Galaxy Digital menutup Q2 dengan kerugian bersih $85 juta meskipun kapasitas fase I yang telah selesai mulai memberikan kontribusi di bawah sewa CoreWeave. Q3 membawa kuartal penuh pertama pada tingkat yang diarahkan, ujian yang lebih bersih untuk menilai apakah pendapatan pusat data yang dikontrak dapat melemahkan fluktuasi laba Galaxy yang didorong oleh kripto.
Hasil yang diajukan ke SEC oleh Galaxy Digital mengaitkan kerugian terutama dengan penurunan harga aset digital. Laba per saham yang dihitung secara terdilusi bernilai negatif $0,09. EPS yang disesuaikan, ukuran non-GAAP, berada pada angka negatif $0,09 yang sama. Galaxy mencatat laba kotor yang disesuaikan sebesar $43 juta dan kerugian EBITDA yang disesuaikan sebesar $77 juta, keduanya merupakan ukuran non-GAAP.
Hasil segmen menarik ke arah yang berlawanan. Perubahan infrastruktur AI menghasilkan laba kotor disesuaikan sebesar $20 juta dan EBITDA disesuaikan sebesar $11 juta seiring peningkatan kapasitas. Treasury dan Perusahaan mencatat kerugian kotor disesuaikan sebesar $42 juta dan kerugian EBITDA disesuaikan sebesar $78 juta, terutama dari kerugian yang belum direalisasi pada aset digital dan posisi investasi.
Semua 133 MW beban TI kritis di bawah sewa Phase I CoreWeave selama 15 tahun telah beroperasi pada akhir kuartal. Galaxy Digital kini memperkirakan sekitar $80 juta pendapatan sewa kuartalan dan margin EBITDA disesuaikan tingkat proyek di atas 90% mulai Q3. Angka Q3 tetap merupakan perkiraan, dan margin proyek tidak termasuk biaya overhead.
Secara tertulis, kerugian sebesar $85 juta dan sekitar $80 juta dalam pendapatan sewa kuartalan yang diharapkan hampir berima. Laporan akuntansi menyampaikan cerita yang berbeda. Kerugian tersebut tercatat di garis bawah konsolidasi GAAP Galaxy. Angka $80 juta menggambarkan pendapatan kotor yang diharapkan. Pusat Data menyumbang $11 juta dalam adjusted EBITDA selama tahap peningkatan, sehingga Q2 mencatat pembangunan menuju ekonomi sewa penuh.
Pengembangan Fase II 260 MW membawa beban pembiayaan sendiri. Anak perusahaan proyek Helios, Galaxy Helios Data Centers II LLC, menyelesaikan penawaran senilai $3,507 miliar atas obligasi senior terjamin sebesar 9,875% yang jatuh tempo pada 2031. Unit proyek lainnya, Galaxy Helios II LLC, menjamin obligasi tersebut.
Aset proyek dan ekuitas yang dijaminkan oleh penerbit menjamin catatan tersebut. Dokumen pembiayaan menyebut entitas proyek Helios sebagai penerbit dan penjamin, sehingga dukungan kredit yang diungkapkan tetap berada pada tingkat proyek. Dari sini, kemajuan konstruksi dan kinerja penyewa akan menjadi titik tekan utama.
CoreWeave tetap menjadi poros bagi pendapatan tersebut. laporan kuartalan Galaxy Digital menyatakan segmen Pusat Data awalnya sangat bergantung pada pelanggan infrastruktur AI. Fase I sudah beroperasi dan menghasilkan pendapatan berdasarkan kontrak dari luar pasar kripto. Apakah hal itu akan menjadi aliran stabil yang diharapkan Galaxy sekarang bergantung pada kinerja CoreWeave dan eksekusi Fase II Galaxy.
Pos Galaxy Digital kehilangan $85 juta di kripto karena proyeksi pendapatan AI sebesar $80 juta harus menutupi investasi AI sebesar $3,5 miliar pertama kali muncul di CryptoSlate.