Prancis baru saja membuat jauh lebih sulit bagi investor non-Eropa untuk membeli masuk ke industri-industri paling sensitif di negara tersebut. Sebuah dekrit yang diberlakukan pada 2 Agustus 2026 menurunkan ambang batas pengawasan investasi asing langsung dari 25% menjadi 10% hak suara, yang berarti Kementerian Ekonomi Prancis sekarang memiliki suara dalam transaksi-transaksi yang sebelumnya akan lolos tanpa pengawasan.
Ini adalah hal yang seharusnya menarik perhatian investor kripto: kriptologi secara eksplisit tercantum di antara sektor-sektor sensitif yang dicakup oleh aturan baru. Itu menempatkan perusahaan infrastruktur blockchain, perusahaan enkripsi, dan berpotensi berbagai usaha Web3 tepat di target regulasi.
Apa yang sebenarnya berubah
Mekanisme ini sederhana. Sebelumnya, Kementerian Ekonomi hanya turun tangan ketika perusahaan asing mengakuisisi 25% atau lebih dari bisnis Prancis di sektor sensitif. Ambang batas tersebut telah dipangkas menjadi 10% untuk investor di luar Eropa.
Angka 10% bukanlah hal yang sepenuhnya baru. Prancis pertama kali memperkenalkannya sebagai langkah sementara untuk perusahaan terdaftar selama pandemi COVID-19, ketika pemerintah di seluruh Eropa berlomba-lomba mencegah akuisisi asing yang memanfaatkan perusahaan yang mengalami kesulitan. Ambang batas sementara tersebut dijadikan permanen berlaku efektif 1 Januari 2024.
Yang baru dalam keputusan Agustus 2026 ini adalah perluasan. Ambang batas 10% sekarang berlaku lebih luas, termasuk kepada perusahaan yang terdaftar di bursa asing, dan daftar apa yang dianggap “sensitif” telah diperluas secara signifikan.
Sektor-sektor yang memerlukan otorisasi sekarang secara eksplisit mencakup kriptologi, keamanan siber, kecerdasan buatan, semikonduktor, teknologi kuantum, barang dual-use, dan kegiatan R&D kritis.
Satu perbedaan penting: aturan baru ini terutama menargetkan investor non-Eropa. Investor UE dan Wilayah Ekonomi Eropa menghadapi ambang batas yang berbeda, umumnya kurang ketat. Dekret ini tidak mengubah ambang batas yang sudah ada untuk investor UE/EEA atau sektor non-sensitif.
Dampak pasar bagi investor kripto dan teknologi
Ambang batas 10% sangat rendah. Dalam modal ventura dan ekuitas pertumbuhan, kepemilikan 10% adalah ukuran investasi biasa, bukan posisi pengendali. Dengan menetapkan ambang batas serendah ini, Prancis pada dasarnya memerlukan persetujuan pemerintah untuk apa yang dianggap banyak investor sebagai posisi minoritas, bukan pengendali.
Permintaan otorisasi untuk investasi sensitif ditangani oleh Kementerian Ekonomi, dengan tinjauan dipercepat tersedia dalam waktu 10 hari kerja.
AS memiliki tinjauan CFIUS-nya. Inggris memiliki Undang-Undang Keamanan Nasional dan Investasi-nya. Jerman telah memperketat pemantauan FDI-nya sendiri. Prancis mengikuti panduan yang sudah mapan, hanya saja menerapkannya dengan lebih giat.
Perusahaan yang paling mungkin merasakan dampaknya adalah perusahaan kripto tahap menengah di Prancis yang bergantung pada pasar modal global untuk pendanaan pertumbuhan. Startup tahap awal yang mengumpulkan dana dalam jumlah kecil mungkin tetap berada di bawah ambang batas 10% per investor. Ini adalah perusahaan di tengah—yang mengumpulkan puluhan juta dari sekelompok kecil investor internasional—yang perlu mempertimbangkan pemindaian baru ini dalam strategi modal mereka.