Pengumuman menunjukkan bahwa Fidelity telah mengajukan dokumen revisi sebelum efektif pada 11 Agustus, meminta izin agar Fidelity Ethereum Fund (FETH), ETF spot ethereum miliknya, dapat menggunakan ETH yang dipegang untuk staking, serta mendistribusikan hasil terkait dalam bentuk pembayaran tunai kuartalan kepada investor. Jika disetujui oleh SEC, dana ini akan berubah dari produk yang hanya melacak harga menjadi ETF spot yang juga menghasilkan pendapatan.
Target dana akan menambahkan pengembalian staking
Menurut pengungkapan terbaru, FETH saat ini bertujuan untuk melacak Fidelity Ethereum Reference Rate dan mengurangi biaya. Setelah bergabung dalam staking, tujuan dana akan diubah untuk menambahkan sebagian pendapatan dari staking ETH di atas indeks tersebut.
Dokumen menyatakan bahwa kinerja yang diharapkan dari trust sebelum pengurangan biaya akan lebih tinggi daripada indeks referensi sebelumnya. Namun, dana tidak menjamin harus menyelesaikan persentase staking minimum.
Maksimal dapat di-stake seluruh posisi ETH
Fidelity menyatakan dalam dokumen tersebut bahwa dalam kondisi normal, dana dapat menggunakan hingga 100% dari posisi ETH untuk staking. Aset terkait akan diserahkan melalui pihak penitipan kepada satu atau beberapa operator node, yang bertanggung jawab atas validasi infrastruktur node.
- Anchorage Digital berpartisipasi dalam pengaturan penitipan
- BitGo berpartisipasi dalam pengaturan penitipan
- Fidelity Digital Assets juga ada dalam daftar
Reward dari staking tidak akan seluruhnya masuk ke dana. Dokumen menunjukkan bahwa operator node, lembaga penitipan, serta Fidelity sendiri akan mengenakan biaya masing-masing, dan sisaannya baru akan tetap berada dalam trust, yang pada akhirnya akan didistribusikan kepada investor.
Produk sejenis telah mulai mengembangkan fitur staking
Fidelity bukanlah penerbit pertama yang mendorong pengaturan ini. Sebelumnya, Grayscale telah menjadi penerbit ETF AS pertama yang membayarkan imbal hasil staking ETH kepada pemegangnya. BlackRock juga telah mengajukan fitur staking untuk dana ETHA-nya kepada SEC AS.
Perubahan ini terjadi dalam konteks bahwa Departemen Keuangan dan IRS Amerika Serikat sebelumnya menyediakan skema safe harbor yang mengurangi hambatan perpajakan dan regulasi yang dihadapi trust kripto dalam memperoleh pendapatan staking. Saat ETF spot Ethereum pertama diizinkan di Amerika Serikat pada tahun 2024, produk-produk terkait tidak mengizinkan staking, yang merupakan batasan utama bagi produk semacam itu.
Liquidity and slashing risks still need to be addressed
Dokumen tersebut juga menyebutkan bahwa staking ETH memiliki risiko slashing, yaitu validator dapat dikenai sanksi jika melakukan perilaku tidak tepat. Pembatalan staking juga memerlukan waktu, yang dapat memengaruhi pengaturan likuiditas saat penarikan dana.
Fidelity menyatakan bahwa dana dapat menangani masalah terkait dengan memperpanjang waktu penebusan jika diperlukan.
Informasi tambahan: FETH diluncurkan pada tahun 2024 bersama dengan ETF spot Ethereum AS pertama, dengan biaya saat ini sebesar 0,25%. Perubahan ini hanya akan diterapkan setelah SEC mengumumkan bahwa pernyataan pendaftaran tersebut berlaku.