Jika Anda memiliki satu NFT yang tidak terpakai, bagaimana Anda akan mengelolanya? Apakah akan dipajang di pasar perdagangan sambil menunggu, atau lebih baik disimpan di dompet dan dibiarkan mengumpulkan debu?
Baru-baru ini, sebuah proyek baru bernama Fake World Assets (FWA) muncul di jaringan utama Ethereum. Dikembangkan oleh tim TokenWorks, situs resminya adalah fwa.fun. Secara sederhana, proyek ini menciptakan "mesin gacha" yang berjalan sepenuhnya di blockchain. Siapa pun dapat memasukkan NFT mereka ke dalam mesin gacha sebagai hadiah, sementara orang lain dapat berpartisipasi dalam undian dengan membayar harga seragam.
Ini dengan cerdas menggabungkan konsep penyediaan likuiditas Uniswap, sensasi undian kotak acak, dan ekonomi token. Hari ini, kita akan membongkar proyek ini dengan bahasa sederhana untuk melihat bagaimana cara kerjanya.
Satu, istilah-istilah yang terkait
Sebelum membahas mekanisme mendalam, mari kita selaraskan istilah-istilahnya terlebih dahulu, agar nantinya lebih mudah dipahami.
Posisi: Di FWA, memiliki NFT saja tidak cukup untuk dimasukkan ke dalam mesin gacha. Anda harus mengeluarkan satu NFT dan menambahkan sejumlah ETH, keduanya diikat bersama, baru dianggap sebagai satu "posisi" yang lengkap.
Margin (Backing): ETH yang Anda alokasikan untuk NFT tersebut. Ini adalah modal Anda sekaligus menentukan probabilitas NFT Anda terpilih.
Penawaran beli tetap (Standing Bid): Margin yang Anda setorkan sebenarnya adalah "harga beli kembali sewaktu-waktu" yang Anda tawarkan untuk NFT ini. Jika seseorang memenangkan NFT Anda tetapi tidak menginginkannya, mereka dapat langsung menjual kembali NFT tersebut kepada Anda dan mengambil sebagian besar margin Anda.
Harga akuisisi (Acquisition Price): harga seragam yang harus dibayar oleh peserta setiap kali menarik gacha. Harga ini dihitung secara real-time oleh sistem berdasarkan semua posisi di dalam pool.
Crown (Crown): Posisi dengan jaminan tertinggi di dalam kolam, yang akan memakai "mahkota" dan berhak mendapatkan sebagian tambahan biaya undian.
Kedua: Mekanisme Inti: Bagaimana mesin gacha berputar?
Depositor mengunci NFT mereka bersama sejumlah ETH yang mereka pilih sendiri ke dalam protokol, membentuk sebuah posisi. ETH ini disebut Backing, dan memikul tiga tanggung jawab utama:
1. Menentukan probabilitas terpilih (Selection Weight): Bobot berbanding terbalik dengan Backing. Semakin tinggi Backing, semakin rendah probabilitas terpilih, posisi lebih aman dan bertahan lebih lama; semakin rendah Backing, semakin mudah terpilih.
2. Sebagai Standing Bid (penawaran repurchase tetap): Backing dikunci penuh untuk mendukung janji repurchase yang diberikan deposan kepada peserta undian.
3. Sebagai deposan, Principal Standing Bid dan Backing terkait erat tetapi konsepnya berbeda: Backing adalah pokok ETH yang benar-benar dikunci, sedangkan Standing Bid adalah penawaran "dapat dibeli kembali kapan saja" yang dikeluarkan menggunakan pokok tersebut. Secara default, ketika peserta undian menerima Standing Bid, mereka dapat mengambil 85% dari Backing (dapat dipilih untuk ditarik dalam bentuk ETH atau langsung ditukar menjadi $FWA), sementara sekitar 15% sisanya merupakan diskon penyelesaian yang secara default menjadi milik protokol. Randomisasi disediakan oleh Chainlink VRF, dan permintaan diselesaikan secara ketat sesuai urutan pengiriman untuk mencegah front-running atau manipulasi.
Posisi di dalam kolam dibagi secara kasar berdasarkan kelangkaan menjadi Common, Uncommon, Rare, Epic, Legendary, yang secara utama sesuai dengan tingkat Backing yang berbeda.
Tiga: Dua peran inti dan cara bermain
1. Penyetor (Depositor) — "Market maker" yang menyediakan likuiditas
Setor NFT yang berada dalam daftar putih (saat ini mendukung lebih dari selusun koleksi termasuk CryptoPunks, BAYC, Azuki, Milady, Pudgy Penguins, Ten Thousand Tokens, dan terus bertambah) + jumlah ETH berapa pun sebagai Backing (dengan ambang batas minimum). Sumber pendapatan: · Setiap kali seseorang mengikuti undian, biaya yang diperoleh akan dibagi rata berdasarkan jumlah posisi aktif, setelah dikurangi komisi protokol dan bagian Crown (setiap posisi menerima jumlah yang sama, terlepas dari ukuran Backing).
Pemegang "mahkota" dengan Backing tertinggi saat ini mendapatkan sebagian kecil dari setiap biaya
· Hadiah token $FWA (pada tahap awal dibagikan berdasarkan bobot √Backing).
· Dapat ditarik kapan saja secara aktif (selama posisi belum terpilih, dan setelah menunggu permintaan yang sedang antri diselesaikan atau kedaluwarsa).
Setelah terpilih: Pemegang undian mempertahankan NFT → Penyetor mendapatkan kembali hampir seluruh Backing (dengan potongan biaya penyelesaian protokol sekitar 1%), kehilangan NFT. Pemegang undian menjual kembali → Penyetor mendapatkan kembali NFT, tetapi kehilangan sebagian besar Backing.
2. Pembeli/Peserta undian (Purchaser) — "Pemain" yang diperoleh secara acak
Harga seragam yang dihitung secara real-time oleh sistem pembayaran (nilai yang diharapkan dari pool, yaitu rata-rata harmonis dari semua Backing + biaya tambahan sekitar 10% + biaya layanan VRF kecil). Pada saat yang sama, semua orang mendapatkan harga yang sama, dan dapat mengaktifkan perlindungan slippage. Setelah pembayaran berhasil, Anda pasti akan mendapatkan satu posisi acak (probabilitas mendapatkan Backing rendah jauh lebih tinggi daripada Backing tinggi). Setelah menang, Anda harus memilih salah satu (dengan jendela waktu terbatas): - Tetap mempertahankan NFT. - Terima Standing Bid, dan kembalikan 85% dari Backing posisi tersebut (ETH atau $FWA), lalu kembalikan NFT ke pemilik aslinya. Juga ada hadiah $FWA (pada tahap awal dibagikan secara merata berdasarkan jumlah penarikan berhasil pada hari tersebut).
Desain ini menjadikan posisi dengan Backing rendah sebagai "barang umum", mempertahankan harga undian tetap murah dan ambang partisipasi rendah; sementara posisi dengan Backing tinggi menjadi "hadiah utama" yang langka, menarik pemain yang mencari peluang bayaran tinggi.
Empat: Model ekonomi token $FWA
$FWA adalah token insentif dengan pasokan tetap, berfungsi utama untuk memulai pasar dua sisi dan mengubah aktivitas protokol menjadi nilai token.
Alokasi awal: 50%: Diinject ke kolam likuiditas Uniswap v4 FWA/ETH. 30%: Emisi awal 15 hari (2% dari total pasokan per hari, masing-masing 1% untuk deposan dan pembeli). 20%: Airdrop snapshot v1 (dapat diambil melalui bukti Merkle berdasarkan snapshot blok tertentu).
Pembelian eksternal awal ditutup, hanya dapat diperoleh melalui partisipasi dalam protokol, sedangkan penjualan selalu terbuka. Ini mengurangi tekanan jual awal. Dukungan nilai dan logika kenaikan:
Ketika peserta undian memilih "Jual kembali dan selesaikan dengan $FWA", sistem akan membeli $FWA langsung di pasar menggunakan 85% ETH dari Backing.
Kirim ke pengguna untuk menciptakan permintaan beli yang nyata dan berkelanjutan (terutama ketika memenangkan posisi dengan Backing tinggi, efeknya lebih kuat).
Biaya protokol dapat dikonfigurasi untuk pembelian kembali $FWA (saat ini secara default dinonaktifkan); setelah pembelian kembali, secara default 40% dialirkan kembali ke deposan, 40% dialirkan kembali ke pembeli, dan 20% dihancurkan.
Semakin tinggi aktivitas protokol, semakin kuat biaya dan permintaan penyelesaian, semakin jelas deflasi dan permintaan. Transfer token dibatasi, terutama diperdagangkan melalui kolam resmi, dengan biaya transaksi 1%.
V. Sumber Pendapatan
1. Biaya tarikan 1% dari pool acquisition fee diambil dari harga pembelian yang dibayar pengguna. Harga aktual yang dibayar pengguna tetap, dan 1% ini diambil dari bagian biaya tambahan.
2. Biaya komisi yang dikenakan saat peserta undian memilih untuk menyimpan NFT (1% dari jaminan) hanya berlaku saat "menyimpan NFT" dan dipotong dari Backing yang dikembalikan oleh deposan. Biaya ini tidak berlaku saat menjual kembali.
3. Diskon penyelesaian saat menjual kembali (15% dari jaminan) secara default seluruhnya diberikan kepada protokol. Di masa depan, dapat diubah menjadi dibagikan kepada seluruh deposan.
4. Biaya transaksi token $FWA (1% untuk beli dan jual) masuk secara terpisah ke dompet biaya khusus, tidak melalui Splitter di atas.
Enam, Perhatian:
Harga yang dibayar pengguna = Nilai yang diharapkan kolam (EV, rata-rata harmonis) + biaya tambahan 10% + biaya layanan VRF.
Sebagai contoh, pengguna membayar 0,1 ETH sebagai biaya pool, urutan lengkapnya sebagai berikut (dengan mengabaikan biaya layanan VRF):
1. Pisahkan struktur: EV (nilai yang diharapkan) ≈ 0,0909 ETH, biaya tambahan 10% ≈ 0,0091 ETH, total 0,1 ETH
2. Protokol mengambil 1% komisi protokol = 0,1 × 1% = 0,001 ETH (dipotong dari biaya tambahan)
Saat ini: Bagian EV masih sekitar 0,0909 ETH, biaya tambahan yang tersisa sekitar 0,0081 ETH, total yang dapat didistribusikan ≈ 0,099 ETH
3. Ambil 5% hadiah Crown dari biaya yang dapat didistribusikan ≈ 0,099 × 5% ≈ 0,00495 ETH (untuk orang dengan Backing tertinggi). Crown diambil dari seluruh biaya yang dapat didistribusikan, sehingga akan memengaruhi bagian EV dan biaya tambahan secara bersamaan.
Distribusi sisa akhir (poin kunci): Setelah dikurangi protokol dan mahkota, sisa dana diproses terpisah berdasarkan sumbernya: Bagian yang milik EV (inti, sekitar 0,09): Dibagikan secara merata dan tetap kepada semua deposan aktif, tanpa mempertimbangkan kondisi dingin atau panas.
Bagian biaya tambahan (sekitar 0,008): terdiri dari kolam panas dan dingin: Kolam panas → lebih banyak/semua diberikan kepada deposan (dibagi rata terus) Kolam dingin → lebih banyak/semua menjadi $FWA untuk pemenang undian
Batas pembelian, transisi halus pada status menengah
Splitter Allocation Saat Ini
Tujuh, Beberapa Desain Penting
1. Kombinasi cerdas dari bobot terbalik dan biaya transaksi yang dibagi rata: Backing semakin tinggi → peluang terpilih semakin rendah → hidup semakin lama → mendapatkan lebih banyak pembagian biaya. Namun, setiap biaya transaksi dibagi rata berdasarkan jumlah posisi, tidak terkait besarnya Backing. Hasilnya: deposan kecil termotivasi terus menyediakan "barang murah", sementara deposan besar memperoleh keuntungan total lebih tinggi melalui "umur lebih panjang". Kedua pihak memiliki alasan untuk berpartisipasi.
2. Harga Rata-rata Harmonik
Harga undian ditentukan oleh rata-rata harmonis dari semua Backing posisi. Rata-rata harmonis akan ditarik sangat rendah oleh Backing dengan nilai terendah, sehingga meskipun ada hadiah bernilai sangat tinggi di dalam kolam, harga undian keseluruhan tetap murah. Ini memungkinkan “undian harga rendah frekuensi tinggi” dan “hadiah bernilai tinggi langka” untuk eksis secara bersamaan tanpa saling bertentangan.
3. Alokasi dinamis panas-dingin untuk biaya tambahan yang tersisa
Biaya tambahan sisa tidak diberikan tetap kepada pihak tertentu, tetapi bergerak sesuai tingkat aktivitas kolam: kolam panas → lebih banyak diberikan kepada deposan (mendorong penyediaan likuiditas berkelanjutan), kolam dingin → lebih banyak diberikan kepada peserta undian untuk membeli $FWA (merangsang permintaan, memicu peluncuran awal). Ini memungkinkan protokol menyesuaikan penawaran dan permintaan secara otomatis, tanpa intervensi manual.
4. Standing Bid (Repurchase Tetap)
Deposit yang dikunci oleh mekanisme sekaligus menjadi penawaran repurchase yang tidak dapat dicabut. Setelah pemenang undian terpilih, mereka dapat memilih salah satu dari dua opsi: tetap mempertahankan NFT, atau langsung mengambil 85% Backing (dan juga dapat memilih untuk menukarnya menjadi $FWA). Desain ini melindungi keamanan aset deposan (Backing selalu mencukupi), memberikan pilihan “stop-loss/realisasi keuntungan” kepada pemenang undian, sekaligus menciptakan permintaan nyata untuk $FWA. Desain semacam ini secara signifikan menurunkan hambatan psikologis bagi pengguna untuk berpartisipasi.
5. Pembelian wajib yang diselesaikan dalam $FWA
Ketika peserta undian memilih untuk menjual kembali dan menyelesaikan dengan $FW, sistem akan langsung membeli $FW di pasar menggunakan 85% ETH dari Backing. Ini mengubah sebagian pokok milik deposan menjadi permintaan nyata terhadap token, menciptakan ikatan langsung antara aktivitas protokol dan harga token.
6. Perdagangan asimetris (yang disebut komunitas sebagai anti-Pixiu)
Awalnya hanya bisa menjual, tidak bisa membeli. Dengan demikian, hanya ada dua kelompok yang mendapatkan $FWA: pertama, airdrop snapshot untuk pengguna lama; kedua, peserta nyata protokol—para deposan NFT dan pemenang undian. Desain ini menguntungkan karena memastikan bahwa pasokan awal token hanya mengalir kepada peserta nyata, bukan modal spekulatif eksternal, memberikan waktu yang cukup bagi protokol untuk memulai secara perlahan. Proyek yang sangat menarik.