Penulis asli: Bai QinJen, Evan Lee
Pendahuluan
Konsep "uang" sedang berada di ambang perubahan besar. Uang di masa depan, sebenarnya harus dikeluarkan oleh negara atau diserahkan kepada pasar?
——Mungkin,Jawabannya bukan pilihan antara dua hal saja..
Saat berbagai negara mempercepat peluncuran "uang digital bank sentral", jenis "stablecoin" lain yang lahir dari pasar tetapi diakui secara hukum telah secara diam-diam memasuki sistem keuangan global. Mereka tidak saling bersaing, justru lebih mirip pasangan yang terus beradaptasi. Kehadiran dan kolaborasi mereka akan mendefinisikan ulang setiap pembayaran dan transaksi yang kita lakukan—baik dalam dolar, euro, maupun yuan.Revolusi diam-diam ini sedang menulis aturan uang masa depan.
Stabilcoin VS CBDC
Meskipun sering dibahas dalam konteks yang sama, stablecoin dan mata uang digital bank sentral (CBDC) memiliki asal dan tujuan yang sangat berbeda.
- Stabilcoin diciptakan oleh pasar
Ini diciptakan oleh perusahaan atau institusi, tumbuh di tanah terbuka blockchain, secara alami cocok untuk pembayaran cepat, transfer uang lintas batas, dan keuangan terdesentralisasi di dunia digital. Meskipun tetap harus mengikuti regulasi, ia tetap mempertahankan ruang privasi tertentu, serta memiliki keunggulan signifikan dalam kecepatan dan fleksibilitas.
- CBDC diinisiasi oleh negara.
Diterbitkan langsung oleh bank sentral, tugas utamanya adalah mempertahankan kedaulatan mata uang, meningkatkan pengendalian sektor keuangan, serta melayani kepentingan publik. Setiap transaksi biasanya dapat dilacak, sehingga memudahkan negara dalam melakukan pengawasan dan kebijakan moneter. Tujuan CBDC bukanlah menggantikan stablecoin, melainkan untuk memberikan fondasi bagi seluruh sistem mata uang digital.Landasan nasional yang dapat diandalkan.
Sebenarnya, mereka sedang membentuk jenis yang baru.Kerja sama dengan pembagian tugasHubungan:
- Inti dari CBDC adalah ...: Lebih cocok untuk skenario "domestik" seperti pembayaran sehari-hari di dalam negeri, regulasi kebijakan, dan lainnya.
- Stablecoin utama luar: Maka menunjukkan kinerja yang lebih baik dalam lingkungan "offshore" seperti pembayaran lintas batas, keuangan kripto, dan aliran aset global.
Di berbagai belahan dunia seperti Singapura dan Hong Kong, Tiongkok, mereka juga sedang menguji coba CBDC sambil memberikan lisensi kepada stablecoin yang sesuai regulasi, mendorong perkembangan keduanya secara bersamaan.
Di masa depan, kita mungkin akan hidup dalam sebuah...Sistem moneter gandaLi:
Uang tunai digital yang disediakan negara sebagai batu fondasi stabilitas, sementara stablecoin yang diciptakan pasar membawa fleksibilitas dan inovasi.—Mereka bukan saling menggantikan, tetapi bersama-sama membangun pemandangan pembayaran dan keuangan di era berikutnya.
Proses Peluncuran CBDC Global
CBDC global sedang mengalami tahap kritis dari uji coba menuju implementasi yang lebih luas. Meskipun upaya awal menunjukkan hasil yang terbatas, generasi baru mata uang digital sedang secara bertahap berkembang dalam skala yang lebih besar, dengan desain dan tujuan yang semakin beragam.
- Bahasa Melayu Pasifik (diperkenalkan tahun 2020)
Sebagai CBDC nasional pertama di dunia, "Saham Yen" dirancang untuk meningkatkan inklusi keuangan, terutama di pulau-pulau terpencil yang layanan perbankannya lemah. Ini mengurangi biaya transaksi dan mempertahankan fungsi pembayaran setelah bencana alam. Namun, tingkat adopsi pengguna tetap rendah dalam jangka panjang, dengan proporsi kecil dalam peredaran uang, serta kekhawatiran privasi muncul bersamaan dengan desainnya yang dapat dilacak.
Kasus serupa juga terjadi pada eNaira di Nigeria dan JAM-DEX di Jamaika, di mana promosi awalnya tidak mencapai target yang diharapkan.
- Tiongkok · RMB Digital
Yuan digital telah menunjukkan pertumbuhan signifikan sejak uji coba dimulai pada tahun 2020:
Volume pembayaran naik dari 7,3 triliun yuan pada Juli 2024 menjadi 16,7 triliun yuan pada November 2025, sementara jumlah dompet naik dari 180 juta menjadi 2,25 miliar.
Bank Rakyat Tiongkok akan menerapkan sistem manajemen yuan digital versi baru pada Januari 2026, mendorong peralihan dari "uang tunai digital" ke "uang deposito digital". Berbeda dengan pendekatan Eropa yang lebih menekankan privasi, e-CNY lebih fokus pada efisiensi dan pengembangan, serta saat ini sedang mengeksplorasi penyelesaian lintas batas melalui proyek seperti mBridge.
- Uni Eropa · Euro Digital
Saat ini masih dalam tahap persiapan, direncanakan sebagai pelengkap uang tunai dan deposito bank, dan akan diluncurkan paling cepat pada tahun 2029 (lebih mungkin pada awal 2030). Desainnya menekankan perlindungan privasi dan pencegahan pemalsuan, serta mencapai anonimitas terkendali dengan memisahkan data identitas dan pembayaran, bertujuan untuk mengurangi ketergantungan pada sistem pembayaran asing.
- Britania Raya · Poundsterling Digital
Inggris juga menekankan perlindungan privasi, secara eksplisit melarang pemerintah mengakses data transaksi pribadi. Batas maksimum kepemilikan individu mungkin ditetapkan sekitar 10.000 hingga 20.000 poundsterling, lebih tinggi dari 3.000 euro di Uni Eropa, dan akan terbuka bagi penduduk maupun non-penduduk secara bersamaan.
- Kirgizistan · Som Digital
Mengadopsi pendekatan yang realistis, mengeksplorasi kolaborasi dengan infrastruktur kripto yang ada (seperti BNB Chain), serta menerapkan strategi peningkatan bertahap:
1. Menghubungkan bank sentral dengan bank komersial
2. Mengintegrasikan kas negara untuk pembayaran pemerintah
3. Uji fungsi pembayaran offline
Negara tersebut juga meluncurkan kebijakan moneter stabil KGST, serta berencana membangun cadangan mata uang kripto untuk mendorong penggunaan CBDC secara internasional.
Secara umum, berdasarkan praktik di berbagai negara, kebanyakan CBDC (Central Bank Digital Currency) memiliki tujuan utama dalam inklusi keuangan, efisiensi pembayaran, dan kedaulatan mata uang. Banyak di antaranya juga berkomitmen untuk melindungi privasi pengguna. Namun, seiring dengan peningkatan skalanya, beberapa masalah krusial masih belum terpecahkan:Dalam praktiknya, apakah desain perlindungan privasi dapat dipertahankan? Atau justru akan dikalahkan oleh kebutuhan pengawasan negara yang lebih kuat?CBDC masa depan akan menemukan keseimbangan jangka panjang antara efisiensi, privasi, dan pengawasan.
Tren Baru dan Perubahan Strategi
Pengembangan mata uang digital global sedang memasuki tahap yang lebih praktis. Strategi berbagai negara tidak hanya sekadar "mencoba-coba", tetapi justru mendorong secara terarah sesuai kebutuhan masing-masing.
- Amerika Serikat: Mendorong koin stabil, menunda dolar digital
Amerika Serikat telah menentukan arahnya: mengutamakan pengawasan terhadap stablecoin, bukan terburu-buru meluncurkan mata uang digital bank sentral. RUU "Payment Stablecoin Clarity Act" yang disetujui DPR pada 2024 telah menciptakan kerangka pengawasan tingkat federal untuk penerbitan stablecoin oleh sektor swasta. Sementara itu, The Fed bersikap hati-hati terhadap dolar digital ritel, menyatakan bahwa hal tersebut "tidak mendesak" dan harus mendapat otorisasi dari Kongres. Ini berarti, Amerika Serikat memilih untuk membiarkan kekuatan pasar memimpin inovasi mata uang digital, sementara pemerintah fokus pada pembentukan aturan.
- India, Brasil: Membuat Mata Uang Digital "Terprogram", Menyelesaikan Masalah Nyata
Mata uang digital tidak hanya menjadi "uang elektronik" lagi, tetapi juga menjadi alat kebijakan untuk meningkatkan efisiensi.
Pilot uang digital Rupee di India berfokus pada penyaluran subsidi pemerintah, memastikan dana langsung sampai ke penerima dan tidak disalahgunakan.
Sistem Drex di Brasil direncanakan diluncurkan pada akhir 2025, dilengkapi dengan fungsi kontrak pintar yang dapat secara otomatis memotong pajak dan mengeksekusi ketentuan kontrak, sehingga membuat CBDC menjadi alat efisiensi yang otomatis.
- Jepang: "Langkah Awal Grosir", Peningkatan dari Sistem Keuangan Internal
Berbeda dengan banyak negara yang langsung memulai dari sisi publik, Bank Sentral Jepang memilih untuk terlebih dahulu memperkenalkan "CBDC ritel grosir" kepada bank dan lembaga keuangan, yang akan digunakan untuk penyelesaian transaksi antar bank. Uji coba dijadwalkan akan dilakukan pada tahun 2026-2027, sementara versi ritel yang ditujukan untuk masyarakat umum sementara ini ditunda. Hal ini mencerminkan pendekatan yang realistis: terlebih dahulu memperbarui inti dari infrastruktur keuangan sebelum kemudian mempertimbangkan aplikasi untuk publik.
Contoh-contoh ini menunjukkan bahwa tata kelola mata uang digital global sedang menuju ke arah diferensiasi dan pendekatan praktis—beberapa negara mendorong inovasi swasta di bawah pengawasan ketat, beberapa memanfaatkan sifat programmable untuk mencapai tujuan kebijakan, dan beberapa lainnya memulai perubahan dari dalam sistem keuangan. Masa depan tidak akan ada satu jalan yang seragam, hanya jalur yang cocok dengan kondisi masing-masing negara.
Kesimpulan
Pertanyaan inti tentang uang di masa depan sangat sederhana: bagaimana cara menggabungkan uang digital negara dan stablecoin pasar secara efektif?
Seluruh dunia telah mulai bertindak:
- Proyek Agora Bank untuk Pembayaran Internasionalsedang menguji bagaimana mata uang digital bank sentral dan mata uang digital bank dapat saling terhubung dalam satu sistem.
- Program Guardian Singapuratelah mewujudkan penyelesaian bersama antara mata uang digital bank sentral, stablecoin, dan aset digital dalam skenario nyata.
Tujuan dari upaya ini sangat sederhana:Jangan biarkan uang masa depan terpecah menjadi pulau-pulau yang tidak saling terhubung.Yang terpenting, mata uang digital yang dipimpin negara harus dapat berkomunikasi secara mulus dan bekerja sama dengan stablecoin yang sudah luas digunakan.
Yang menarik adalah, seiring perkembangan mata uang digital bank sentral, efek yang tidak terduga mungkin mulai muncul: justru membuat stablecoin terdesentralisasi menjadi lebih sah dan stabil, sekaligus mengukuhkan posisi penting stablecoin dalam sistem keuangan masa depan.
Kemungkinan besar, tata kelengkapan uang di masa depan bukanlah siapa menggantikan siapa, tetapi...Memiliki peran masing-masing, bekerja sama bersama-sama..