Federal Reserve mempertahankan suku bunga acuan tetap di kisaran 3,50% hingga 3,75% pada 29 Juli, tetapi keputusan tersebut jauh dari mulus. Tiga anggota FOMC menyimpang dan memberikan suara mendukung kenaikan suku bunga seperempat poin, menandai perbedaan pendapat internal paling signifikan di bawah kepemimpinan Ketua Kevin Warsh.
Laporan Reuters Ann Saphir mencatat bahwa para pembuat kebijakan menolak mendukung kenaikan suku bunga dan tidak menyerah pada ketua selama rapat.
Tiga pendapat berbeda, satu pesan
Presiden Dallas Fed Lorie Logan, Presiden Minneapolis Fed Neel Kashkari, dan Presiden Cleveland Fed Beth Hammack semuanya memilih menentang mempertahankan suku bunga tetap. Masing-masing menginginkan kenaikan 25 basis poin untuk mendorong rentang acuan menjadi 3,75% hingga 4,00%.
Trio tersebut sebelumnya menentang kebijakan yang lebih ketat pada April 2026, yang berarti peralihan hawkish mereka bukanlah perkembangan baru. Hal ini telah berkembang.
Yang membuat suara ini signifikan bukan hanya jumlah suara yang berbeda. Faktanya, tiga pejabat bersedia secara terbuka menyimpang dari ketua pada keputusan yang dipantau ketat, setelah sepuluh kenaikan suku bunga berturut-turut sudah diterapkan. Suara 9-3 terdengar seperti mayoritas nyaman di atas kertas, tetapi dalam konteks sejarah FOMC, tiga suara dissent adalah lampu kuning berkedip.
Apa yang didengar pasar
Pasar memproses pembagian tersebut dengan cepat. Peluang kenaikan suku bunga pada pertemuan September turun menjadi sekitar 57%, mencerminkan ketidakpastian yang semakin meningkat di kalangan trader apakah kelompok hawkish dapat membangun koalisi atau apakah kelompok yang mendukung stabilitas akan terus mendominasi.
Untuk sektor-sektor seperti real estat dan utilitas, yang cenderung bergerak berlawanan dengan ekspektasi suku bunga, jeda seharusnya menjadi kabar baik. Namun, ketidaksepakatan yang berkelanjutan dari tiga anggota pemungut suara berarti reli reli memiliki masa simpan terbatas. Jika data inflasi antara sekarang dan September lebih tinggi dari perkiraan, para pendisent itu bisa menemukan lebih banyak sekutu.
Sudut pandang kripto dan aset berisiko
Sepuluh kenaikan suku bunga berturut-turut telah secara bertahap memperketat kondisi keuangan dan menarik likuiditas dari pasar spekulatif. Jeda dalam siklus tersebut, bahkan yang dipertentangkan, cenderung meringankan tekanan pada aset berisiko secara luas.
Pertahanan berkelanjutan di kisaran 3,50% hingga 3,75% secara bertahap dapat meningkatkan kondisi pasar kripto dengan menstabilkan dolar dan mengurangi biaya peluang memegang aset tanpa imbal hasil. Namun, jika para pendukung pendapat berbeda akhirnya menang dan suku bunga kembali naik, pengetatan likuiditas yang memukul kripto dalam siklus sebelumnya akan kembali muncul. Probabilitas 57% kenaikan suku bunga pada September berarti hasil ini sangat mungkin terjadi.
Pedagang yang memantau pertemuan September harus memperhatikan dengan saksama laporan inflasi terbaru dan komentar publik dari Logan, Kashkari, atau Hammack. Kesediaan mereka untuk menyampaikan pendapat berbeda secara publik menunjukkan bahwa mereka sedang membangun argumen untuk melanjutkan kenaikan suku bunga, dan data antara sekarang hingga September akan menentukan apakah argumen tersebut mendapat dukungan lebih luas di komite.