Penulis: Fidelity Investments
Compiler: Nicky, Foresight News
TL;DR:
Investor yang berniat memasuki pasar dengan harapan mendapatkan keuntungan jangka pendek mungkin harus berhati-hati. Namun, bagi mereka yang merencanakan kepemilikan jangka panjang, mungkin belum terlambat. Tahun ini, lebih banyak pemerintah dan perusahaan dunia telah memasukkan aset digital ke dalam neraca keuangan mereka. Karena peningkatan permintaan ini, beberapa investor percaya bahwa siklus empat tahunan tradisional cryptocurrency dapat berakhir.
Pada bulan Maret, Presiden Trump menandatangani perintah eksekutif yang menetapkan cadangan strategis Bitcoin untuk pemerintah AS. Perintah ini secara resmi menunjuk semua Bitcoin dan beberapa cryptocurrency lainnya yang saat ini dimiliki oleh pemerintah sebagai aset cadangan.
Walaupun dampak penuh dari perintah eksekutif ini masih harus dilihat, 2025 telah menjelaskan satu hal: cryptocurrency semakin diterima secara mainstream. Ini tidak lagi hanya dianggap sebagai bentuk spekulasi volatil yang dilakukan oleh "degens" (singkatan dari "degenerate", istilah yang digunakan oleh pedagang cryptocurrency untuk menyebut diri mereka sendiri mengingat sifat pasar crypto yang liar dan mentalitas yang diperlukan untuk bertahan di dalamnya), tetapi juga diakui oleh pemerintah AS sebagai sarana penyimpanan nilai.
Apa artinya ini bagi pasar cryptocurrency saat kita memasuki tahun 2026? Apakah penurunan harga besar-besaran yang kita lihat saat ini berarti pasar bullish telah berakhir? Apakah sekarang sudah terlambat untuk berinvestasi dalam cryptocurrency? Berikut adalah beberapa tren utama yang patut diperhatikan.
Apakah lebih banyak negara akan mengadopsi cadangan cryptocurrency?
Saat ini, banyak negara di dunia memiliki sejumlah cryptocurrency, tetapi hanya sedikit yang secara resmi mendirikan cadangan cryptocurrency — yaitu, menunjuk cryptocurrency yang mereka miliki sebagai aset keuangan yang melayani kepentingan strategis nasional.
Situasi ini mulai berubah pada tahun 2025 (contoh paling menonjol adalah perintah eksekutif Presiden Trump pada bulan Maret) dan kemungkinan akan terus berkembang pada tahun 2026.
Sebagai contoh, pada bulan September, Kirgistan mengesahkan undang-undang untuk mendirikan cadangan cryptocurrency mereka sendiri. Di tempat lain, lebih banyak negara mulai menjajaki kemungkinan ini. Baru-baru ini, Kongres Brasil mengajukan undang-undang yang mengizinkan hingga 5% dari cadangan internasional negara itu untuk diinvestasikan dalam Bitcoin (meskipun apakah undang-undang ini akan menjadi hukum masih harus dilihat).
"Fidelity Digital Assets percaya bahwa lebih banyak negara mungkin membeli Bitcoin di masa depan karena alasan teori permainan," kata Wakil Presiden Penelitian Fidelity Digital Assets, Chris Kuiper. "Jika lebih banyak negara mulai mengadopsi Bitcoin sebagai bagian dari cadangan devisa mereka, maka negara lain mungkin akan merasakan tekanan kompetitif untuk mengikuti langkah yang sama."
Apa artinya ini bagi harga? "Dari sudut pandang ekonomi penawaran dan permintaan yang sederhana, setiap peningkatan permintaan Bitcoin dapat menaikkan harganya," kata Kuiper. "Tentu saja, kunci utamanya adalah seberapa besar permintaan tambahan dan apakah investor lain menjual atau memilih untuk tetap memegang."
Apakah perusahaan akan terus membeli cryptocurrency?
Pemerintah bukan satu-satunya sumber potensial permintaan baru di tahun 2026. Perusahaan mungkin juga akan semakin terlibat — beberapa perusahaan pada tahun 2025 mulai memasukkan Bitcoin dan cryptocurrency lainnya ke dalam neraca keuangan mereka. Hingga saat ini, salah satu contoh yang paling menonjol adalah perusahaan perangkat lunak dan analitik Strategy (sebelumnya dikenal sebagai MicroStrategy, kode saham MSTR), yang telah secara konsisten membeli Bitcoin sejak tahun 2020. Namun, tahun ini lebih banyak perusahaan mengikuti langkah tersebut, menjadikannya tren. Hingga November, lebih dari 100 perusahaan publik (termasuk domestik dan internasional) telah memegang cryptocurrency. Sekitar 50 di antaranya saat ini memiliki lebih dari 1 juta Bitcoin.
"Jelas ada peluang arbitrase di mana beberapa perusahaan dapat memanfaatkan posisi pasar mereka atau saluran pendanaan untuk mengumpulkan modal, yang kemudian digunakan untuk membeli Bitcoin," kata Kuiper. "Sebagian dari hal ini berasal dari mandat investasi serta faktor geografis dan regulasi. Misalnya, investor yang tidak dapat membeli Bitcoin secara langsung mungkin memilih untuk mendapatkan eksposur melalui perusahaan-perusahaan ini atau sekuritas yang mereka terbitkan."
Sekilas, pembelian cryptocurrency oleh perusahaan dapat meningkatkan permintaan pasar, yang membantu mendorong harga aset naik. Namun, investor juga harus menyadari risiko yang ada. "Jika perusahaan-perusahaan ini memilih atau terpaksa menjual sebagian aset digital mereka — misalnya selama pasar bearish, ini tentu dapat memberikan tekanan ke bawah pada harga Bitcoin atau aset digital lainnya yang mereka miliki," kata Kuiper.
Sumber gambar: Fidelity Investments. Kinerja masa lalu tidak menunjukkan hasil di masa depan.
Apakah siklus empat tahunan akan berakhir?
Dibandingkan dengan investasi tradisional seperti saham dan obligasi, sejarah Bitcoin relatif singkat, tetapi harganya cenderung mengikuti siklus empat tahunan (dari puncak pasar bullish ke puncak berikutnya, atau dari dasar pasar bearish ke dasar berikutnya). Bitcoin mencapai puncak pasar bullish pada November 2013, Desember 2017, dan November 2021, serta dasar pasar bearish pada Januari 2015, Desember 2018, dan November 2022. Siklus ini disertai oleh fluktuasi harga yang signifikan: siklus pertama turun dari $1,150 ke $152, siklus kedua dari $19,800 ke $3,200, dan siklus ketiga dari $69,000 ke $15,500.
Pergerakan Bitcoin sering kali memengaruhi seluruh pasar cryptocurrency — dalam banyak kasus, dengan fluktuasi yang lebih dramatis.
Saat ini, kita berada di sekitar titik empat tahun dari siklus saat ini, karena pasar bullish sebelumnya mencapai puncaknya pada November 2021. Dalam sebulan terakhir, harga cryptocurrency terus menurun. Jadi, apakah pasar bullish kali ini telah mencapai puncaknya?
Jika siklus empat tahunan berulang, kita mungkin berada di atau mendekati akhir pasar bullish Bitcoin kali ini. Namun, beberapa investor crypto percaya bahwa tren sejarah ini akan segera berakhir, dan penurunan harga saat ini hanyalah koreksi sementara sebelum tren naik berlanjut.
Secara spesifik, apa artinya? Beberapa investor percaya, meskipun akan ada penurunan harga, volatilitas penurunan apa pun akan jauh lebih rendah dibandingkan masa lalu, dan penurunannya mungkin sangat kecil sehingga tidak terasa seperti pasar bearish yang lengkap.Beberapa orang lain berpendapat bahwa kita mungkin sedang memasuki sebuah supercycle, di mana pasar bullish akan berlangsung bertahun-tahun. Sebagai referensi, supercycle komoditas pada tahun 2000-an berlangsung hampir satu dekade.
1 Kuiper tidak percaya bahwa siklus-siklus ini akan benar-benar hilang karena rasa takut dan keserakahan yang menyebabkan siklus tersebut tidak akan hilang secara ajaib. Namun, dia mencatat, jika siklus empat tahun akan terulang, kita seharusnya sudah mencapai titik tertinggi sepanjang masa untuk siklus ini dan sudah memasuki pasar bearish sepenuhnya. Meskipun koreksi sejak November hingga kini cukup signifikan, dia menyatakan bahwa kita mungkin baru akan mengonfirmasi apakah siklus empat tahun benar-benar terbentuk pada tahun 2026. Penurunan harga saat ini mungkin merupakan awal dari pasar bearish baru, atau bisa jadi hanya koreksi dalam pasar bullish yang akan mencetak titik tertinggi baru di masa mendatang — seperti yang telah kita lihat beberapa kali dalam siklus ini.
2 Apakah prediksi-prediksi ini akan menjadi kenyataan masih harus ditunggu, dan kita mungkin baru akan mengetahui pada pertengahan 2026.
3 Apakah masih sempat membeli Bitcoin sekarang?
4 Meskipun pasar cryptocurrency masih penuh dengan ketidakpastian, satu hal menjadi semakin jelas: pasar crypto sedang memasuki paradigma baru. "Kita melihat struktur dan kategori investor sedang mengalami transformasi total, dan saya pikir ini akan terus berlangsung hingga 2026," ujar Kuiper, "Manajer dana tradisional dan investor telah mulai membeli Bitcoin dan aset digital lainnya, tetapi dalam hal skala dana yang mungkin mereka bawa ke bidang ini, saya pikir kita baru menyentuh permukaannya."
5 Dengan demikian, investor yang belum masuk pasar mungkin akan bertanya: apakah sekarang masih menjadi waktu yang tepat untuk membeli Bitcoin?
6 Bagi Kuiper, ini bergantung pada jangka waktu investasi Anda. Jika Anda berharap mendapatkan keuntungan dalam jangka pendek atau menengah (empat hingga lima tahun atau kurang), mungkin Anda sudah terlambat, terutama jika siklus ini akhirnya mengikuti pola historis.
7 "Namun, dari perspektif jangka waktu yang sangat panjang, saya pribadi percaya bahwa jika Anda melihat Bitcoin sebagai cara untuk menyimpan nilai, maka Anda tidak akan pernah benar-benar 'terlalu terlambat'," kata Kuiper, "Selama batas pasokan tetap keras, saya percaya setiap pembelian Bitcoin adalah bentuk memasukkan tenaga kerja atau tabungan Anda ke dalam sesuatu yang tidak akan terdevaluasi oleh inflasi akibat kebijakan moneter pemerintah."