- Fidelity menyarankan Bitcoin dapat memasuki supercycle dengan puncak yang lebih lama dan penurunan yang lebih kecil, berbeda dari siklus pemotongan sebelumnya.
- Arus masuk ETF institusional dan kebijakan crypto AS yang lebih ramah adalah kekuatan utama yang mengubah pola harga Bitcoin secara historis.
- Penerapan pemerintah dan perusahaan, termasuk cadangan dan neraca, menambah permintaan yang berkelanjutan tetapi memperkenalkan risiko baru.
Siklus harga Bitcoin yang berlangsung selama empat tahun selama ini menghadapi pemeriksaan kembali setelah Fidelity Investments dijelaskan secara tanda-tanda pergeseran pasar potensial. Analis mengatakan permintaan institusional, perubahan kebijakan, dan kematangan pasar mungkin mengubah pola sejarah.
Fidelity Menyusun Kerangka Supercycle
Menurut Fidelity Digital Assets, Bitcoin secara historis mencapai puncaknya sekitar 17 hingga 18 bulan setelah setiap kejadian pemotongan. Pemotongan tahun 2016 diikuti oleh puncak pada Desember 2017 di sekitar $20.000. Demikian pula, pemotongan tahun 2020 mengarah pada tinggi pada November 2021.
Namun, Fidelitas para peneliti sekarang menunjuk struktur siklus super yang mungkin. Mereka menggambarkannya sebagai puncak harga yang lebih lama dan penurunan yang lebih dangkal. Secara menonjol, mereka membandingkan struktur ini dengan pasar komoditas selama tahun 2000-an.
Fidelity menyebutkan tiga faktor pendorong di balik pergeseran ini. Pertama, institusi terus mengalokasikan melalui produk yang diperdagangkan di bursa. Kedua, kebijakan AS telah berubah lebih kondusif terhadap pasar kripto. Ketiga, Bitcoin telah menunjukkan tanda-tanda melepaskan ketergantungan pada saham dan logam mulia.
Pemerintah Mulai Penerapan Bitcoin yang Resmi
Seiring dengan aktivitas lembaga, partisipasi pemerintah berkembang selama 2025. Pada bulan Maret, Presiden Donald Trump menandatangani perintah eksekutif yang menciptakan cadangan Bitcoin strategis AS. Perintah tersebut mengklasifikasikan Bitcoin dan aset digital lainnya yang dimiliki pemerintah sebagai aset cadangan.
Di tempat lain, momentum kebijakan terus berlanjut. Pada bulan September, Kirgizstan telah mengesahkan undang-undang yang menetapkan cadangan kriptocurrency nasional. Sementara itu, Kongres Brasil memajukan rancangan undang-undang yang memungkinkan hingga 5% dari cadangan asing dalam bentuk Bitcoin, meskipun persetujuan masih menunggu.
Menurut Chris Kuiper, Wakil Presiden Riset di Fidelity Digital Assets, dinamika kompetitif mungkin mendorong adopsi lebih lanjut. Ia mengatakan pemerintah mungkin merasa ada tekanan jika negara tetangga mengintegrasikan Bitcoin ke dalam kerangka cadangan.
Neraca Keuangan Perusahaan Menambah Permintaan
Partisipasi perusahaan juga berkembang selama 2025. Strategi, dulu bernama MicroStrategy, terus membeli Bitcoin yang dimulai pada tahun 2020. Pada November, lebih dari 100 perusahaan yang sahamnya diperdagangkan secara publik melaporkan memiliki aset digital.
Kira-kira 50 perusahaan tersebut mengungkapkan kepemilikan yang melebihi satu juta Bitcoin secara kolektif. Kuiper mencatat bahwa beberapa perusahaan mengakses pembiayaan untuk mendapatkan eksposur. Ia menambahkan bahwa batasan regulasi terkadang mendorong investor menuju proksi saham.
Namun, Fidelity mencatat risiko tetap ada. Penjualan korporasi selama masa resesi dapat menekan harga. Meski demikian, para peneliti Fidelity mengatakan perubahan struktur pasar mungkin mempengaruhi bagaimana siklus masa depan berkembang hingga 2026.