasar mengharapkan penurunan risiko transportasi energi global, harga minyak internasional turun, ekspektasi inflasi energi mereda, dan semakin melemahkan spekulasi pasar terhadap keberlanjutan kebijakan hawkish Federal Reserve, menjadi katalis penting kenaikan emas dalam periode terakhir.
Permintaan resmi tetap menjadi dukungan jangka panjang terpenting bagi pasar emas. Bank Sentral Korea mengumumkan pemulihan pembelian emas setelah 13 tahun, tidak hanya telah mulai mengalokasikan ETF emas, tetapi juga berencana membangun mekanisme untuk membeli emas fisik domestik Korea. Sementara itu, data Asosiasi Emas Dunia menunjukkan bahwa pada kuartal kedua 2026, bank sentral global membeli emas bersih sebanyak 288,9 ton, meningkat 62% secara tahunan, mencatat rekor tertinggi sepanjang sejarah untuk periode yang sama, menunjukkan bahwa bank sentral global terus memperluas diversifikasi aset cadangan, dengan permintaan strategis terhadap emas tetap kuat.
Dalam hal arus dana, ETF emas Tiongkok baru-baru ini mencatat aliran dana bersih selama 14 perdagangan berturut-turut, mencatat rekor aliran berkelanjutan terpanjang sejak Maret tahun ini. Dana makro terus meningkatkan alokasi emas sejak Juni, sementara dana Asia kembali mengalir ke pasar emas. Selain itu, harga emas di Shanghai Gold Exchange kembali menunjukkan premium terhadap emas London, mencerminkan peningkatan permintaan spot Asia yang berkelanjutan, menjadi dukungan penting bagi stabilisasi dan pemulihan harga emas.
Dari sudut pandang institusional, sejumlah lembaga Wall Street terus mempertahankan prediksi bull market jangka menengah dan panjang untuk emas. Deutsche Bank berpendapat bahwa emas masih berada dalam fase "ledakan kenaikan" sejak 2024, dan mempertahankan target harga 4.600 dolar AS pada akhir 2026; UBS memperkirakan bahwa, dalam konteks pembelian emas berkelanjutan oleh bank sentral, pemulihan permintaan investasi, serta perubahan kebijakan Federal Reserve, harga emas berpotensi naik menjadi 4.600 dolar AS pada akhir tahun ini, dan selanjutnya menantang level 5.000 dolar AS pada 2027; lembaga-lembaga seperti Citigroup dan State Street Investments juga memperkirakan bahwa, didukung oleh pembelian emas oleh bank sentral dan arus dana yang terus mengalir, emas masih memiliki ruang kenaikan lebih lanjut dalam jangka menengah dan panjang.