Pasar Prancis Anjlok di Tengah Protes dan Krisis Politik

Obligasi Prancis, saham yang terdaftar di Paris, dan euro jatuh pada Senin setelah protes luas di seluruh Prancis menegaskan kesulitan pemerintah dalam mengurangi defisit besar Prancis. Prancis, ekonomi terbesar kedua di zona euro, sudah menghadapi pertumbuhan lemah dan utang yang terus meningkat. Prancis mengalami salah satu kerusuhan terburuk dalam beberapa tahun terakhir selama akhir pekan. Ribuan orang ditangkap dan toko-toko dirampok selama protes atas harga tinggi dan menurunnya layanan publik. Pemerintah pusat Prancis meminta beberapa otoritas lokal untuk memberlakukan jam malam pada Senin. Perdana Menteri Sebastien Lecornu tidak menutup kemungkinan untuk menyatakan keadaan darurat.

Harga obligasi yang turun mendorong imbal hasil obligasi 10 tahun Prancis naik 13 basis poin menjadi 4,9% pada Senin, berada di jalur untuk kenaikan harian terbesar sejak akhir September. Imbal hasil obligasi 10 tahun Jerman, patokan zona euro, naik 4 basis poin menjadi 3,45%. Selisih antara imbal hasil Prancis dan Jerman mencapai 146 basis poin, tertinggi dalam dua minggu. Selisih ini mencerminkan premi yang diminta investor untuk memberikan pinjaman kepada Prancis daripada Jerman. Namun, selisih ini tetap berada di bawah hampir 160 basis poin yang dicapai pada awal Oktober. Imbal hasil obligasi 10 tahun Prancis mencapai 4,99% pada awal Oktober, tertinggi sejak 2002, dan imbal hasil kini bergerak kembali mendekati level tersebut.

Investor mengatakan Prancis perlu mengesahkan undang-undang anggaran untuk mengendalikan keuangan publik, tetapi protes menunjukkan betapa sulitnya proses pengesahan tersebut. Persaingan politik menjelang pemilihan presiden tahun depan dapat semakin memperumit situasi. Strategis pasar global SMBC, Hank Calenti, mengatakan protes menunjukkan menurunnya harapan akan pengurangan defisit dan reformasi pensiun. Calenti mengatakan dampaknya meluas ke seluruh zona euro karena reformasi yang diharapkan investor di beberapa pasar tampaknya semakin tidak mungkin terwujud. Calenti mencatat bahwa imbal hasil Jerman naik pada hari Senin, sementara imbal hasil AS turun. Investor khawatir kenaikan imbal hasil Prancis dapat menyebar ke pasar zona euro lainnya yang memiliki utang besar, dan melihat Italia sebagai pasar pertama yang perlu diawasi. Imbal hasil 10 tahun Italia naik 11 basis poin menjadi 4,58% pada hari Senin. Pergerakan terbaru dalam utang Prancis juga menggambarkan bagaimana peran meningkatnya hedge fund membuat pasar lebih rentan, sebuah risiko yang sedang diawasi ketat oleh regulator.

Saham Prancis tampil terburuk di antara pasar saham Eropa utama. Indeks CAC 40 yang terdiri dari saham blue-chip turun 1,5%, dibandingkan penurunan 1% pada saham Eropa secara luas. Saham BNP Paribas dan Societe Generale, dua pemberi pinjaman terbesar Prancis, masing-masing turun 3%. Bank-bank Prancis cenderung underperform ketika selisih imbal hasil obligasi Prancis dan Jerman melebar. Retailer Prancis juga mengalami tekanan, dengan saham Carrefour turun 1,8%. CEO Carrefour mengatakan kerugian Carrefour akibat kerusakan akibat protes akan mencapai puluhan juta euro.

Biaya asuransi utang berdaulat Prancis terhadap peningkatan risiko gagal bayar naik. Credit default swap Prancis naik 5 basis poin dari penutupan Jumat menjadi sekitar 82 basis poin, kinerja terburuk hari itu. Namun, credit default swap tetap di bawah puncak Oktober 2 sebesar 89 basis poin. Moody's akan meninjau peringkat kredit Prancis pada hari Jumat, yang berpotensi menghasilkan penurunan peringkat yang dapat menambah tekanan pada obligasi Prancis. Namun, analis Commerzbank mengatakan setiap perluasan spread imbal hasil setelah penurunan peringkat kemungkinan akan tetap terbatas karena Moody's hanya mengikuti lembaga pemeringkat lainnya.

Perkembangan di Prancis juga memberi tekanan pada euro. Euro jatuh 0,2% hingga 0,3% terhadap dolar, pound, dan yen pada Senin.