TL;DR:
- Jenny Johnson mengatakan keengganan Wall Street terhadap blockchain secara langsung mencerminkan ancaman terhadap model transaksi berbasis biaya yang menguntungkan, bukan hanya adopsi teknologi yang lambat.
- Dia menyebut dana Benji dari Franklin Templeton di Stellar, mengatakan pemrosesan blockchain publik jauh lebih murah dibandingkan sistem lama untuk volume transaksi besar.
- Johnson mengatakan bahwa pihak penitip dan bank masih memiliki masa depan karena sebagian besar investor menginginkan pihak ketiga yang terpercaya, penitipan yang terregulasi, dan jalur kepatuhan berbiaya rendah seiring dengan perluasan aset digital.
CEO Franklin Templeton, Jenny Johnson, memberikan label tegas terhadap keengganan Wall Street terhadap kripto: teknologi ini mengancam beberapa infrastruktur paling menguntungkan di industri ini. Berbicara di acara Proof of Talk di Paris, Johnson mengatakan blockchain publik menantang model berbasis biaya yang dibangun di sekitar perantara transaksi. Gangguan ini ditujukan kepada para pemungut tol, bukan hanya perangkat lunak usang, karena kontrak pintar dapat menyelesaikan aktivitas secara instan dan mengurangi peran pihak ketiga yang secara historis mengumpulkan biaya untuk memindahkan, mengonfirmasi, dan mengelola transaksi. Poinnya membuat perdebatan menjadi kurang tentang ideologi dan lebih fokus pada margin saat ini secara lebih langsung.
Efisiensi blockchain menekan margin Wall Street
Johnson menggunakan dana pasar uang tertokenisasi Franklin Templeton, Benji, untuk menunjukkan mengapa perusahaan tradisional berpindah onchain meskipun merasa tidak nyaman. Dana tersebut telah beroperasi di jaringan publik termasuk Stellar, di mana ia mengatakan biaya transaksi jauh lebih murah dibandingkan saluran lama. Ia menyebut biaya sekitar $1,30 per transaksi di 50.000 transaksi pada sistem lama, dibandingkan sekitar $1,13 untuk menjalankannya di Stellar. Perbandingan biaya ini membuat resistensi semakin sulit dipertahankan, bahkan bagi perusahaan yang ekonominya bergantung pada lapisan transaksi lama, rekonsiliasi manual, dan friksi operasional yang menguntungkan secara internal selama bertahun-tahun.
Ketegangan itu membantu menjelaskan mengapa adopsi bisa terlihat tak terhindarkan sekaligus anehnya lambat. Franklin Templeton, manajer aset senilai $1,74 triliun, baru saja memperluas strategi aset digitalnya melalui kemitraan dengan MoonPay yang memungkinkan investor institusional berpindah antara stablecoin dan dana pasar uang tertokenisasi perusahaan melalui alur kerja onchain. Industri ini sedang membangun jembatan sambil takut akan apa yang melintasinya, karena rel yang sama yang menurunkan biaya bagi klien dapat melemahkan bisnis yang dibangun di sekitar perantara penitipan, penyelesaian, dan kepatuhan. Dengan kata lain, blockchain bukan hanya peningkatan produk, tetapi juga tantangan pendapatan bagi para pemain mapan.
Johnson tetap berpendapat bahwa bank dan pihak penitip memiliki masa depan. Sementara CEO Blockstream Adam Back menekankan kemampuan bitcoin untuk mendukung self-custody dan privasi keuangan tanpa mitra institusional, Johnson mengatakan sebagian besar orang dan perusahaan menginginkan pihak ketiga yang terpercaya demi rasa aman. Tahap berikutnya mungkin adalah keuangan blockchain yang diatur, bukan disintermediasi murni, dengan investor yang mencari jalur kepatuhan standar dan biaya rendah serta lapisan penitipan saat kekayaan berpindah ke aset digital. Paradoksnya jelas: Wall Street mungkin takut pada blockchain karena mempersempit keuntungan, tetapi juga mungkin membutuhkan blockchain untuk tetap kompetitif seiring permintaan klien akan akses yang lebih cepat, lebih murah, dan lebih transparan ke pasar seiring waktu.