Pandangan Utama
- Lima kejadian data AS yang dijadwalkan dari 5-9 Januari bisa menggeser pasar.
- Data manufaktur dan jasa ISM memulai minggu ini.
- Laporan upah non-pertanian pada hari Jumat mengalirkan semua sinyal ke satu cetakan.
Lima kejadian data AS yang dijadwalkan dari 5 Januari hingga 9 Januari dapat mengubah arah pasar saat investor memantau momentum ekonomi dan sinyal kebijakan Federal Reserve.
Sequences tersebut mencakup data manufaktur dan jasa ISM, laporan tenaga kerja, dan pidato Fed. Pasar sedang berdagang berdasarkan transmisi data ke respons Fed terhadap kondisi likuiditas daripada ekspektasi pemotongan suku bunga.
Pasar kriptocurrency menunjukkan volatilitas 3-5x dari saham terhadap sinyal makro.
Data Manufaktur dan Jasa ISM Memulai Minggu Ini
Acara data AS dimulai pada Senin, 5 Januari, dengan rilis indeks ISM Manufacturing PMI. Indeks ini berfungsi sebagai indikator awal momentum ekonomi dan tekanan inflasi.
Angka indeks pada November berada di 48,2 dan merupakan bulan ketujuh berturut-turut terjadi kontraksi. Hasil survei menunjukkan 58% dari GDP sektor ini mengalami penurunan.
Sektor manufaktur menghadapi kelemahan di sisi permintaan di bidang-bidang yang intensif modal termasuk mesin, logam, dan semikonduktor. Bisnis menunda pesanan karena ketidakpastian tarif dan permintaan yang lemah.
The Federal Reserve memantau ISM sebagai pengganti pertumbuhan GDP. Angka di bawah ekspektasi menunjukkan kelemahan awal siklus yang bisa memperkuat narasi untuk pelonggaran lebih lanjut oleh Fed.
Reaksi pasar bervariasi menurut kelas aset. Saham bergerak 0,5-1% pada hasilnya, sementara obligasi bergerak terbalik dengan bacaan yang lebih rendah menghasilkan imbal hasil yang lebih rendah. Mata uang kripto mengikuti saham dengan volatilitas 2-3 kali lebih tinggi. Dolar memperkuat diri saat melebihi ekspektasi karena pertumbuhan yang lebih tinggi mengurangi kebutuhan pelonggaran.
Selasa, 6 Januari, membawa data ISM Services PMI seiring dengan pidato oleh Presiden Fed Tom Barkin. Sektor jasa menyumbang lebih dari 80% aktivitas ekonomi AS, menjadikan rilis ini lebih signifikan dibandingkan data manufaktur.
Data Pekerjaan dan Ucapan Fed Berkumpul pada Rabu
Tiga kejadian data kritis AS bertabrakan pada hari Rabu, 7 Januari. Perubahan Pekerjaan ADP menyediakan ukuran tenaga kerja sektor swasta yang sering kali berbeda dari data resmi.
Pasar menggunakan rilis ini sebagai indikator awal untuk laporan non-farm payrolls pada hari Jumat. Angka ADP yang lemah di bawah 50.000 menunjukkan bahwa laporan resmi tenaga kerja akan meleset, langsung menaikkan peluang kenaikan suku bunga Maret.
Data JOLTS tentang lowongan pekerjaan mengungkap struktur dasar pasar tenaga kerja. Lowongan pekerjaan telah berkurang secara tajam, dengan data November menunjukkan kelemahan yang berkelanjutan setelah angka lowongan Juli sebesar 7,18 juta mencapai level terendah dalam sembilan tahun.
Penurunan lowongan pekerjaan menunjukkan pertumbuhan upah yang lebih lambat ke depan dan tekanan inflasi yang lebih rendah. Angka JOLTS yang lebih rendah meningkatkan kemungkinan siklus pelonggaran.
Pasar kriptocurrency menunjukkan sensitivitas tinggi terhadap kelemahan JOLTS. ADP meleset memicu ayunan harian 2-4% dalam harga Bitcoin.
Nada dari Bowman membawa volatilitas yang lebih rendah secara langsung tetapi dampak jangka panjang untuk kepercayaan institusional. Ketiga rilis pada hari Rabu secara kolektif menciptakan potensi pergerakan pasar yang signifikan.
Klaim Pengangguran dan Kredit Konsumen Menunjukkan Tingkat Stres
Kamis, 8 Januari, menampilkan rilis Initial Jobless Claims dan Consumer Credit. Klaim pengangguran tampak tenang secara menipu, tetapi mereka membawa kekuatan sinyal yang signifikan.
Bacaan klaim yang rendah secara berkelanjutan di bawah 220.000 menunjukkan risiko pemutihan tetap terkendali, mendukung paradigma rekrutmen dan pemutihan yang rendah. Klaim yang naik di atas 250.000 akan menjadi sinyal bahwa pemotongan suku bunga Fed memengaruhi keputusan perekrutan.
Kredit konsumen mengukur pinjaman dan kemampuan belanja rumah tangga. Penurunan ketersediaan kredit konsumen dalam kredit otomotif dan kartu kredit menunjukkan bank sedang memperketat kondisi pemberian kredit. Indikator ini berfungsi sebagai tanda klasik tekanan likuiditas.
Kombinasi ini memerlukan respons segera dari The Fed melalui pemotongan yang lebih besar atau ekspansi neraca. Uji tekanan ini memaksa tangan The Fed menuju quantitative easing.
Mata uang kripto jarang bereaksi langsung terhadap klaim tetapi penurunan kredit konsumen memicu likuidasi saat sentimen risk-off menyebar.
Upah Non-Pertanian Menutup Peristiwa Data Kritis AS Minggu Ini
Jumat, 9 Januari, merilis Non-Farm Payrolls, Tingkat Pengangguran, dan Upah Per Jam Rata-rata. Rilis NFP berfungsi sebagai titik fokus untuk semua kejadian data mingguan AS.
Konsensus memproyeksikan 55.000 pekerjaan dibuat pada Desember, turun dari 64.000 pada November. Tingkat pengangguran diperkirakan akan turun dari 4,6% ke 4,5%.
Ekonomi sekarang membutuhkan sekitar 15.000 pekerjaan per bulan untuk mempertahankan tingkat pengangguran, turun dari 50.000 pekerjaan per bulan pada tahun-tahun sebelumnya.
Cetak pekerjaan sebanyak 55.000 tetap kuat berdasarkan standar keseimbangan saat ini dan tidak menunjukkan tanda-tanda resesi.
Peningkatan upah yang cepat mendorong The Fed untuk menekankan kekhawatiran inflasi dan ragu-ragu dalam melakukan pemotongan. Peningkatan upah yang melambat mendukung peralihan The Fed menuju pelonggaran.
Pasar saat ini menetapkan probabilitas 50% untuk pemotongan suku bunga pada bulan Maret. Angka NFP yang lemah di bawah 40.000 bisa mendorong peluang Maret di atas 70%, memicu rally risiko-terima di aset kripto dan saham.
Postingan Lima Peristiwa Data AS yang Bisa Menggeser Pasar Minggu Depan muncul pertama kali pada The Market Periodical.