Penulis: Nikka / WolfDAO (X: @10xWolfdao)
Kondisi Pasar Saat Ini dan Titik Balik Inti
Pada 2026, total kapitalisasi pasar kripto kembali mencapai lebih dari 3 triliun dolar AS, sementara tingkat dominasi Bitcoin secara singkat turun di bawah 60%, memicu diskusi pasar tentang "musim altcoin". Ethereum saat ini berada di titik peralihan yang krusial. Dalam jangka pendek, harganya telah menembus 3.200 dolar AS, mencatat pemulihan signifikan dibandingkan titik terendahnya di akhir 2025. Meskipun masih memiliki jarak sekitar 34% dari puncak sebesar 4.700 dolar AS pada September 2025, beberapa sinyal awal menunjukkan bahwa ETH mungkin sedang membangun kenaikan struktural.
1. Antrian jaminan terbalik: Tekanan jual menurun secara signifikan
Katalis terpenting pada 2026 berasal dari perubahan dramatis pada antrian penjaminan. "Perpindahan posisi pertahanan dan serangan" yang terjadi untuk pertama kalinya sejak Juli 2025 menandai peralihan kepercayaan investor dari penarikan diri menuju penguncian.
Secara spesifik, pada pertengahan September 2025, ketika harga ETH mencapai sekitar 4700 dolar AS, total 2,66 juta ETH memilih untuk keluar dari staking, menciptakan tekanan jual yang berlangsung selama beberapa bulan. Setelah tiga setengah bulan proses penyerapan, saat ini hanya tersisa sekitar 80.000 ETH yang menunggu keluar, yang berarti sumber tekanan jual dasarnya telah hilang. Sementara itu, jumlah ETH yang menunggu masuk ke staking tumbuh secara signifikan hingga 900.000-1 juta, naik sekitar 120% dibandingkan 410.000 ETH pada akhir Desember. Angka ini 15 kali lebih besar dari antrian keluar, sehingga waktu tunggu aktivasi validator memanjang hingga 17 hari.
Saat ini, total ETH yang dikunci (staked) di Ethereum mencapai 35,5 juta koin, atau sekitar 28,91% dari pasokan yang beredar, dengan tingkat pengembalian tahunan sekitar 3 hingga 3,5%. Data historis menunjukkan bahwa ketika jumlah masuk (supply masuk) jauh melebihi jumlah keluar (supply keluar), biasanya menjadi indikasi kenaikan harga. Kali ini, penguncian pasokan akan secara signifikan mengurangi jumlah ETH cair di pasar. Hal ini, dikombinasikan dengan pembelian besar-besaran oleh whale (pemain besar) sebesar lebih dari 3,1 miliar dolar AS sejak Juli 2025, membentuk dasar yang kuat untuk kenaikan harga yang signifikan.
2. Masuknya Institusi: Dari Pemilikan Pasif ke Partisipasi Aktif
Jika reversal staking adalah sinyal dari sisi penawaran, maka kegilaan institusi yang masuk adalah penggerak utama dari sisi permintaan. Perusahaan BitMine Immersion Technologies, yang merupakan perusahaan dompet Ethereum terbesar di dunia, sedang mengubah aturan permainan. Perusahaan ini memegang lebih dari 4,11 juta ETH, yang setara dengan 3,41% dari total pasokan, tetapi yang lebih penting adalah, mereka sedang beralih dari "pengelolaan pasif" menjadi "menghasilkan keuntungan secara aktif".
Dalam 8 hari terakhir, BitMine telah menyetorkan lebih dari 590.000 ETH, bernilai lebih dari 1,8 miliar dolar AS. Dari jumlah tersebut, pada tanggal 3 Januari saja, mereka menyetorkan 82.560 ETH, senilai sekitar 259 juta dolar AS. Perusahaan berencana menggunakan jaringan validator miliknya, MAVAN, untuk menyetorkan 5% dari total pasokan Ethereum pada kuartal pertama, dengan estimasi pendapatan tahunan mencapai 374 juta dolar AS. Tindakan agresif ini tidak hanya meningkatkan antrian penyetoran, tetapi juga menyebabkan kenaikan harga saham BMNR sebesar 14%.
Tren institusi yang lebih luas juga patut diperhatikan. ETF Ethereum (ETH) berbasis spot telah mengalami aliran masuk dana sebesar lebih dari 9,6 miliar dolar AS pada tahun 2025, dengan total aliran masuk sepanjang masa melebihi 125 miliar dolar AS. Pada awal tahun 2026, aliran masuk bersih harian pernah mencapai 1,74 miliar dolar AS. Dana ETHA dari BlackRock menguasai sekitar 3 juta ETH, dengan nilai hampir 9 miliar dolar AS. Institusi seperti Coinbase dan Grayscale memprediksi bahwa tahun 2026 akan memasuki "era institusi", di mana lebih banyak produk ETP dan kantong dana berbasis blockchain akan mendorong skala aset yang dikelola untuk menggandakan ukurannya.
Sementara itu, alamat besar di blockchain membeli lebih dari 10 juta ETH pada tahun 2025, menciptakan rekor tertinggi. Data ini secara bersamaan menunjukkan satu fakta: institusi tidak lagi menganggap ETH hanya sebagai aset spekulatif, tetapi sebagai aset infrastruktur yang menghasilkan pendapatan.
3. Pembaruan teknologi: Menuju lapisan penyelesaian global
Tahun 2025 akan menjadi tahun teknologi Ethereum yang besar. Dua peningkatan besar, yaitu Pectra dan Fusaka, secara berturut-turut diterapkan, membentuk fondasi yang kuat untuk ledakan lebih lanjut pada tahun 2026. Ini bukan sekadar optimisasi kinerja, tetapi transformasi strategis—mengubah Ethereum menjadi lapisan penyelesaian global dengan kapasitas tinggi dan biaya rendah.
Upgrade Pectra akan selesai pada semester pertama tahun 2025, dengan terobosan utama terletak pada EIP-7251 yang menaikkan batas maksimum staking validator dari 32 ETH menjadi 2048 ETH, yang sangat memudahkan institusi untuk melakukan staking dalam skala besar. Selain itu, kapasitas blob juga ditingkatkan, mekanisme validator dioptimalkan, dan kemacetan jaringan berkurang. Hal ini menghilangkan hambatan teknis bagi tindakan staking agresif perusahaan seperti BitMine.
Yang lebih penting lagi adalah pembaruan Fusaka. Pembaruan yang akan diterapkan pada Desember 2025 ini memperkenalkan PeerDAS (Pengambilan Sampel Ketersediaan Data Titik ke Titik), yang akan sepenuhnya mengubah cara penyimpanan data Layer 2. Node penuh tidak perlu mengunduh seluruh data blob, secara teoritis mendukung peningkatan kapasitas blob hingga 8 kali lipat, dan biaya Layer 2 diperkirakan akan turun lagi sebesar 40-90% pada tahun 2026. EIP-7892 memungkinkan penyesuaian dinamis parameter blob di masa depan, sehingga ekspansi dapat terus berlangsung tanpa perlu hard fork—ini adalah jaminan institusional untuk skalabilitas jangka panjang.
Rencana roadmap yang lebih agresif telah diperpanjang hingga 2026. Pembaruan Glamsterdam yang akan datang diprediksi akan memperkenalkan Verkle Trees, enshrined proposer-builder separation (ePBS), dan daftar akses level blok, yang akan mendorong TPS Layer 1 melebihi 12.000+ serta memperkuat mekanisme ekstraksi MEV, secara signifikan meningkatkan efisiensi jaringan dan kemampuan penangkapan pendapatan. Kemajuan teknis ini bukan hanya teori—jumlah dan frekuensi penerapan kontrak pintar telah mencapai rekor tertinggi, serta aktivitas on-chain telah mencapai tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya.
4. Monopoli Aset Riil Dunia (RWA): Penguasa Peluang Bernilai Triliunan
Ethereum sedang menjadi mesin narasi terkuat di bidang tokenisasi aset dunia nyata pada tahun 2026. Ini bukan sekadar euforia internal komunitas kripto, tetapi justru pilihan nyata yang diwujudkan oleh institusi keuangan tradisional dengan dana sungguhan.
Menurut statistik terbaru dari RWA.xyz, total nilai terkunci (TVL) aset tokenisasi di jaringan Ethereum mencapai 12,5 miliar dolar AS, dengan pangsa pasar sebesar 65,5%, jauh melebihi BNB Chain yang hanya 2 miliar dolar AS, sementara Solana dan Arbitrum masing-masing kurang dari 1 miliar dolar AS. Raksasa Wall Street seperti BlackRock dan JPMorgan telah secara besar-besaran melakukan tokenisasi obligasi pemerintah, kredit pribadi, dan produk dana. Pasar RWA diproyeksikan tumbuh lebih dari 212% pada 2025, dengan total ukuran pasar melebihi 12,5 miliar dolar AS, sementara survei institusi menunjukkan bahwa 76% perusahaan manajemen aset berencana untuk berinvestasi dalam aset tokenisasi sebelum 2026.
Institusi memperkirakan pasar Aset Riil Dunia Nyata (RWA) akan mengalami ekspansi lebih dari 10 kali lipat pada tahun 2026. Ethereum, sebagai lapisan penyelesaian (settlement layer) paling matang dan paling aman, akan secara langsung menangkap sebagian besar nilai dari peluang bernilai triliunan dolar ini. Pemantapan kerangka regulasi—terutama Act CLARITY dan UU stablecoin yang diharapkan akan diberlakukan pada semester pertama—akan semakin mempercepat proses ini.
Bahkan di bidang stablecoin pun terjadi kecenderungan yang sama. Ethereum menopang volume sirkulasi lebih dari 620 miliar dolar AS, lebih dari 62% dari total stablecoin, dan mencapai 68% dari total nilai terkunci (TVL) dalam DeFi. Aplikasi institusional seperti pembayaran B2B dan penyelesaian pembayaran lintas batas sedang beralih ke rantai blok secara bertahap. Laporan Artemis menunjukkan bahwa volume pembayaran B2B berbasis stablecoin Ethereum meningkat secara stabil antara 2024-2025. Ini bukan dana spekulatif, tetapi permintaan nyata dari ekonomi nyata.
Ringkasan
Dengan menggabungkan tiga kekuatan utama dari sisi pasokan, permintaan, dan teknologi, Ethereum sangat mungkin mengalami perubahan narasi dari "pengikut" menjadi "pemimpin" pada tahun 2026. Ini akan menjadi bull pasar struktural yang didorong oleh institusi, bukan pesta spekulatif yang didorong oleh emosi investor ritel.
Bagi penggemar E yang telah menderita selama beberapa tahun terakhir, tahun 2026 mungkin menjadi tahun yang menantikan kepastian. Namun, ini adalah kemungkinan, bukan kepastian, dan kesabaran serta rasionalitas tetap menjadi hal yang diperlukan di pasar yang keras ini.