Lembaga sedang memasuki era aset digital yang sepenuhnya baru—Bagian mana saja yang sebaiknya dipindahkan ke blockchain, dan bagian mana yang masih bisa tetap berada di luar blockchain? Dalam本期《Clearing Spotlight》, kami mengundang... Kepala Wilayah Asia Pasifik Fireblocks Amy Zhang, membahas bersama-samaTokenisasi, Kontrak Kecerdasan, dan BlockchainBagaimana tetap berada dalam lembaga tersebutProses persetujuan internal yang ketatdengan prasyarat tersebut, secara signifikan meningkatkan efisiensi dan keamanan transfer aset. Percakapan ini mendalami pembahasan mengenai Alur kerja persetujuan Web2 Dengan Pemindahan aset di blockchain Bagaimana keseimbangan dapat dicapai, serta mengapa semakin banyak lembaga yang memilihKeduanya berjalan sejajar, masing-masing memanfaatkan kelebihannya.jalur.
Host:
Halo semuanya, selamat datang kembali ke Clearing Spotlight. Di sini, kami memperhatikan bagaimana pasar bergerak maju di lingkungan yang kompleks, serta bagaimana lembaga keuangan mengatasi risiko likuiditas dan perubahan infrastruktur. Terima kasih telah kembali mendengarkan Clearing Spotlight. Hari ini, tamu yang kami undang adalah Amy Zhang, Kepala Wilayah Asia Pasifik FireblocksAmy, bagaimana kabarmu akhir-akhir ini?
Amy Zhang:
Aku baik-baik saja, kau?
Host:
Saya juga baik-baik saja. Saya senang bisa berkomunikasi dengan Anda, dan Anda adalah tamu perempuan pertama dalam podcast kami.
Amy Zhang:
Benar begitu? Itu terlalu menghormatiku.
Host:
Mungkin lebih baik jika Anda terlebih dahulu memperkenalkan diri secara singkat, serta Fireblocks.
Amy Zhang:
Baik. Halo semua, saya Amy, saat ini menangani bisnis Asia Pasifik untuk Fireblocks. Saya bergabung dengan Fireblocks selama lima setengah tahun. Saat pertama kali bergabung, ukuran perusahaan masih kecil. Tahun pertama, kami terutama memvalidasi sebuah pertanyaan: Apakah kesuksesan Fireblocks di Eropa dan Amerika Serikat juga berlaku di kawasan Asia Pasifik? Jika kami ingin terus berinvestasi di Asia Pasifik, apa strategi yang sebaiknya kami ambil? Dan bagaimana memastikan bahwa pelanggan kami di wilayah lokal mendapatkan dukungan yang memadai.
Kami segera menyadari bahwa pelanggan di Asia Pasifik benar-benar membutuhkan produk dan fitur yang mirip dengan pelanggan Eropa dan Amerika, tetapi kuncinya yang sebenarnya adalah lokalitas—membutuhkan tim yang dibangun di lokasi setempat dan dukungan yang dekat dengan pelanggan.
Hingga hari ini, Fireblocks telah melayani lebih dari 2.400 pelanggan di seluruh dunia; sekitar 500 pelanggan di kawasan Asia Pasifik, dengan berbagai jenis pelanggan yang sangat luas, mulai dari tim kecil perdagangan kripto hingga bank-bank terbesar di dunia, perusahaan manajemen aset, hampir mencakup semua jenis.
Adopsi stablecoin di Asia
Host:
Bagaimana Anda menggambarkan situasi adopsi stablecoin di Asia saat ini? Apa yang mendorong momentum ini?
Amy Zhang:
Saya pikir salah satu perubahan terpenting adalah peralihan "struktur kepercayaan". Dapat dikatakan bahwa sejak sistem keuangan modern dibangun, ini adalah kali pertama — miliaran dolar AS setiap hari berpindah tangan,Tanpa keterlibatan langsung dari bank atau lembaga keuangan tradisionalMenyelesaikan transmisi, pencatatan, dan penyelesaian.
Jika kita menguraikan sumber kepercayaan ini, terdapat tiga aspek utama.
Pertama, adalahPeningkatan kejelasan regulasiSebagian besar negara di Asia, baik sudah memiliki kerangka pengawasan stablecoin yang mapan, atau sedang dalam proses penyusunan. Hal ini mengalami perubahan signifikan dalam setahun terakhir.
Kedua, adalahTingkat Kematangan TeknologiDalam setahun terakhir, telah terjadi banyak insiden keamanan di industri ini, tetapi insiden-insiden tersebut juga mendorong pematangan teknologi dan infrastruktur, sehingga lembaga lebih paham bagaimana berinteraksi secara aman dengan blockchain dan aset digital.
Ketiga, adalahKeterkonversian likuiditasyaitu apakah lembaga dapat langsung menyelesaikan proses on-ramp dan off-ramp, termasuk penciptaan dan penghancuran token tingkat pertama, serta apakah mereka dapat terhubung dengan likuiditas pasar sekunder yang memadai. Hal ini membuat stablecoin benar-benar menjadi aset yang dapat digunakan dan nyaman digunakan, sehingga pedagang dapat melakukan aliran dana lintas batas secara sangat efisien.
Esensi dari stablecoin: integrasi informasi dan penyelesaian.
Host:
Jika Anda harus menjelaskan stablecoin kepada audiens yang belum pernah mendengarnya sebelumnya, bagaimana Anda akan mendefinisikannya dengan cara yang paling sederhana? Mengapa hal ini sangat penting bagi institusi?
Amy Zhang:
Kita bisa mulai dari "bagaimana uang berpindah". Ketika kamu dan saya melakukan transfer uang, sebenarnya ada dua tingkatan:
Pertama adalahLapisan informasiartinya aku memberitahumu berapa banyak uang yang ingin kuterima;
Kedua adalahLapisan penyelesaian, bank benar-benar mentransfer uang dari rekening saya ke rekening Anda.
Dalam sistem tradisional, proses ini melibatkan banyak pihak perantara, termasuk penyedia layanan pembayaran, lembaga penyelesaian, dan lainnya. Bank selalu berada di tengah-tengahnya karena sejarahnya uang disimpan di bank, sekaligus bank memikul tanggung jawab manajemen risiko.
Saldo yang Anda lihat di rekening bank tidak sama dengan uang tunai yang sebenarnya dimiliki bank. Bank beroperasi dengan sistem cadangan fraksional, yang memerlukan pengelolaan risiko antara "1 dolar di atas kertas" hingga "1 dolar yang diterima pihak lain".
Perbedaan mendasar stablecoin terletak pada fakta bahwa informasi dan penyelesaian dilakukan dalam satu transaksi. Nilai inti yang dibawanya adalah efisiensi. Penundaan waktu dalam pembayaran lintas batas selama ini menjadi masalah utama, sementara stablecoin dapat mencapai penyelesaian instan, sehingga menghemat waktu, mengurangi biaya, dan menciptakan peluang pendapatan baru.
Inilah sebabnya mengapa stablecoin pertama kali diadopsi olehIndustri dengan Kebutuhan Modal Kerja Tinggimisalnya, pedagang komoditas dan perusahaan pelayaran. Jika mereka dapat memutar 100 juta dolar AS sebanyak 10 kali dalam sehari, efisiensi dan keuntungan yang diperoleh akan sangat berbeda.
Selain itu, di sebagian besar yurisdiksi yang diatur, stablecoin didukung 1:1 oleh aset likuid tinggi seperti dolar, dan bukan merupakan sistem cadangan bank yang bersifat fractional.
Apakah stablecoin "lebih unggul" dibandingkan sistem lintas batas tradisional?
Host:
Bagaimana menurutmu, apakah volume perdagangan stablecoin di pasar sedang melebihi sistem pembayaran lintas batas tradisional?
Amy Zhang:
Saya tidak pikir saat ini sudah sepenuhnya melampaui. Pada tahun 2024, volume aliran dana lintas batas tradisional sekitar 200 triliun dolar AS, sementara volume transfer stablecoin sekitar 20 triliun dolar AS, yang masih hanya sepuluh persen. Yang lebih penting lagi, 20 triliun dolar AS ini sebagian besar tidak berasal dari sektor tradisional.
Yang benar-benar terjadi adalah:Beberapa sektor yang selama ini diabaikan oleh sistem lintas batas tradisional, secara alami beralih ke stablecoin.Industri perdagangan kripto menjadi yang pertama, mereka membutuhkan penyelesaian transaksi 7×24 jam, instan, dan dalam jumlah besar, sehingga pada awalnya hampir dianggap sebagai kelompok yang "ditolak oleh bank". Selanjutnya muncul bentuk ekonomi baru: platform e-commerce, ekonomi kreator, dan bisnis digital. Perusahaan-perusahaan ini membutuhkan pembayaran ke banyak individu di seluruh dunia, di mana sistem perbankan tradisional tidak hanya mahal, tetapi juga kompleks dalam pengoperasiannya. Setelah itu, muncul sektor industri dengan kebutuhan modal kerja tinggi, seperti perdagangan komoditas, pelayaran, dan logam mulia.
Mengapa Regulasi Menjadi Katalis Adopsi
Host:
IMF Data menunjukkan bahwa Asia Pasifik memimpin aktivitas stablecoin secara global pada 2024. Anda sebelumnya juga menyebut bahwa regulasi adalah katalis penting bagi adopsi. Bisakah Anda menjelaskan lebih lanjut?
Amy Zhang:
Nilai pengawasan yang paling penting adalahDeterminisme.
Pertama, dari segi penerbitan: stablecoin apa saja yang dapat digunakan secara legal? Apakah diakui atau tidak?
Kedua, pada tingkat neraca: jika bank atau PSP memegang stablecoin, bagaimana cara mencatatnya dan mengukur risikonya?
Saat ini Singapura dan Hong Kong sedang melakukan konsultasi terkait, untuk menentukan posisi kebijakan stablecoin di neraca bank. Tanpa aturan yang jelas, institusi tidak dapat beroperasi secara besar-besaran.
TradFi adalah singkatan dari "traditional finance Integrasi dengan Keuangan Kripto
Host:
Apa yang sedang terjadi dalam perubahan keuangan utama, mengingat semakin banyak lembaga keuangan tradisional mulai mengeksplorasi stablecoin?
Amy Zhang:
Kita sedang melihat Integrasi Dua Arah antara TradFi dan Keuangan Kripto.
Bank dan penyedia layanan pembayaran (PSP) sedang mempertimbangkan bagaimana menambahkan stablecoin sebagai jalur pembayaran baru ke dalam sistem yang ada. Jika sebuah bank bukan bank mitra dari stablecoin utama, pada dasarnya bank tersebut sedang kehilangan simpanan.
Bagi PSP, stablecoin hanyalah jalur lain, tetapiBiaya lebih rendah, ruang laba lebih besar, juga dapat membawa garis bisnis baru. Sementara itu, lembaga kripto asli sedang menerbitkan sekuritas tokenisasi, dan mendapatkan respons pasar yang sangat positif.
Otorisasi Web2 × Web3 berarti "Web Generasi Ketiga Ke rantai: Praktik nyata lembaga
Host:
Bagaimana biasanya lembaga menyeimbangkan antara inovasi dan manajemen risiko, terutama dalam on-chain treasury dan sistem pembayaran?
Amy Zhang:
Kenyataannya adalah:Tidak semua proses harus diunggah ke blockchain.
Persetujuan, otorisasi, dan manajemen risiko, banyak institusi sudah memiliki sistem internal Web2 yang sangat matang. Mereka biasanya menyelesaikan proses ini secara off-chain, dan setelah disetujui, mereka menggunakan infrastruktur keamanan seperti Fireblocks untuk memindahkan aset secara nyata ke blockchain agar dapat berpindah. Dengan demikian terbentuklah pembagian tugas sebagai berikut:
Web2 berarti penggunaan internet yang inter: Persetujuan, otorisasi, pengendalian risiko
Web3 berarti "Web Generasi KetigaPenerbitan aset, transfer, penyelesaian
Penyelesaian antar bank internal biasanya dilakukan di blockchain pribadi atau buku besar berlisensi; aset hanya akan naik ke blockchain publik ketika diperlukan interaksi dengan ekosistem publik.
Aset digital Kas negara Manajemen
Host:
Banyak orang yang hanya memikirkan bitcoin ketika membicarakan aset digital, tetapi manajemen kekayaan jauh lebih dari itu. Bagaimana pendapatmu?
Amy Zhang:
Sebagai contoh sederhana: sebuah perusahaan dagang memiliki modal kerja sebesar 1 juta dolar AS, yang biasanya hanya disimpan di rekening bank sebagai dana cadangan. Kini, perusahaan tersebut dapat mengubah dana tersebut menjadi stablecoin, lalu mengakses dana pasar mata uang di blockchain untuk mendapatkan keuntungan; ketika membutuhkan dana, mereka dapat mengubahnya kembali menjadi USDC untuk pembayaran global. Ini sebenarnya adalah cara pengelolaan kekayaan (treasury) yang digunakan oleh perusahaan perdagangan kripto saat ini, hanya saja perusahaan tradisional baru mulai memahaminya. Tentu saja, ada juga perusahaan tercatat yang menyimpan BTC dan ETH sebagai bagian dari alokasi aset mereka, yang secara perspektif pengembalian jangka panjang juga masuk akal.
Host:
Apakah perusahaan masih hanya fokus pada BTC dan ETH saat melakukan diversifikasi treasurynya?
Amy Zhang:
Ini tergantung pada tujuannya. Beberapa perusahaan bertujuan untuk narasi pasar modal; beberapa lainnya sangat pragmatis—Memanfaatkan stablecoin untuk meningkatkan efisiensi modal kerjaPertanyaan terakhir hanyalah satu: apa keuntungan nyata yang bisa diperoleh perusahaan dengan menggunakan stablecoin?
Host:
Bagaimana menurutmu posisi Hong Kong dalam hal tindakan kebijakan terkait stablecoin dan keuangan digital yang sangat proaktif?
Amy Zhang:
Tidak mungkin membicarakan Hong Kong tanpa menyebut Tiongkok. Hong Kong dan Tiongkok memiliki salah satu koridor dana terbesar di dunia. Jika di masa depan stablecoin yang patuh regulasi dapat memainkan peran di dalamnya, hal ini akan sangat bermakna. Selain itu, pasar modal Hong Kong memiliki skala yang besar, dan secara alami memiliki keunggulan dalam tokenisasi surat berharga dan obligasi. Hong Kong juga merupakan salah satu dari sedikit yurisdiksi yang memungkinkan penyediaan aset kripto dan token berbentuk sekuritas secara bersamaan di satu platform yang sama.
Host:
Akhirnya, apa saran Anda kepada eksekutif keuangan atau pengusaha yang masih ragu-ragu apakah akan mengadopsi stablecoin atau tidak?
Amy Zhang:
Pertama, menganggap mata uang stabil sebagaisebuah rel baru yang ditambahkanBukan menggantikan sistem yang ada. Kedua, jangan takut pada regulasi. Regulasi itu sendiri adalah peluang. Dulu hanya bank yang bisa melakukan hal tertentu, sekarang PSP dan perusahaan sekuritas juga bisa ikut berpartisipasi, ini adalah ruang bisnis yang sangat besar. Bank juga tidak akan mengabaikan tren ini, mereka juga sedang meningkatkan kemampuan mereka untuk mendukung kebutuhan pelanggan di era stablecoin.
Host:
Terima kasih banyak kepada Amy atas wawasan mendalam Anda mengenai stablecoin dan pengelolaan dana aset digital. Terima kasih juga kepada seluruh pendengar yang telah menyaksikan. Kami adalah Clearing Spotlight, terus memberi Anda wawasan jelas tentang pasar. Sampai jumpa di episode berikutnya.